深夜のビットコインの大きな下落について、多くの人が動きに戸惑っていますが、実は二つの重要なポイントにかかっています：流動性の引き締めと、利下げ期待の崩壊です。

米国債の入札は軽視できません。TGA口座は現在底を打ち、金融市場はすでに血の気が失われている状態です。最近三ヶ月と六ヶ月の米国債発行規模は予想を超え、一度に市場から1630億ドルが吸い上げられました。引き締め局面では、流動性は市場の血液のようなもので、血を失いすぎるとリスク資産の価格は自然と下落します。ビットコインは高リスク資産として、最も影響を受けやすいです。

FRBも静かではありません。ハト派寄りの高官の強硬な発言は、12月の利下げ期待を粉砕し、市場の利下げ予想は70%からほぼゼロにまで落ち込みました。知っての通り、利下げ期待はリスク資産にとってのエナジードリンクのようなもので、期待が崩れると市場のムードは一瞬で凍りつきます。

流動性の危機と冷え込む市場心理が重なると、売り浴びせの引き金はすぐに引かれます。

しかし、あまり悲観しすぎないことも大切です。政府の運営再開により、TGAの補充資金が解放され、新たな資金が市場に流入します。さらに、FRBがリバースレポのペースを緩めれば、流動性も解凍されます。市場のサイクルは常に循環しており、真の利益を得るための鍵は、流動性のリズムを理解し、牛市と熊市の切り替わりで正しい選択をすることにあります。