どのようにして企業が金融危機を乗り越えるかを知るには、この財務諸表を見てみましょう

財務諸表の読み方の重要性と資産を理解すべき理由

投資先の企業の財務の健全性を確認する際、財務諸表を読むスキルは避けて通れない重要な能力となる。しかしながら、財務諸表には多くの数字が記載されており、多くの投資家が混乱することもある。特に資産に関する部分は、さまざまな種類に分かれている。

その中でも特に注目されるのは流動資産であり、この数字は企業が財務的な困難に直面した際に生き残る能力を示している。

Appleの例から学ぶ流動資産の重要性

Apple (APPL)は、米国で最も時価総額の高い企業として認められている。しかし、それ以上に興味深いのは、その高い流動性だ。2020年のCOVID-19の最中、CEOのティム・クックは、流動性は企業にとって問題ではないと述べている。このメッセージは、Appleが膨大な流動資産を保有していることを示している。

実際の数字を見ると、2019年末時点でAppleの流動資産は合計1628億19百万ドルであり、現金および現金同等物は59億ドルに達している。この数字は、同社が多額の現金を手元に持っていることを示している。

しかしながら、2020年と比較すると、資産の構成は変化している。現金と現金同等物は90百万ドルから48百万ドルに減少し、46％の減少を示している。一方、売掛金は3700万ドルから6000万ドルへと増加し、62.7％の増加となった。この変化は、請求政策の変更や回収能力の変化を示唆している可能性がある。

なぜ資産を二つのタイプに分けるのか

財務諸表のバランスシートには、資産は主に二つのタイプに分かれている。違いは、それらが現金に変わる速度にある。

流動資産は1年以内に現金に換えることができる資産であり、固定資産は1年以上保有され、現金に容易に換えられない資産を指す。例えば土地、建物、機械などだ。

この区分は、投資家が緊急時に企業の対応能力をより正確に評価できるようにするためのものである。

流動資産には何が含まれるか

流動資産の詳細を見ると、次のような種類がある。

**現金 (Cash)**は最も流動性の高い資産であり、即座に債務を支払うことができる。ただし、現金を多く持ちすぎると、リターンは得られない。

**現金同等物 (Cash Equivalents)**は現金に近い資産であり、銀行リスクはわずかだが、利息も得られる。

**短期投資 (Short-term Investment)**は、1年以内に売却予定の株式や金、債券など。リスクはあるが、リターンも期待できる。

**受取手形 (Notes Receivable)**は短期の金銭受取契約（借入契約や売買契約など）であり、支払い遅延のリスクがある。

**売掛金 (Receivable)**は顧客からの未収金であり、危機的状況では回収できない可能性もある。

**在庫 (Inventory)**は原材料や完成品であり、販売待ちの状態。古い在庫は企業の埋没コストとなるため、投資家は注意が必要だ。

**事務用品 (Supplies)**は消耗品類であり、少量保有されている。

**未収収益および前払費用 (Accrued Revenue & Prepaid Expenses)**は、確実に得られると見込まれる収益と、将来の利益のために先に支払った費用。

投資家が流動資産を読む際に注目すべき点

財務諸表のバランスシートを開くと、流動資産は最初に表示される。大きな数字は、企業の短期的な流動性を示している。

しかし、重要なのは資産の質である。現金や預金はすぐに流動化できるが、売掛金や在庫はリスクを伴う。例えば、COVID-19のような危機時には、商品が売れなくなったり、顧客が支払いを遅らせたりする可能性がある。

したがって、質の良い流動資産は現金、預金、受取手形であり、固定資産は企業の財務の安定性を評価する上で重要な指標となる。

企業の流動資産を評価する方法

すべての数字を見るだけでなく、構成要素も詳しく調査すべきだ。

• 昨年と比べて現金は増えたか減ったか
• 売掛金は増加傾向か（(売上不振の可能性)）
• 在庫はどう変化したか

これらの観察は、投資家により明確な全体像をもたらす。

流動資産のまとめ

流動資産は、短期的な流動性と危機対応能力の重要な指標である。大きな数字は、多くの「帳簿上の資産」を持っていることを示すが、その資産の質も同じくらい重要だ。

投資家は、単なる数字だけでなく、流動資産に含まれる現金、売掛金、在庫の比率や、危機時にどれだけ流動化できるかを評価すべきだ。これらの情報は、投資判断において非常に重要な役割を果たす。