米連儲は動いたが、ビットコインはあまり上がらなかった。25ベーシスポイントの利下げは、市場はすでにほぼ織り込んでいたため、正式に発表されたときには価格はむしろ下落した。多くの人がこの機会に売却し、特に現物ETFを通じて参入した新しい投資家は、初めての熊市を経験し、戸惑いながら、上昇しないのを見て早々に利益確定や損切りをした。

業界アナリストのTerpinは面白い見解を提起している：ビットコインは大部分の歴史的期間において、実は株式市場とはあまり関係がない。近年連動性が高まったのは、主に過去2年の流動性が非常に豊富だったためで、無理やりテクノロジー株のように振る舞わせていた。

本質的な問題は、実はサイクルの違いにある。ビットコインは比較的安定した4年サイクルをたどるが、株式市場の長期サイクルはしばしば10年程度である。二つのリズムが異なるため、自然と同期しない。さらに、現在市場は景気の減速を予想し始めており、2026年のインフレ反発のような長期リスクも懸念されているため、資金の心理は保守的になり、高いボラティリティの資産に再び賭けたくなくなっている。これが、利下げが実施されると逆に逃避のシグナルとなる理由だ。