このラウンドの震荡はもうすぐ終わり、新高値が目の前に迫っている。

私たちは一つの現実を認めなければならない：個人投資家はしばしば一つの細かい点を見落とす。以前、主力は高値でどう動いていたのか覚えているだろうか？価格が下落すると、多くのロングポジションが強制清算される。なぜか？それは彼らが高値の間にすでにロングを育てていたからだ。今はどうか？底値で震荡しながらも、主力は同じく行動している——今回はショートを育てているのだ。しかし、仮想通貨市場には特殊性がある。それは増量市場であり、資金は絶えず印刷されている。中長期的に見れば、空売りはロングに勝てないし、短期的には予測が難しいが、多かろうと少なかろうと、最後の結末は爆仓から逃れられない。

次に政策面を見ると、基本的にネガティブな要素はほぼ払拭されている。本当に効果的な戦術はすでに市場に吸収されてしまった。さらに、この局面はマクロ政策によって長期的に抑えられているわけではなく、この状態自体が大きく下落し続けることはあり得ない。市場は依然として古いやり方——期待を煽り、資金を放出する——を続けている。この波はすでに7〜8割終わっており、来年5月に最後の一発が待っている。ここ4年を長期的に見れば、金、米国株、銀の合計は何十兆ドルも上昇したが、仮想通貨の時価総額は4年前と比べて全く変わっていない。主力はよくわかっている。仮想通貨は増量市場であり、他はすべてストックだ。

資金構造から見ると、ビットコインとイーサリアムの契約弾薬はほぼ底をついている。特にビットコインはこの一年の流動性がほぼなくなり、イーサリアムも同様だ。爆発しそうなものはほとんど爆発したと言っていい。この地点で、主力の次の最も理性的な選択は空売りと共に耐えることではなく、逆手に取って買い上げることだ。空売りのストップロスと爆仓を燃料にして価格を押し上げるのである。結局のところ、仮想通貨市場は増量市場だ。中長期的な視点から見れば、確実に上昇方向に向かっている。この点に疑問を持つ必要は全くない。