#美联储回购协议计划 【ステーブルコインはどのようにビットコインエコシステムに接続されるのか？】

ビットコインは非中央集権的な資産として所有権の最終的な形態を確かに定義していますが、真に流通効率の高いエコシステムには安定した媒介が必要です。USDDのような過剰担保ステーブルコインは、ビットコインと他のパブリックチェーンをつなぐインフラ層になることを試みています。

コアメカニズムの解体：

**準備基盤** — 各USDDは130%以上の透明な準備によって支えられており、これはリスクバッファーが比較的十分であることを意味します。ステーブルコインの核心は、この担保率が長期的に維持できるかどうかです。

**価格の安定性** — 米ドル1:1に基準を持つことは基本要件です。異なるチェーン間での転送時に、この安定性が損なわれないかどうかが、ユーザー体験に直接影響します。

**クロスチェーンフロー** — ビットコインLayer2および主流パブリックチェーンのネイティブアセットとして、異なるネットワークを接続するチャネルを構築しました。価値が各チェーン間で流動する際に迅速に調整できるかどうかが、エコシステムの相互接続の程度を決定します。

**資本効率** — 余剰のステーブルコインはどのように自動的に収益チャネルに入るのか？利息生成メカニズムの設計は、エコシステム全体の資本利用効率に関わる。

このシステムが円滑に機能すれば、参加者はエコシステムの拡張からの利益を共有し、プロトコルのイテレーションのガバナンスに参加することができます。

**問題が発生しました** — 今から、ビットコインなどの主要なパブリックチェーン間の接続バックボーンを強化することを優先するべきか、それとも小規模な通貨やロングテールアプリケーションの接続レイヤーのカバーを先に行うべきか？それぞれの道にはコストの考慮があります。