ビットコインの調整は市場の崩壊ではなく流動性リセットを反映

Source: Coindoo Original Title: Bitcoin Pullback Reflects Liquidity Reset, Not Market Breakdown Original Link: https://coindoo.com/bitcoin-pullback-reflects-liquidity-reset-not-market-breakdown/

ビットコインの最新の下落は、流動性の引き締まり、積極的なレバレッジ解消、そして世界市場全体での静かなローテーションを背景に展開しており、これらのダイナミクスは価格動向を再形成しているものの、必ずしも広範な暗号資産の見通しを崩すものではありません。

今年初めにサイクル高値に達した後、ビットコインは急激に反落し、その価値の3分の1以上を失いました。この動きを崩壊と捉えるのではなく、業界の幹部は資本フローやポジショニングの調整による再調整段階と見ており、信念の喪失ではないとしています。

重要なポイント

• ビットコインの下落は、長期的な需要の崩壊ではなく、流動性の引き締まりと大規模なレバレッジ解消によるものです。
• 80,000ドル台後半の価格帯は、機関投資家のETFポジショニングに結びついた重要なゾーンとして浮上しています。
• 短期的な弱さにもかかわらず、暗号資産への機関の関与は拡大し続けています。

一つの価格ゾーンが、短期的な方向性の重要な戦場として浮上しています。80,000ドル台前半のレベルは、多くの機関ETF配分の平均コスト基準と一致しているため、自然な安定化エリアとしてますます注目されています。

この範囲で価格が安定すれば、長期保有者はエクスポージャーを守るために動機付けられる可能性があります。しかし、より決定的な下落が起これば、投資家が流動性を求めてETF関連の売却を増やすなど、行動が変わる可能性もあります。

流動性が真のカタリスト

マクロ経済の観点から見ると、ビットコインは依然として世界の流動性の変化に非常に敏感です。リスクオフの環境は、余剰資本を活用する資産に圧力をかける傾向があり、暗号資産も金融引き締め期間中は例外ではありません。

ただし、マクロサイクルは転換点に近づいている可能性もあります。量的引き締めが終わりに近づき、緩和への期待が高まるにつれて、流動性主導の資産にとってより好ましい条件が整う可能性があります。ドル安もそのシナリオを強化するでしょう。

レバレッジ解消が暗号と株式の分裂を説明

現在の市場の中で特に注目すべき点は、暗号資産と株式の乖離です。株式市場は堅調さを維持している一方で、デジタル資産は遅れをとっており、その差は主にレバレッジに起因しています。

過去数ヶ月、暗号のデリバティブのエクスポージャーは積極的に解消されてきました。オープンインタレストは大幅に減少し、勢いの源泉の一つを取り除き、一部の参加者はポジションから完全に退出しています。この資本の移動は、株式が資金流入を吸収している間も、暗号の下落を加速させています。

機関の態度は静かに変化

短期的なボラティリティにもかかわらず、長期的な構造的トレンドは崩れていません。過去1年で、伝統的な金融機関はデジタル資産への関与を著しく深めており、躊躇の時期を逆転させています。

かつて暗号関連活動を避けていた大手銀行も、今ではトークン化、ブロックチェーンインフラ、規制されたエクスポージャーを模索しています。この変化は、価格サイクルが引き続き変動しやすいものであっても、暗号エコシステムを支える機関の基盤が表面下で拡大し続けていることを示しています。

リセットであり、拒否ではない

総合すると、現在のフェーズは、信頼の失墜というよりも、流動性、レバレッジ、マクロのタイミングによる再評価のように見えます。ビットコインの今後の道筋は、センチメントよりも、資本条件が再び支援的になる時期に左右される可能性があります。