鉱山企業の株価急落の裏側：損失≠衰退、このAIへの賭けで逆転できるのか？

Question

Bitdeerの株価は月曜日に20%大きな下落を記録し、$17.65で引けました。10月中旬の$25.90の高値からは50%スランプとなっています。原因は非常に恐ろしいようです——Q3で$266.7Mの巨額の損失を報告しました。

しかし、ここに転機があります：損失は主に帳簿上の損失から来ています。転換社債の再評価による非現金費用が主な要因です。実際の運営データはむしろ素晴らしいです。

マイニングビジネスは実際に成長している

収入が174%増加し、$169.7Mに達し、Q3単季で1,109枚のBTCを採掘しました（昨年同期は数百枚しかありませんでした）。Bitdeerは現在2,029枚のBTCを保有しており、1年前は258枚しかありませんでした——7倍以上の増加です。

マイニングマシンの規模も拡大しています：16.5万台から24.1万台に増加し、運営はノルウェー、アメリカ、アジアに広がっています。調整後のEBITDAは$43Mに達し、昨年同期の-$7.9Mから反転しました。

Q3で初めてAIおよび高性能クラウドサービスから$1.8Mの収入を得ました。少ないように見えますが、これは信号です——BitdeerはAIサービスに200MWの電力を割り当てる計画で、2026年末までに年収$20億を目指しています。

これは空想ではありません。同業者が何をしているのか見てみましょう：

マイニング企業の論理は非常に明確です：電力資源を持っているので、BTCマイニングの利益はコイン価格の変動の影響を大きく受けますが、AIインフラの需要が急増しているため、これは遊休生産能力を現金化する良い機会です。

投資家は$266.7Mという数字を見るとすぐに売却を始め、背後にある成長ストーリーを完全に無視しました。株価は$25.90から$17.65に下落するのに1か月もかからず、32%の下落。

この売りが反映しているのは2つの問題です：

しかし、オンチェーンデータと拡張の軌跡から見ると、Bitdeerの物語はまだ終わっていない。次の数四半期でAI収入が約束を果たせるかが鍵となる。