過去12ヶ月で時価総額が1億を突破したコインのうち、約7割が損失に陥っている。この現象の背後には何が隠されているのか？どうやら残酷な真実を語っているようだ——アルトコインは「いつ損切りしても悔いがない」状態にまで落ちぶれてしまった。

暗号業界全体のアプリケーション層の革新については、正直なところ、まともなものはほとんど出てきていない。さまざまなナarrativeやコンセプトが飛び交う一方、市場の熱意はすでに冷え切っている。ビットコインのパフォーマンスと比較すると、残りのコインで構成される市場はまるで収穫機のようだ——損失効果が目に見えて恐ろしい。

面白いのは、空売りで食べていくのもそんなに簡単ではないということだ。最悪の資産でも、過程で突然反発局面が現れ、人々をあっと言わせることがある。

疑問が湧いてくる：この長期にわたる困難と損失に満ちた市場は、なぜまだ生きているのか？郵便切手や茶葉コインのような投機熱はなぜ起きず、最終的に消滅しなかったのか？

私の見解は——答えは資産発行そのものにある。暗号市場が生命力を保っているのは、まさに世界的に最も効率的な資産発行メカニズムを維持し続けているからだ。最も多様な発行方式、最低の発行ハードルを持ち続けている。これらの仕組みが動き続ける限り、発行行為が依然としてチャンスを生み出す限り、この市場は本当に滅びることはない。