先週の米国の新規失業保険申請件数のデータが発表され、少し興味深い結果となった。21.4万人で、市場予想の22.35万人より少なく、雇用市場は思ったほど悪くないようだ。ただし、継続申請者数は192.3万人で、予想の190万人を上回った。

これは何を意味するのか？新規失業者数は減少しているが、既に失業している人々がすぐに仕事を見つけられているわけではない。強さと弱さが混在していると見ると、全体の労働市場は実はまだ粘り強さを保っている。過去のデータを見ると、この継続申請者数は依然として比較的低い水準にあり、明らかな悪化は見られない。

私たちの取引にとっては、これはかなり厳しい材料だ。堅調な雇用データは何を意味するのか？FRBはそんなに急いで利下げに動かないということだ。以前、市場は「2024年に大幅な利下げ」が話題だったが、それを支えるための楽観的な見通しは再調整が必要だ。流動性の緩和は遅れ、資金はリスク資産に流れにくくなる。

短期的には、この種のデータ発表後は米国株の先物が下落しやすく、暗号市場もおそらく同じく圧力を受けるだろう。しかし、より深い問題は、今後のマクロ経済の展望を再考する必要があることだ。FRBの金利政策はどれくらい高水準を維持するのか？これは資産価格に直接影響を与える。

あなたはどう考える？もし雇用がこのまま堅調を維持すれば、来年3月に本当に利下げできるのか？市場はこのネガティブな見通しを前倒しで消化するのか、それともこの不確実性の中で繰り返し揺れ動くのか？