今年の相場はちょっと面白い。金は一気に暴騰し、ビットコインは逆に縮小している。これは一体どういうことなのか？

多くの人は金の上昇を地政学的対立や米連邦準備制度の利下げ期待に帰しているが、実際のストーリーはもっと複雑だ。

**中央銀行はいったい何をしているのか？**

静かに、各国の中央銀行が金購入ブームを巻き起こしている。データが明確に示している——ロシアとウクライナの紛争以降、世界の中央銀行による金の買付量は年間467トンから約1000トンに直接跳ね上がり、その勢いはすでに3年続いている。新興国が最前線にいる。私たちの中央銀行も13ヶ月連続で増持を続けており、ポーランドやトルコも追随して増額している。

これは単なる投資行動ではなく、集団的な投票だ——ドルに対する信頼の投票。

**アメリカ側はどうか？**

国債の規模は37.5兆ドルに迫りつつあり、利子支払いだけでも毎年1兆ドル超だ。国家が通貨の価値を下げて債務を希釈しようとすると、他国はどう反応するのか？必死に金に換える。

金は究極のリスクヘッジ資産だ。政府の信用に依存せず、物理的な形でそこにあり、誰も印刷できない。ではビットコインはどうか？「デジタルゴールド」と称されるが、市場の流動性が逼迫し、リスク資産が売られる局面では、そのパフォーマンスが問題になる。

**なぜビットコインは上昇に追随しないのか？**

要は、ビットコインもマクロの感情に左右されるリスク資産であることには変わらない。流動性が引き締まり、投資家が保守的になれば、しばしば売られる。対照的に、金は混乱すればするほど価値が上がる——これが何千年も続く究極のリスクヘッジ資産としての底力だ。

中央銀行の選択はその答えを示している。彼らは金を選び、ビットコインを選ばない。これは資産の本質に対する冷静な判断だ——一方は試練を経た価値の保存、もう一方はまだ自分の立ち位置を模索している段階。

一見冷淡なデータは、実は世界の金融システムの深層変化を映し出している。リスク資産と避難資産の二極化がますます顕著になり、その背後には大国間の通貨システムや資産保存方法に対する再考がある。