ビットコインの次の動きは、多くの予想よりも下回る可能性があります

出典：Coindoo オリジナルタイトル：Bitcoin’s Next Move Could Be Lower Than Most Expect オリジナルリンク： ビットコインの現在の課題は、恐怖やマクロヘッドラインよりも、静かな問題に関係している可能性があります：市場は次に誰が買うのかを見つけるのに苦労しています。

高値水準では、ビットコインは新規の蓄積よりも置き換え需要に依存する傾向が強まっています。その置き換えが現れない場合、控えめな売りでも価格は下落し、均衡を探す動きが起こります。

重要なポイント

• ビットコインは、既存の保有者に代わる新規買い手が現れないため、需要の空白に直面しています。
• 資本は暗号市場全体に分散しつつあり、BTCの支配力を弱めています。
• 深い価格リセットは、ビットコイン自体の崩壊ではなく、供給と需要のメカニズムを反映しています。

これは、Bloomberg Intelligenceのストラテジスト、マイク・マクグローンが投資家に注視すべきと述べている状態です。

所有権が制約となる時

ビットコインの供給は均等に分散していません。かなりの部分が、現在の価格よりもはるかに低い価格で参入した長期保有者によって保持されています。その集中は、蓄積重視の局面ではビットコインに有利に働き、大口買い手が静かに供給を吸収していました。

しかし、今日では、その同じ集中が脆弱性を生み出しています。すでに展開された資本は、新たな買い手の力として戻ることはできません。そして、未実現利益が保有者層を支配している場合、売り圧力は需要を圧倒するために積極的である必要はありません。

マクグローンは、この不均衡が市場のストレス時にビットコインを脆弱にすると指摘しています。

資本はもはや一つの行き先に向かっていない

もう一つの大きな変化は、ビットコイン自体の外にあります。暗号資本はもはや一つの支配的な資産に流入していません。代わりに、膨大なトークン、プロトコル、テーマの宇宙に散らばっています。

過去のサイクルでは、ビットコインはほぼ自動的に大部分の流入を吸収していました。今では、資金はセクターやナラティブ、インストゥルメント間を回転しています。その拡散は、ラリーが停滞したときにビットコインの勢いを再構築する能力を弱めています。

マクグローンによると、この環境は他の資産クラスの後期市場に似ており、基礎的な需要が減少しても価格は高止まりし続ける状態です。

なぜ機関投資の流れは影響力を失ったのか

規制されたアクセス手段は、ビットコインに重要な資本をもたらしました。しかし、その流れは前倒しされていました。一度割り当てが行われると、買いの衝動は消えます。

同じことが企業の treasuryエクスポージャーにも当てはまります。大きなポジションは確信を示すかもしれませんが、それは継続的な需要として機能しません。市場構造の観点から見ると、それらは静的です。

マクグローンの見解では、これらの供給源が頭打ちになると、ビットコインは新たな買い手層を引きつけるか、下方調整して新たな買い手を見つける必要があります。

リセットは失敗ではなく価格発見の過程

この枠組みでは、急激な下落はビットコインの「破綻」を意味するのではなく、需要が自然に戻るレベルへの再価格設定を意味します。

マクグローンは、潜在的な下落を感情に左右された予測ではなく、供給と需要の不均衡の機械的結果として捉えています。歴史的に、市場はこのような不均衡を価格を通じて解決してきました。忍耐ではなく。

これにより、一度遠いと考えられていたレベルも、ターゲットではなく、資本が再び参入する可能性のあるゾーンとして議論に再登場します。