現物金は今週の月曜日に4384.82ドル/オンスの歴史的高値に達し、その背後にある論理は分解する価値がある。

現在、市場はいくつかの信号を消化しています。まずは、利下げ予想——投資家はすでに2026年のアメリカでの2回の利下げを織り込んでおり、これが無利息資産の相対的な魅力を直接高めました。次に、リスク回避の需要が引き続き高まっており、地政学的緊張や貿易摩擦の激化が伝統的な避難資産への需要を押し上げています。加えて、ドルが弱含みであるため、ドル建てで見ると金がより安くなり、これが新たな買い手を引き寄せています。

中央銀行も動き出している。世界の中央銀行による購入ラッシュが続いており、外貨準備としての金の需要は止まることがない。これらの要因が重なり合い、金は今年累計で67%上昇しており、年初から現在までのパフォーマンスはほぼすべての伝統的な避難所のストーリーをカバーしている。

デジタル資産の投資家にとって、この現象は実際に示唆に富んでいます。マクロ環境が不確実性に満ち、利下げ期待が浮上し、リスク回避の感情が高まると、市場はさまざまなリスク回避手段への需要が高まります——金であれ他の資産であれ。このような環境では、リスクの価格設定ロジックが再調整されます。