国際宇宙ステーションの建設には13年、15か国、そしておよそ$100 十億ドルが費やされました。これはいかなる尺度でも天文学的な投資です。しかし、もし一つの企業がそのわずか一部のコストで同等の施設を提供できるとしたらどうでしょうか？それがVoyager Technologiesの賭けです。同社は、最終的にISSを置き換える次世代の軌道プラットフォーム、Starlabを開発する野心的な計画を持っています。最近、同社はIPOの目論見書を公開し、その財務詳細を明らかにしました。そこには、この宇宙ベンチャーの魅力的—ただしリスクも伴う—な展望が描かれています。
Voyagerはこの大胆なプロジェクトを単独で進めているわけではありません。同社は、老朽化した宇宙ステーションの民間代替を開発するためのNASA契約を争う4つのチームの一つです。Voyagerの特徴は、その革新的なコスト提案にあります。Starlabの建設と打ち上げには約28億ドルから33億ドルが必要と見積もられており、これは元の宇宙ステーションの約3%に過ぎません。
どうしてこれが可能なのでしょうか？答えはシンプルさと技術効率にあります。Starlabは、「実証済みの金属ハビタット設計」を採用しており、2029年に予定されているSpaceXのStarshipロケットによる単一の打ち上げで展開し、初期運用能力に到達できるとしています。この洗練されたエンジニアリングアプローチにより、1つのモジュールで現在のUSセグメントの約45%の加圧容積を提供できるのです。2回の打ち上げで、アメリカ部分の全機能をほぼ再現できる計算です。
この事業を支えるパートナーも非常に印象的です。Palantir Technologies、Airbus、日本の三菱、カナダのMDA Spaceが国際共同事業の出資パートナーとして参加し、Voyagerは過半数の67%の株式を保有しています。Northrop GrummanやHiltonは戦略的な非出資支援を提供しています。
ここで投資の論点が複雑になってきます。Voyagerは2023年に1億3610万ドルの収益を上げ、2024年には1億4420万ドルに増加—わずか6%の成長です。同社の最大の顧客はNASAで、昨年の収益の25.6%を占め、ISSの代替開発に対して2億1750万ドルを受注しています。うち1億4720万ドルは2022年から2023年にかけて既に支払われています。
米国政府とのすべての契約やSpace Act Agreementsを通じて、Voyagerは合計で約(百万ドルのコミットメントを獲得しており、今後も大きな収益の可能性を示唆しています。しかし—これは重要な注意点ですが—同社は現在、巨額の赤字を出しています。2024年には6,560万ドルの純損失を計上し、前年から悪化しています。1株あたりの純損失は約9.88ドルで、前年比88%増です。
最後の報告時点での現金は1億7550万ドルに過ぎず、Starlabを建設するための28億〜33億ドルには到底届きません。これがIPOが不可欠な理由です。経営陣は、開発費の増加に伴い、今後数年間は赤字が続くと見込んでいます。実質的な収益性が見込めるのは、2029年にスペースステーションが打ち上げられ、運用収益を生み始めてからになるでしょう。
ここで投資家は慎重に考える必要があります。VoyagerのIPO時の評価額は)十億ドルから$800 十億ドルと見込まれています。直近12か月の収益は$2 百万ドルであり、これをもとにした売上高倍率は中間点で約13.6倍となります。これは、まだ黒字化していない企業にとっては高い評価ですし、数年は黒字化しない見込みです。
利益に基づく適正な株価指標は存在しません。なぜなら、同社は利益を出していないからです。投資の核心は、Voyagerが軌道プラットフォームの構築を実現し、追加のNASA契約を獲得し、最終的にStarlabが稼働し始めたときに黒字化できるかどうかにかかっています。
ポテンシャルのあるシナリオは魅力的です。ISSのコストの一部で運用される次世代の宇宙ステーションが、科学研究、商業活動、長期的な宇宙探査の新たなフロンティアを切り開きます。一方、リスクも同様に高いです。遅延、コスト超過、技術的な問題、競争圧力などが投資家のリターンに大きく影響し、ひいてはこの事業自体を脅かす可能性もあります。
このIPOは、正当なものでありながらも明らかに投機的な機会です。Voyagerは実際の収益、信頼できるパートナーシップ、主要な政府契約、そしてビジョナリーな技術ロードマップを持っています。しかし同時に、巨額の赤字を抱え、収益化の見通しも不確定であり、数十億ドル規模の開発計画を実行できるかどうかにかかっています。
参加を検討する前に、投資家は自分自身に対して完全に透明であるべきです。これは伝統的な黒字企業への株式投資ではありません。才能あるチームが予算とスケジュール通りに革新的なエンジニアリングを実現できるかどうかへの賭けです。リスク許容度が最優先の判断基準となるのです。
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Voyager Technologiesは$4 十億ドル未満の宇宙ステーション建設を目指す—彼らは成功できるのか？
国際宇宙ステーションの建設には13年、15か国、そしておよそ$100 十億ドルが費やされました。これはいかなる尺度でも天文学的な投資です。しかし、もし一つの企業がそのわずか一部のコストで同等の施設を提供できるとしたらどうでしょうか？それがVoyager Technologiesの賭けです。同社は、最終的にISSを置き換える次世代の軌道プラットフォーム、Starlabを開発する野心的な計画を持っています。最近、同社はIPOの目論見書を公開し、その財務詳細を明らかにしました。そこには、この宇宙ベンチャーの魅力的—ただしリスクも伴う—な展望が描かれています。
Starlabのチャンス：安価、迅速、シンプル
Voyagerはこの大胆なプロジェクトを単独で進めているわけではありません。同社は、老朽化した宇宙ステーションの民間代替を開発するためのNASA契約を争う4つのチームの一つです。Voyagerの特徴は、その革新的なコスト提案にあります。Starlabの建設と打ち上げには約28億ドルから33億ドルが必要と見積もられており、これは元の宇宙ステーションの約3%に過ぎません。
どうしてこれが可能なのでしょうか？答えはシンプルさと技術効率にあります。Starlabは、「実証済みの金属ハビタット設計」を採用しており、2029年に予定されているSpaceXのStarshipロケットによる単一の打ち上げで展開し、初期運用能力に到達できるとしています。この洗練されたエンジニアリングアプローチにより、1つのモジュールで現在のUSセグメントの約45%の加圧容積を提供できるのです。2回の打ち上げで、アメリカ部分の全機能をほぼ再現できる計算です。
この事業を支えるパートナーも非常に印象的です。Palantir Technologies、Airbus、日本の三菱、カナダのMDA Spaceが国際共同事業の出資パートナーとして参加し、Voyagerは過半数の67%の株式を保有しています。Northrop GrummanやHiltonは戦略的な非出資支援を提供しています。
資金の流れを追う：収益、コスト、IPOの計算
ここで投資の論点が複雑になってきます。Voyagerは2023年に1億3610万ドルの収益を上げ、2024年には1億4420万ドルに増加—わずか6%の成長です。同社の最大の顧客はNASAで、昨年の収益の25.6%を占め、ISSの代替開発に対して2億1750万ドルを受注しています。うち1億4720万ドルは2022年から2023年にかけて既に支払われています。
米国政府とのすべての契約やSpace Act Agreementsを通じて、Voyagerは合計で約(百万ドルのコミットメントを獲得しており、今後も大きな収益の可能性を示唆しています。しかし—これは重要な注意点ですが—同社は現在、巨額の赤字を出しています。2024年には6,560万ドルの純損失を計上し、前年から悪化しています。1株あたりの純損失は約9.88ドルで、前年比88%増です。
最後の報告時点での現金は1億7550万ドルに過ぎず、Starlabを建設するための28億〜33億ドルには到底届きません。これがIPOが不可欠な理由です。経営陣は、開発費の増加に伴い、今後数年間は赤字が続くと見込んでいます。実質的な収益性が見込めるのは、2029年にスペースステーションが打ち上げられ、運用収益を生み始めてからになるでしょう。
バリュエーションの疑問：Voyagerは投資価値があるのか？
ここで投資家は慎重に考える必要があります。VoyagerのIPO時の評価額は)十億ドルから$800 十億ドルと見込まれています。直近12か月の収益は$2 百万ドルであり、これをもとにした売上高倍率は中間点で約13.6倍となります。これは、まだ黒字化していない企業にとっては高い評価ですし、数年は黒字化しない見込みです。
利益に基づく適正な株価指標は存在しません。なぜなら、同社は利益を出していないからです。投資の核心は、Voyagerが軌道プラットフォームの構築を実現し、追加のNASA契約を獲得し、最終的にStarlabが稼働し始めたときに黒字化できるかどうかにかかっています。
ポテンシャルのあるシナリオは魅力的です。ISSのコストの一部で運用される次世代の宇宙ステーションが、科学研究、商業活動、長期的な宇宙探査の新たなフロンティアを切り開きます。一方、リスクも同様に高いです。遅延、コスト超過、技術的な問題、競争圧力などが投資家のリターンに大きく影響し、ひいてはこの事業自体を脅かす可能性もあります。
結論：投機的なものであり、投資ではない
このIPOは、正当なものでありながらも明らかに投機的な機会です。Voyagerは実際の収益、信頼できるパートナーシップ、主要な政府契約、そしてビジョナリーな技術ロードマップを持っています。しかし同時に、巨額の赤字を抱え、収益化の見通しも不確定であり、数十億ドル規模の開発計画を実行できるかどうかにかかっています。
参加を検討する前に、投資家は自分自身に対して完全に透明であるべきです。これは伝統的な黒字企業への株式投資ではありません。才能あるチームが予算とスケジュール通りに革新的なエンジニアリングを実現できるかどうかへの賭けです。リスク許容度が最優先の判断基準となるのです。