株式投資において、本益比（PE/PER）は株価の価値を評価する最重要指標です。専門の投資アドバイザーも個人投資家も、この数字なしには語れません——それは、現在の株価が安いのか高いのか、買う価値があるのかを直接教えてくれるからです。
本益比の核心的なロジックは非常にシンプル：株価が示すのは、何年で投資コストを回収できるかということ。 この指標はわかりやすく、かつ十分に科学的なので、世界中の投資家に共通の評価ツールとなっています。
本益比の英語表記はPrice-to-Earning Ratio（P/EまたはPER）です。 中国語では「市盈率」とも呼ばれ、これらは同じものを指します。
本益比の計算は非常に簡単な公式：株価 ÷ 一株当たり利益（EPS）= 本益比
または、企業レベルでの計算方法は：企業時価総額 ÷ 普通株主に帰属する純利益 = 本益比
私たちは通常、最初の方法を用います。例を挙げると、ある会社の株価が100元、2023年の一株当たり利益（EPS）が10元だとすると、本益比は100 ÷ 10 = 10です。この10は何を意味するのでしょうか？ 現在の利益水準で、10年かかれば今の株価を回収できることを示しています。
選択するEPSデータによって、本益比は主に3つのタイプに分かれます。これらの違いを理解することで、より正確に株式を評価できるようになります。
第一：静態本益比（過去の本益比）
これは過去1年間の年間EPSを用いて計算します。公式は：株価 ÷ 年間EPS。データは比較的安定していますが、反応速度が遅く、遅れやすいという問題もあります。例えば、昨年の決算でEPSが15元だったのに対し、今年の株価が既に50%上昇している場合、前年のEPSを使った本益比はすでに正確ではありません。
第二：ローリング本益比（TTM市盈率）
この指標は直近12ヶ月のEPS合計を用います。別名「Trailing Twelve Months」（TTM）とも呼ばれます。計算式は：株価 ÷ 最近4四半期のEPS合計。上場企業は四半期ごとに決算を発表するため、実質的には最新の4四半期データを使います。この方法は静態市盈率よりもタイムリーで、企業の最近のパフォーマンスをより良く反映します。
第三：動態本益比（予想本益比）
これはアナリストや機関が予測した将来のEPSを用いて計算します。公式は：株価 ÷ 予想年間EPS。将来を反映しているように見えますが、各機関の予測は異なり、しばしば過大評価や過小評価されるため、信頼性はやや低いです。
比較すると、静態市盈率は最も保守的だが遅れやすく、ローリング市盈率はタイムリーさと正確さを兼ね備え、動態市盈比は最も先を見ているが最も信頼性に欠けると言えます。
本益比の数字を見たとき、重要なのは比較の基準を持つことです。一般的に使われる方法は2つあります。
同業他社との比較
異なる業界では本益比の水準が大きく異なります。例えば、新興のテクノロジー企業はPERが50倍に達することもありますが、成熟した製造業は8倍程度です。これは「安い・高い」ではなく、業界の特性の違いです。同じ業界内で、競合他社と比較することで意味のある評価になります。
例：半導体製造業の3社、A社のPERは13、B社は8、C社は47とします。これを比較すると、A社は中程度の評価であり、過大評価でも過小評価でもありません。
過去の推移との比較
現在の本益比と、その企業の過去の推移を比較することで、今が高値圏か安値圏かを判断できます。例えば、現在のPERが過去5年間の90％以下であれば、相対的に安いと判断でき、逆に95％以上であれば高値と見なせます。この方法はシンプルで効果的であり、長期投資家に適しています。
本益比河流図は、視覚的に株価が過去の評価範囲内のどこに位置しているかを示すツールです。
この図の原理は：株価 = 一株当たり利益（EPS） × 本益比です。過去の最高値、最低値、中間値の本益比レベルに水平線を引き、「河流」のような形を作ります。現在の株価がどの位置にあるかを見れば、高評価か低評価かを判断できます。
もし株価が河流の下側にあれば、価格は割安圏にあり、買い時と考えられます。ただし、割安＝必ず上昇するわけではないことに注意してください。株価に影響を与える要因は多いため、本益比はあくまで参考の一つです。
本益比は便利な指標ですが、投資家はその欠点も理解しておく必要があります。
制約1：企業の負債を無視している
本益比は利益だけを見るもので、企業の負債状況は考慮しません。EPSが同じでも、自己資本だけで稼ぐ企業と、多額の借入をして投資している企業ではリスクが全く異なります。景気後退や金利上昇時には、高負債企業はより大きな打撃を受けるため、PEだけで比較せず、負債状況も確認すべきです。
制約2：高低の判断が難しい
高PER＝バブルとは限りません。時には一時的に業績が悪くても、基本的なファンダメンタルに問題がなければ、市場はプレミアムを付けることもあります。逆に、将来の成長潜在力が高い場合も、早期に評価されることがあります。これらは具体的な分析が必要で、機械的に判断すべきではありません。
制約3：黒字化前の企業は評価できない
スタートアップやバイオ企業はしばしば赤字であり、PEを算出できません。その場合は、株価純資産倍率（PB）や株価売上高倍率（PS）など他の指標を使います。
これら3つの指標は、それぞれの企業の特性に応じて使い分けられます。
PE（本益比）は安定した利益を出す企業に適用：計算式は株価 ÷ 一株当たり利益。数値が高いほど評価が高いことを示します。利益が安定し、予測可能な上場企業に最適です。
PB（株価純資産倍率）は景気循環企業に適用：計算式は株価 ÷ 一株純資産。PBが1未満なら「割安」（株価が帳簿価値を下回る）、1超なら割高です。銀行や不動産などの景気循環株によく使われます。
PS（株価売上高倍率）は黒字化前の企業に適用：計算式は株価 ÷ 一株売上高。数値が高いほど評価が高いです。新興産業やスタートアップに特に有効です。
これら3つの指標は補完的な関係にあり、投資家は企業の特性に応じて最適なツールを選びます。安定した利益企業にはPE、景気循環企業にはPB、黒字化前の企業にはPSを使うと理解すれば、投資の視野が広がります。
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PE、PB、PS傻傻分不清？一文讲透本益比英文含义与实战应用
なぜ株式投資には本益比（PER）を理解する必要があるのか
株式投資において、本益比（PE/PER）は株価の価値を評価する最重要指標です。専門の投資アドバイザーも個人投資家も、この数字なしには語れません——それは、現在の株価が安いのか高いのか、買う価値があるのかを直接教えてくれるからです。
本益比の核心的なロジックは非常にシンプル：株価が示すのは、何年で投資コストを回収できるかということ。 この指標はわかりやすく、かつ十分に科学的なので、世界中の投資家に共通の評価ツールとなっています。
本益比の英語表記と計算ロジック
本益比の英語表記はPrice-to-Earning Ratio（P/EまたはPER）です。 中国語では「市盈率」とも呼ばれ、これらは同じものを指します。
本益比の計算は非常に簡単な公式：株価 ÷ 一株当たり利益（EPS）= 本益比
または、企業レベルでの計算方法は：企業時価総額 ÷ 普通株主に帰属する純利益 = 本益比
私たちは通常、最初の方法を用います。例を挙げると、ある会社の株価が100元、2023年の一株当たり利益（EPS）が10元だとすると、本益比は100 ÷ 10 = 10です。この10は何を意味するのでしょうか？ 現在の利益水準で、10年かかれば今の株価を回収できることを示しています。
3種類の本益比の違いと適用シーン
選択するEPSデータによって、本益比は主に3つのタイプに分かれます。これらの違いを理解することで、より正確に株式を評価できるようになります。
第一：静態本益比（過去の本益比）
これは過去1年間の年間EPSを用いて計算します。公式は：株価 ÷ 年間EPS。データは比較的安定していますが、反応速度が遅く、遅れやすいという問題もあります。例えば、昨年の決算でEPSが15元だったのに対し、今年の株価が既に50%上昇している場合、前年のEPSを使った本益比はすでに正確ではありません。
第二：ローリング本益比（TTM市盈率）
この指標は直近12ヶ月のEPS合計を用います。別名「Trailing Twelve Months」（TTM）とも呼ばれます。計算式は：株価 ÷ 最近4四半期のEPS合計。上場企業は四半期ごとに決算を発表するため、実質的には最新の4四半期データを使います。この方法は静態市盈率よりもタイムリーで、企業の最近のパフォーマンスをより良く反映します。
第三：動態本益比（予想本益比）
これはアナリストや機関が予測した将来のEPSを用いて計算します。公式は：株価 ÷ 予想年間EPS。将来を反映しているように見えますが、各機関の予測は異なり、しばしば過大評価や過小評価されるため、信頼性はやや低いです。
比較すると、静態市盈率は最も保守的だが遅れやすく、ローリング市盈率はタイムリーさと正確さを兼ね備え、動態市盈比は最も先を見ているが最も信頼性に欠けると言えます。
本益比が高いのか低いのかをどう判断するか
本益比の数字を見たとき、重要なのは比較の基準を持つことです。一般的に使われる方法は2つあります。
同業他社との比較
異なる業界では本益比の水準が大きく異なります。例えば、新興のテクノロジー企業はPERが50倍に達することもありますが、成熟した製造業は8倍程度です。これは「安い・高い」ではなく、業界の特性の違いです。同じ業界内で、競合他社と比較することで意味のある評価になります。
例：半導体製造業の3社、A社のPERは13、B社は8、C社は47とします。これを比較すると、A社は中程度の評価であり、過大評価でも過小評価でもありません。
過去の推移との比較
現在の本益比と、その企業の過去の推移を比較することで、今が高値圏か安値圏かを判断できます。例えば、現在のPERが過去5年間の90％以下であれば、相対的に安いと判断でき、逆に95％以上であれば高値と見なせます。この方法はシンプルで効果的であり、長期投資家に適しています。
本益比河流図の実用的価値
本益比河流図は、視覚的に株価が過去の評価範囲内のどこに位置しているかを示すツールです。
この図の原理は：株価 = 一株当たり利益（EPS） × 本益比です。過去の最高値、最低値、中間値の本益比レベルに水平線を引き、「河流」のような形を作ります。現在の株価がどの位置にあるかを見れば、高評価か低評価かを判断できます。
もし株価が河流の下側にあれば、価格は割安圏にあり、買い時と考えられます。ただし、割安＝必ず上昇するわけではないことに注意してください。株価に影響を与える要因は多いため、本益比はあくまで参考の一つです。
本益比の3つの大きな制約
本益比は便利な指標ですが、投資家はその欠点も理解しておく必要があります。
制約1：企業の負債を無視している
本益比は利益だけを見るもので、企業の負債状況は考慮しません。EPSが同じでも、自己資本だけで稼ぐ企業と、多額の借入をして投資している企業ではリスクが全く異なります。景気後退や金利上昇時には、高負債企業はより大きな打撃を受けるため、PEだけで比較せず、負債状況も確認すべきです。
制約2：高低の判断が難しい
高PER＝バブルとは限りません。時には一時的に業績が悪くても、基本的なファンダメンタルに問題がなければ、市場はプレミアムを付けることもあります。逆に、将来の成長潜在力が高い場合も、早期に評価されることがあります。これらは具体的な分析が必要で、機械的に判断すべきではありません。
制約3：黒字化前の企業は評価できない
スタートアップやバイオ企業はしばしば赤字であり、PEを算出できません。その場合は、株価純資産倍率（PB）や株価売上高倍率（PS）など他の指標を使います。
PE、PB、PSの選び方と使い分け
これら3つの指標は、それぞれの企業の特性に応じて使い分けられます。
PE（本益比）は安定した利益を出す企業に適用：計算式は株価 ÷ 一株当たり利益。数値が高いほど評価が高いことを示します。利益が安定し、予測可能な上場企業に最適です。
PB（株価純資産倍率）は景気循環企業に適用：計算式は株価 ÷ 一株純資産。PBが1未満なら「割安」（株価が帳簿価値を下回る）、1超なら割高です。銀行や不動産などの景気循環株によく使われます。
PS（株価売上高倍率）は黒字化前の企業に適用：計算式は株価 ÷ 一株売上高。数値が高いほど評価が高いです。新興産業やスタートアップに特に有効です。
これら3つの指標は補完的な関係にあり、投資家は企業の特性に応じて最適なツールを選びます。安定した利益企業にはPE、景気循環企業にはPB、黒字化前の企業にはPSを使うと理解すれば、投資の視野が広がります。