スリッページは市場の法則ではなく、DEX設計の産物です。

ほとんどの分散型取引所の構造を見るだけで理解できます——流動性は曲線のあちこちに分散しており、密度が均一ではありません。ユーザーが注文を出すとき、価格の変動は市場の需要の突発的な変化によるものではなく、あなたの取引規模が流動性の空白地帯にぶつかるからです。

例えば、あるDEXで大口のETHを取引したい場合、通貨ペアの流動性は深度範囲内で十分に見えますが、実際に執行されると、注文は段階的に低流動性のエリアを通過し、それぞれの層で再価格設定が行われます。これがスリッページの真実です——市場があなたを罰しているのではなく、プロトコルの設計が流動性の配置方法を決定しているのです。

これが、なぜ一部のDEXが他のプラットフォームよりもスリッページが明らかに小さいのかの理由も説明します。根本的には流動性展開戦略の違いに起因します。この点を理解すれば、取引時にコストをより正確に予測できるようになります。