今日はA株の市場がちょっと面白い——テクノロジー株が上昇しているが、取引高はついてこない。これは一体本当に上昇しているのか、それともブルトラップなのか？私たちで分析してみましょう。

**外部の好材料がなぜA株を押し上げるのか？**

昨晩、米国株式市場の三大指数は上昇し、テクノロジーセクターの雰囲気が明らかに回復しました。NVIDIAの株価が反発し、中芯国際の一部生産能力の値上げに関するニュースが出たことは、A株と香港株のテクノロジー株にとって確かに好材料です。このような外部連動効果とチップ価格の上昇刺激のもとで、今日はテクノロジー株が再び活発になり始めました。

個別株の感情が動かされているが、これは本来悪いことではない。問題はどこにあるのか？全体の取引高が増えていない。資金は押し上げているが、新しい資金が入ってきていないのは、場内の既存資金同士の相互の博弈のみである。このようなローテーション上昇がどれくらい続くかは、まだ観察が必要である。したがって、今日の反発を過大評価しないように——テクノロジー株、エネルギー、金属、バッテリーなどの分野では急騰後の反落に注意が必要である。

**縮小した取引高の上昇は本当にブルトラップですか？**

昨日は個別株が広く下落し、株価指数は3937ポイントまで反発した後、抵抗に遭遇しました。今日は開盤が振動しながら上昇しようとしていますが、上昇の余地は明らかに限られています。正直に言うと、私は今、慎重に楽観的な態度を持っています。

リズムを見ると、今日と明日は主に見るだけで動かない方が良い。もし本当に出手するなら、早くても木曜日の終盤まで待たなければならず、より確実なのは金曜日まで待つことだ。これは動かないという意味ではなく、タイミングが非常に重要であるということだ。

市場のパフォーマンスから見ると、上昇が多く下落が少ないのは事実ですが、場外資金の引き付けにはあまり効果がありません。セクターのローテーションが非常に速く、全体的に短期的なブルトラップの特徴に合致しています。数字上では3000以上の銘柄が上昇しましたが、聞こえは良いですが、誤解されないでください——上昇幅が1ポイント以内の銘柄は少なくとも4000銘柄ほどあります。大多数は赤から緑に変わり、また赤に戻るという、調整が続いているものが多いです。

ですから、もし昨日以前にポジションをうまくコントロールしていた個人投資家が、特に良い低吸の機会を見つけていない場合は、急いで動かない方が良いでしょう。最近の2、3日、午前と午後で感情の変化が非常に明確です。もし午前中に取引高が縮小しながら横ばいが続き、午後に時間帯での急落があっても不思議ではありません。午前中は私は引き続き様子を見ることを選びました。これは正しい戦略です。

**セクターはどう見るのか？これはみんなが最も関心を持っていることです**

**テクノロジー株こちら：**

A株のテクノロジーと米国株の連動性は特に強い。米国株でNVIDIAやメモリーチップなどのコンセプトが反発している限り、A株のCPO光モジュールやチップ半導体は大概率で上昇するだろう。

要するに、世界の金融市場が今、テクノロジーの連動性が強い理由は一つだけです：皆がテクノロジーの理解を統一し始めたからです。どの市場にAIバブルの懸念が現れたら、全体の市場資金が緊張します；この懸念が打ち破られると、資金は再び興奮し始めます。だから、テクノロジー株は今、上昇と下落を繰り返し、資金も慎重に上昇を促しています。どの市場のバブルが最初に崩れるかを見ています——もし崩れたら、集団で売りに出ます；もし物語が続くなら、みんなでバブルを抱きしめます。

これは何を意味しますか？高リスク高リターン。テクノロジーは現在最もホットな分野であり、リスクの変動が最も大きい場所です。強い心臓がないなら、ほんとうに高値を追わないことです。

**新エネルギー、リチウム鉱（反競争テーマ）：**

反内巻は新エネルギー、リチウム鉱、バッテリーなどの原材料、さらに太陽光発電や風力発電にも関係しています。周期的な非鉄金属も含まれます。その中でもリチウム鉱が最も強いパフォーマンスを示し、周期の中では銅やアルミニウムといった金属が主となります。これらの価格上昇と反内巻は実際には同じこと——供給と需要の関係を改善し、産業チェーンの圧力を緩和することです。この主な流れは今年から来年にかけて続くでしょう。

操作のリズムはテクノロジーに似ていて、今日上昇したものが必ずしも追いかけるのに適しているわけではなく、調整が来て初めて買いの良いチャンスとなる。

**内需消費セクター：**

消費の方向は多岐にわたります——商業百貨店、食品飲料、旅行ホテル、新しいサービス消費などがあります。現在、商業百貨店は投機資金と量的取引によって操作されていますが、他は基本的に底値での反復的な揺れ動きです。

テクノロジーや反インボリューションと比べると、消費の弾力性は最も弱く、資金の集まりもそれほど明確ではない。強さに差があり、上昇時のパフォーマンスにも違いが出る。もしテクノロジーや反インボリューションが調整されれば、資金は消費にシフトする可能性があるが、今のところ消費は資金の第一選択肢ではない。長期的には注視できるが、短期的には大きな市場の動きはすぐには来ない。

**最後のアドバイス：**

新たにポジションを開くことや追加投資をすることはお勧めしません。中証2000は反発しており、これは大多数の株式の感情が昨日より良くなったことを示していますが、持ち株にはプラスですが、新たな追加投資にはあまり意味がありません——取引高が少ないと、簡単に急上昇した後に反落します。今はまだ開盤からあまり時間が経っていませんが、午後になるとリスク回避の感情がさらに強まるでしょう。その場合、分時の動きは楽観的ではないかもしれません。

欲張らないでください。この段階で欲張る人は、往々にして最もひどい目に遭います。