今日はA股がお返しをしました：3900ポイントの壁に触れたものの、また失いました。全市場で4300銘柄以上が下落し、一時は非常に「壮観」な光景となりました。ただ面白いのは、電力インフラ、宇宙関連、北交所の3つの勢力が突き抜けて資金を集め、安全資産として避難場所になったことです。

# 今日はどれだけひどい市場状況か？まずデータを見てみましょう

米連邦準備制度の利下げは良いニュースのはずでしたが、市場は反応せず、寄り付きから上昇せず、終日揺れながら下落しました。主力資金が売りを仕掛け、個人投資家はただ黙って口座の緑色を見るしかありません。三大指数？全て崩れました。

**指数について：**
上海総合指数は0.7%下落し、やっと上昇した3900点を守れませんでした。おそらく再び前期の反発起点を試す必要がありそうです。深セン指数と創業板指数はもっと悲惨で、それぞれ1.27%と1.41%下落。午後も上海指数に追随し、午前中に重厚株が上昇した効果は完全になくなりました。

**個別銘柄と資金流向：**
4300銘柄以上が下落し、値上がりと値下がりの中央値は-1.66%に達しました。これは大半の銘柄が指数よりも激しく下落しており、損失効果が最大化していることを意味します。主力資金の純流出額は860億元近くに達し、この規模はあまり見られず、多額の資金が外に流出していることを示しています。両市場の取引総額は1.86兆元で、昨日より800億元近く増加しています。出来高を伴う下落？これは通常良い兆候ではなく、売り圧力が非常に強いことを示しています。

**投資家の感情とテーマ：**
市場の感情は一気に冷え込みました。昨日までは盛り上がっていた消費株（小売、白酒、食品）、AI応用（マーケティング、ショートドラマ、Sora概念）、計算能力ハードウェア（光モジュール、液冷サーバー）などは、今日は「一日遊び」で終わるか、または調整を続けています。不動産、証券、半導体、農業などの古典的な銘柄は引き続き低迷し、福建の地元銘柄は「ストップ安の洪水」を演じ、今日の最も悲惨な主線となっています。

# しかし、逆風の中で「救援軍」3路が飛び出す

一面の緑の中で、資金が集まりやすい3つの方向性が目立ち、「避難所」となっています。

**1. 「天」概念が爆発的に人気**
衛星インターネット、商業宇宙、宇宙計算能力など、「天」に関係するセクターは引き続き強く、通光ケーブルや銀河電子など数十銘柄がストップ高。きっかけは明確です：マスク氏がSpaceXのIPOを来年行うと確認したニュースが、セクターの熱をさらに高めました。

**2. 「電」力インフラが旗を振る**
電力網設備、超高圧、AI電力、原子力といった「電」に関わるテーマは本日強い動きを見せ、中超控股などがストップ高。超伝導や核融合といった最先端の概念も続いて上昇。直接のきっかけは、米国の電力設備大手GE Vernovaが大型データセンター建設に伴う電力需要の急増を受けて、将来の業績予想を上方修正したことです。このニュースがA股の電力インフラセクターの熱意を直接点火しました。

**3. 北交所が独走**
北証50指数は今日、逆風の中で約4%上昇し、最高で7%近い上昇を見せ、非常に目立ちました。天力複合や驰诚股份は30CMのストップ高を達成。本質的には、主板や創業板が低迷しているときに、一部の資金が北交所に流れ込む現象です。北交所は規模が小さく弾力性が高いため、こうした動きは振幅を拡大し、主板と明確な「てこ」の関係を形成します。正直なところ、北交所に特別な好材料があるわけではなく、単に資金の逃避先になっているだけです。

また、新規株式「巨頭」の摩尔线程は絶好調で、上場からわずか5日で今日また約30%上昇し、株価は900元を突破、市値は4000億元を超えました。熱狂はすごいですが、その評価額には多くの人がハラハラしています。

# 市場のニュース面で何が起きているのか？

**1. 米連邦準備制度の利下げ実施だが、予想は「タカ派」に変化**
昨晩、米連邦準備制度は25ベーシスポイントの利下げを予定通り実施しましたが、ドットプロットは2026年には1回しか利下げしない可能性を示しました。これは市場の事前予想よりも「ハト派」よりも「引き締め」に近い表明です。利下げの良好な結果が出た後、市場の期待はむしろ後退し、A股には間接的な圧力となりました。

**2. 電力需要の長期見通しが強化**
GE Vernovaが業績予想を引き上げたニュースは、世界的なデータセンター建設による電力需要の増加を直接証明しています。市場は電力インフラの長期的な景気に対する信頼を強めており、これが今日の電力株上昇の核心的要因となっています。

# まとめ：弱い局面では、構造的な分化が主旋律に

今日の市場は典型的な「量を伴った全面下落」でした。投資資金の流出と出来高増加は、多くの買いと売りの意見の対立が激しいことを示し、売り側が一時的に優勢です。

全体として、今の市場は弱気で、構造的な分化が非常に顕著です。資金は電力インフラ、宇宙、北交所の3分野に集中し、その他のセクターはほぼ「重症エリア」になっています。

今後の注目点は2つ：一つは、この3つの強力な方向性が売り圧力に耐え、熱を保ち続けるかどうか。もう一つは、市場全体の出来高と投資家心理が安定するかどうかです。今日のこの「大面」には、多くの人がかなりプレッシャーを感じていることでしょう。