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【米連邦準備制度理事会が新たなシグナルを放つ：緩和サイクルは本当に終わるのか？】

米連邦準備制度理事会（FRB）当局者のゴルスビーの最近の発言は市場を沸騰させた。彼の核心的な意図は非常に明快だ：経済に過熱の兆候が現れた場合、FRBは迷わず政策を引き締める—彼の比喩を借りれば、「酒碗を取り上げる」ようなものだ。

これは何を意味するのか？一見単純な政策の転換のようだが、実際には大きな市場の転換点を隠している。現在の利下げサイクルは長期的な緩和を意味するものではない。インフレデータが反発し、雇用市場が引き続き好調であれば、政策の立場は瞬時に逆転し、さらには利下げのプロセスを早期に終わらせる可能性もある。

今の市場の状態は微妙だ。一方で、利下げの恩恵はまだ続き、資産価格は引き続き上昇している。しかしもう一方では、「酒碗を取り上げる」というダモクレスの剣が常に頭上に掲げられている。流動性に対する期待の変化は、世界の資産価格の再評価を引き起こす可能性がある。

特に暗号資産市場には敏感だ。ビットコインやイーサリアムといったリスク資産は、マクロ政策の変動に対して本能的に反応しやすい。ハト派のシグナルが一旦出れば、ボラティリティは著しく拡大するだろう。もしFRBが本当に早期に引き締めに動けば、暗号資産は最初に売りに晒される対象になるのか？これは目前のリスクだ。

今の問題は深く考える価値がある：今の経済は本当に過熱しているのか？FRBは本当に動くのか、それともただのポーズなのか？もしポリシーが本当に転換すれば、市場の「予想殺し」はどれほど激しいものになるのか？

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