イーサリアムの長年眠っていたアドレスが昨日突然動き出し、コミュニティはすぐに騒ぎになった。大多数の人は最初に「巨鯨が売りに出るぞ、急いで逃げろ！」と叫んだ。しかし、私はブロックチェーン上のデータを見て、しばらく注視してみたところ、そんなに単純ではないと感じた。

**まず慌てずに、誰が動いているのかを見極めよう**

このアドレスのETHは、2015年にイーサリアムがリリースされた頃の古いコインで、コストはほぼタダ同然だったはずだ。十年の間に、このポジションは何度も波乱を経験してきた——強気相場の暴騰、弱気相場の崩壊——それでも一度も動かしていない。こんな人が売り急ぐタイプだろうか？明らかに違う。

この「化石級」のホルダーが突然動き出すのは、何か別の狙いがあるからだ。冷蔵庫に移すなど安全な場所に移動している可能性もあるし、ステーキングに参加して利益を得ようとしているのかもしれない。あるいは単に資産を整理しているだけかもしれない。売りに走る方向に考えるのは、ちょっと飛躍しすぎだ。

**市場のセンチメントが底を打った今こそ注意が必要**

最近、各種コミュニティを覗くと、悲観的な声や愚痴が溢れている。この極度の恐怖の雰囲気はいつ現れるのか？通常は相場の転換点の前だ。大多数が「もうダメだ」と思ったとき、逆に市場は反転の一波を仕掛けてくる。

「他人が恐怖しているときに自分は貪欲になれ」なんて古臭い言葉もあるが、これは毎年繰り返されている。損切りすべき人はすでに売り抜けているし、残った人は信仰か諦めかのどちらかだ。良いニュースが一つ出れば、反発は一気に加速して、あなたの反応が追いつかないほどになるかもしれない。

**巨鯨は離脱していない、ただポジションを調整しているだけ**

私は他の大口の動きも観察しているが、面白いのは、多くの巨鯨がこっそりとポジションを調整していることだ。アドレスの活動はますます頻繁になっているが、出金量は逆に減少している——これは何を意味するのか？彼らは実際の行動で堅持を選び、ポートフォリオの構造を最適化しているのだ。