原油価格予測は供給過剰と弱い需要の間で謎に包まれる

最近、原油価格は変動が激しく安定しない動きを見せており、供給と需要の側面で複数の要因が交錯し、地政学的圧力や在庫増加も影響しています。ほとんどの商品と同様に、原油価格の予測は基本的な市場の力、すなわち供給と需要に左右されます。最近の価格の急落にもかかわらず、最新の動きは今後の価格動向について疑問を投げかけています。

供給と需要のバランス：誰が価格を操るのか？

供給と需要は原油価格予測の主要な推進力です。新たな油田の発見や採掘速度の加速により供給は増加しますが、地政学的な混乱や制裁により世界的なサプライチェーンが妨げられると供給は減少します。

一方、需要は主に工業・商業活動から来ています。したがって、アメリカ、中国、EUなど主要先進国の経済成長レベルが世界的な需要量に直接影響します。

新たな要因：クリーンエネルギーと再生可能エネルギーの普及が需要に圧力をかけ始めています。グリーンエネルギーの産業や輸送分野での普及により、石油の必要性は低下し、価格予測にネガティブな影響を与えています。

供給側：現在何が起きているのか？

OPEC+とその他の国々の増産

OPECとその同盟国は、11月から1日あたり137千バレルの増産を発表しました。一方、国際エネルギー機関（IEA）は、2025年には世界の供給量が106.1百万バレル/日に達すると予測し、従来予測より300万バレル/日増加しています。

OPEC外の国々も、200万バレル/日の追加供給に貢献すると見られています。アメリカは2025年7月に1360万バレル/日の生産記録を更新しました。

在庫は過去最高水準に増加

特に2025年9月に大きく増加した「水上油」（海上在庫）を含め、世界の在庫は増加しています。これは、販売待ちや配分待ちの船舶を示しており、供給が現在の需要を上回っていることを示唆しています。

供給を抑制する要因

増産にもかかわらず、ロシアやイランへの制裁、ロシアのインフラ攻撃、OPEC+の一部国の生産能力の限界などが供給を抑えています。ただし、地域的緊張の緩和は、石油の輸送をより容易にする可能性があります。

需要側：世界的な購買意欲の低下

需要の伸びは予想を下回る

IEAは2025年の原油需要の伸び予測を71万バレル/日に下方修正し、過去の成長率を下回っています。問題は、この成長が供給増を吸収するには不十分な点です。

国別の消費の違い

新興国の消費は120万バレル/日増加すると予測される一方、先進国のOECD諸国では10万バレル/日の減少が見込まれ、最大の経済圏での需要の弱さを反映しています。

中国：伸び悩む需要の牽引役

中国経済は2022年以来減速を続けており、2023年10月以降の経済成長率は5.4%未満、2025年第3四半期には**4.8%**に低下しています。

追加の指標も弱さを示しています：

• 小売売上高は5月の6.4%から9月には3%に低下
• 消費者物価指数は-0.3%のデフレ
• 生産者物価指数は-2.3%
• 製造業購買担当者指数（PMI）は49.7ポイントで、(50未満は縮小を示す)

米中貿易戦争と米国の金利政策

米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を**4.25%**に引き下げ、さらなる引き下げも予想されています。通常、これにより需要は刺激されますが、米中の貿易戦争の激化により、多くのプラス効果が打ち消されています。

最近、米国は中国に対して100%の関税を一時停止し、中国は米国産大豆の購入を約束しました。これにより、先週の原油価格は7.1%上昇し、61.25ドルから65.68ドルに達しました。しかし、投資家は慎重です。米国は関税を一時停止した後、再び関税を復活させる可能性もあり、市場は不確実性の中にあります。

予測：供給過剰の到来

供給と需要のデータを総合すると、IEAは2026年に最大400万バレル/日の供給過剰を予測しています。

これを踏まえ、ブレント原油の価格予測は：

• 2025年第4四半期に平均62ドル
• 2026年に52ドル (供給過剰が続く場合)

ただし、OPECは2025年と2026年に供給と需要のバランスが取れると予測し、2026年には需要が138万バレル/日増加すると見込んでいます。

主要金融機関の予測：

• JPモルガン：2025年末に66ドル
• モルガン・スタンレー：2025年末に60ドル

テクニカル分析：価格はどちらに向かう？

ブレント原油は現在65.44ドルで推移しています。中期的には下降トレンドが続いていますが、短期的な修正の兆しも見られます。

明確な下降チャネル内で動いている：2024年第3四半期以降、下降チャネル内を推移し、売り圧力が優勢です。

重要なテクニカル指標：

• 59.9ドルの強いサポートから反発
• ボリンジャーバンドの中央線を突破
• MACDのゴールデンクロスが上昇モメンタムの改善を示唆
• 主要な抵抗線は70.8ドル (下降トレンドと反転の境界)

想定シナリオ：

もしブレントが70.8ドルを確実に超えた場合：

• 2025年末に73.6ドルを目指す
• 2026年初には74.9ドルへ

逆に、修正に失敗し59.8ドルを下回ると：

• 2025年末に61.1ドル
• 2026年初に58.5ドルを目指す

原油価格予測にどう投資するか？

金やその他の商品と異なり、実際に原油を購入することはできません。保管や物流の複雑さが理由です。

投資家は以下の方法で原油に投資します：

1. 先物取引：将来の一定日までに売買を行う契約

2. CFD（差金決済取引）：個人投資家にとって最も簡単で柔軟な方法。少額の資金で高い利益を狙えますが、リスクも高いです。信頼できる取引プラットフォームを選び、良質な分析ツールを備えることが成功の鍵です。

まとめ

原油価格の予測は不確実性に満ちています。一方では、供給過剰と主要経済国の需要低迷が続いています。もう一方では、地政学的リスクや貿易交渉の動きが状況を変える可能性もあります。

テクニカル的には、価格は下降トレンドの中で修正局面にあります。重要なレベルは70.8ドルです。これを確実に超えれば、上昇反転の兆しとなる可能性があります。逆に、このレベルを下回ると、下降圧力の継続が示唆されます。

投資家は、中国の経済指標や米国の貿易動向に注目すべきです。これらが今後の市場を大きく左右します。