欧央行降息の可能性が高まる中、ユーロの動きはどうなるか？市場はすでに織り込んでいる

6月欧州中央銀行は利率会議を開催予定であり、ユーロの動向に関わる決定が間近に迫っている。市場は一般的に、欧州中央銀行の預金金利が25ベーシスポイント引き下げられて2％になると見ており、これは過去1年間で8回目の利下げとなる。

インフレが目標に達し、利下げは確定的に

この決定を促す主な要因は、ユーロ圏のインフレデータの著しい低下である。最新の5月調和CPIの前年比予測値は1.9％に下落し、8ヶ月ぶりの最低水準を記録し、初めて欧州中央銀行の2％目標を下回った。これに伴い、欧州中央銀行は経済見通しの再評価を行い、四半期予測の発表時には今年のインフレと成長予測を引き下げる見込みだ。これにより、さらなる金融緩和の余地が開かれる。

年内にもう一回？

分析機関のコンセンサスは非常に明確である：今年後半に欧州中央銀行は再び利下げを行うと見られている。このペースで進めば、預金金利は最終的に1.75％付近に安定する見込みだ。LSEGの最新データによると、市場は6月の利下げを十分に織り込んでおり、年内の二回目の利下げに備えている。

ユーロの動向予測：強さの構図は変わりにくい

重要な問題は――利下げはユーロを押し下げるのか？その答えは多くの人を驚かせるかもしれない。ユニ信銀行の見解は注目に値する：ドル自体が全体的に弱含む圧力に直面していることを考えると、たとえ欧州中央銀行が緩和を進めても、ユーロは顕著な価値下落を示さないだろう。これは、金利差縮小の影響がドルの弱さによって相殺されるためだ。

戦略分析家はさらに、市場はすでに一連の利下げイベントを織り込んでいると指摘し、今重要なのは取引の流動性の自己安定メカニズムであると述べている。ユーロドルの為替レートは1.10～1.15ドルの範囲内で維持されることが予想されており、レートが下落した場合には買いが入り支えとなり、ユーロのさらなる下落を抑制している。

ダンスク銀行のアナリストは、ドルの復活条件に焦点を当てている：米国経済のデータが明らかに改善しなければ、ドルは再び勢いを取り戻せない。こうした転換点が訪れるまでは、ユーロドルの動きは引き続き上昇方向を示すと予測されている。要するに、利下げは必ずしもユーロの弱体化を意味しない。市場の微妙なバランスが為替レートの伝統的な論理を書き換えつつある。