CoinDeskの報道によると、暗号資産運用会社CoinSharesのリサーチ責任者James Butterfillはレポートの中で、デジタル資産準備会社（DAT）のバブルはほぼ崩壊したと述べました。2025年夏には、時価純資産価値（mNAV）の3～10倍の価格で取引されていた一部企業が、現在では約1倍またはそれ以下の水準まで下落し、かつてトークン金庫を成長エンジンと見なしていた取引モデルは急激な調整を経験しています。

今後の動きは市場の行動によって決まります。すなわち、価格下落による無秩序な売りが発生するか、企業がポジションを維持して反発を待つか、どちらかです。Butterfill氏は後者の可能性を重視しており、その理由としてマクロ環境の改善や12月に利下げが行われる可能性が挙げられ、これらが暗号資産を支えるとしています。Butterfill氏は、より大きな課題は構造的な問題にあると指摘します。以前は、一部企業が公開市場を利用して巨大な金庫資産を蓄積したものの、持続可能なビジネスを構築できず、信用を損なう結果となりました。

現在、実際の営業収入がない中での株式希薄化や単一資産への過度な集中に対する投資家の忍耐力は低下しています。既に、より強力な企業がビットコインを厳格な金庫および外貨管理戦略に組み込む動きが見られ、より健全な発展傾向が示されています。