企業の支払能力：保証比率とその最適値を財務分析で発見

企業の健全性を評価する際に最も決定的な指標の一つは保証比率であり、これは企業がそのすべての財務義務をカバーするのに十分な資産を保有しているかどうかを判断するための指標です。他の短期的な指標とは異なり、この比率は長期的な組織の対応能力を包括的に示します。

根本的な違い：流動性と支払能力（ソルベンシー）

しばしば混同されることがありますが、流動性と支払能力は異なる概念です。前者は短期（(1年以内)）の支払い能力を測定し、後者の保証比率は債務の全期間にわたる分析を拡張します。企業は短期的には良好な流動性を持つことができますが、中期・長期の義務を果たすための財務的な強さを欠いている場合もあります。

簡易計算式

保証比率は非常に簡単な計算で得られます：総資産を総負債で割るだけです。この比率は、設定されたパラメータに従って解釈されるべき数値を提供します。

保証比率 = 総資産 / 総負債

これらのデータにアクセスするには、どの企業の損益計算書を参照してもよく、そこには明確に区別された項目が記載されています。

最適値の解釈：企業はいつ健全か？

分析者が財務状況を分類するために使用する基準範囲があります。

• 1.5未満： 過剰な負債負担と高い倒産リスクを示す
• 1.5〜2.5： 最適値を示し、資源のバランスの取れた管理を示す
• 2.5超： 過剰な資産を適切に活用できていない可能性があり、運営効率の低下を示す

実例が示す現実

二つの対照的な状況を見てみましょう。Teslaは最新の報告で2.26の比率を示しており、一方Boeingは0.89でした。これは何を意味するのでしょうか？Teslaは通常範囲内で運営していますが、技術モデルにより再投資が必要なためやや高めです。Boeingは負債に対して資産が不足しており、2020年以降状況が悪化しています。

最も劇的なケースはRevlonです。2022年9月、化粧品会社の資産は25億2千万ドルに対し、負債は50億2千万ドルであり、比率は0.50でした。この指標はその後の破産申請を正確に予測し、早期警告システムとして機能しました。

なぜ銀行はこの比率に依存するのか

金融機関は、商品タイプに応じてこの分析を差別化して適用します。

• リボルビングクレジットやリースには流動性を優先
• 1年以上の融資、固定資産の取得、ファクタリング、工業リースには堅牢な保証比率を求める

指標の比較優位性

この比率にはいくつかの強みがあります。

• どの規模の企業にも適用でき、その有効性を失わない
• 高度な会計知識を必要とせず、計算も容易
• 過去に破綻した企業は事前に低い比率を示していた
• 他の指標と組み合わせることで、短期取引の機会を見つけやすくなる

セクターの文脈の重要性

ただし、最適値は特定の業界の状況に応じて解釈されるべきです。特に技術企業は研究開発に多額の資金を投入するため、比率が高くなる傾向があります。重要なのは、過去の推移と業界の動向を比較することです。

結論：不可欠なツール

保証比率は、組織の財務的健全性を評価するための信頼できるコンパスです。その真価は、流動性分析と組み合わせて時間的な変化を追跡したときに発揮されます。真剣な投資家にとって、これら二つの指標は経営の質と実際の倒産リスクについてほぼ決定的な見解を提供します。