あなたたちがK線チャートを見ていても、この本質的なことを理解できない。はっきり言えば、これは財務の問題ではなく、エネルギーと生産力を巡る物理的な競争の問題だ。

私が残酷な現実を分解して見せてやる：

**算力はどこへ行った**

数年前、ビットコインは世界で最も効率的な「電→お金」変換器だった。今、その座をAIに奪われている。AIは「電→算力→価値」の変換を行っており、その収益率は単なるハッシュコリジョンのマイニングよりもはるかに高い。マイニング業者たちは今何をしているか？ASICマイナーを売却し、GPUグラフィックカード市場に向かっている。新たな生産力が出現すると、資本は常に追随する。ビットコインの冷遇は、実は市場が最も理性的な選択をしている証拠だ。

**リスク回避の論理が逆転した**

去年まではビットコインは究極の避難資産だと言われていた。しかし、今年は世界の地政学的状況が混乱し、機関投資家たちは突然一つの抜け穴を見つけた：ビットコインはインターネットに依存している。もし世界が物理的な危機に直面したら、実物資産である金だけが真の保証となる。コードがいくら安全でも、停電すればただの無用な数字の羅列だ。金の価格上昇は、この「終末の保険」的な心情を反映している。

**ウォール街はビットコインを改造した**

現物ETFが承認されて以来、ビットコインは完全におとなしくなった。野生の投機対象から、リスク管理モデルに縛られたハイテク資産へと進化し、FRBのリズムに合わせて踊っている。市場の動きに関係なく突き進むその狂放さは、機関投資家の規範化された操作によって完全に平らになった。

**何を待っているのか**

今のビットコインは衰退ではなく、蓄積の段階だ。AIの物語に飽きたら、世界のリスク回避需要が解放されたら、市場はこの「長期の王者」を再評価するだろう。その時、資金の流れは新たな大規模な移動を見せる可能性がある。