ビットコインは最近、技術的な面で重要なシグナルを示しています。価格が365日移動平均線を下回ったのです。この移動平均線は歴史的に重要な分岐点であり、これを上回ると通常は強気市場、下回ると熊市の到来を意味します。

ある著名なオンチェーンデータ機関の研究責任者によると、現在のビットコインは実質的に需要の枯渇段階に入っています。2023年以降の相場を振り返ると、価格を押し上げた主な買い圧力は、米国現物ビットコインETFの承認による資金流入、大統領選挙に伴うセンチメントの高まり、そして「ビットコイン財庫会社」という概念によるバブルの形成でした。

問題はこれらの推進力が今や衰退しつつあることです。2025年10月以降、新規買い需要は長期トレンドラインを下回り、買い手の資金はほぼ使い果たされており、新たな資金が市場に入りにくくなっています。

最もわかりやすい兆候は何でしょうか？第4四半期に入ると、かつて熱狂的に買い集めていた米国現物ビットコインETFが逆転し、大口買い手から大口売り手へと変わり、保有量は約2.4万BTC減少しました。また、100〜1000BTCを保有するアドレス（主にETFや機関投資家）の増加速度も歴史平均を大きく下回っています。

この需要の弱まりは、2021年末や2022年の熊市到来前の動きと類似しています。オンチェーンの行動、機関投資家の保有状況、技術的な指標のすべてが、今の市場が「上昇多く下落少」の強気相場から、「下落多く上昇少」の弱気相場へと移行していることを示すシグナルとなっています。