2025年の白銀市場は徹底的に熱狂している。ロンドン現物白銀は年初から勢いを増し、12月23日に一気に70ドル/盎司を突破、最終的に 83.645ドル/盎司 の歴史的高値を記録した。年間の上昇率はおよそ 140% を超え、世界で最もパフォーマンスの良い資産となった。この上昇は金の80%の上昇を大きくリードし、株式市場のパフォーマンスをも凌駕している。
この動きの背景には根拠がある。連邦準備制度の利下げ期待による緩和環境、世界的な白銀供給の逼迫、さらに米国が白銀を重要鉱物リストに正式に追加したこと——これらの好材料が重なり、白銀は機関投資家や個人投資家の目にとって魅力的なターゲットとなった。
しかし、華やかな裏には懸念も潜む。CMEは12月に入って白銀先物の保証金を2回引き上げ、最新の2026年3月の契約では初期保証金を22,000ドルから25,000ドルに引き上げ、月内だけで25%の上昇となった。この調整は銀価を冷やし、高値から70-75ドルのレンジに押し戻した。
銀価の上昇と実物白銀の保管の煩雑さから、台湾の投資家の間ではより便利な 白銀ETF への関心が高まっている。
白銀ETFは基本的に銀価に連動するファンドだ。投資家は実際に銀の塊を持つ必要はなく、証券口座を開設してETFを買うだけで白銀の価格変動に参加できる。株式の売買と同じ感覚で、取引日中いつでも売買可能で、流動性も格段に高い。
白銀ETFの運用方法には2つのタイプがある。一つは実物の白銀塊を直接保有し、価格と現物銀の価格を同期させる方式。もう一つは先物やその他のデリバティブを通じて間接的に追跡する方式だ。例えば、銀価が5%上昇すれば、白銀ETFの純資産価値もほぼ同じく5%上昇する。逆もまた然り。
実物白銀への投資と比べて、ETFのメリットは明らかだ。保管費や金庫のレンタル料を気にせず、盗難や酸化の心配も不要。銀の純度を検証する手間も省ける。取引も簡便で、流動性も圧倒的に高い。唯一のコストは年次の管理費で、通常0.4%〜1%の範囲内だ。
SLVは間違いなくリーダー格だ。2006年にブラックロックがリリースし、現在の純資産は300億ドル超。実物の白銀塊を保有し、モルガン・スタンレーが管理している。パッシブ運用で、必要に応じて少量の銀を売却しながら、最も正確に現物価格に追従している。
AGQは2倍のブルレバレッジ型。銀価が20%上昇すれば理想的には約40%の上昇となる。ただし、複利の影響で長期保有には向かず、短期取引向きだ。ZSLは逆に空売り用で、銀価の下落リスクヘッジや空売りに使う。
PSLVは2010年に登場。通常のETFと違い、毎日売買できるわけではなく、固定のユニット数を発行し、市場の需給によって価格が決まる。これにより、プレミアムやディスカウントが生じやすいが、純粋に実銀を保有している点が長期投資家に支持されている。資産規模は約120億ドル。
ブラックロックが2012年にリリース。世界の主要白銀鉱山企業の株に投資。2025年には142%の上昇を記録し、銀価格を超えるパフォーマンスを示したが、変動も大きい。管理費は0.39%と低コストだが、売買スプレッドが広く、追跡誤差も目立つため、純銀ETFほどの流動性はない。
2018年に設立された台湾ETF。COMEX先物に投資し、開盤価は19.86元。ダウ・ジョーンズ白銀超過収益指数に連動。リスクレベルは「高い変動性」と評価されており、変動に耐えられる投資家向き。
台湾の証券会社（富邦、国泰、永豐、元大など）を通じて海外証券会社に委託取引。初心者に最適。
手順：
メリット： 金管会の規制下、税務処理も簡便、資金は海外に出さず安全 デメリット： 手数料が高め、取引対象が限定される
より直接的な方法で、中介コストを省き、費用も安くなる。
メリット： 手数料が非常に低いまたは無料、ETFの選択肢が豊富、上級ツールも利用可能 デメリット： 英語インターフェースの可能性、税務処理は自己責任、米国配当の30%源泉徴収、資金の海外送金リスクも伴う
白銀ETFの換金方法は、投資目的や市場展望に応じて決める。
全額引き出しのケース：
一部だけ引き出すケース：
PSLVのような実物引き取り型のファンドでは、実物の白銀を引き取ることも可能だが、交割コストや保管の手間がかかるため、大口投資家向きだ。
台湾上場の白銀ETFを買う場合： 買い付けは免税、売却時に0.1%の取引税がかかる。シンプル。
海外ETFを買う場合： 台湾の投資家は海外資産の取引所得とみなされ、海外所得に計上される。年間海外所得が100万円以下なら最低税負担免除。100万円超の場合は全額課税対象となり、750万円超の部分は20%の税率で課税。
複委託を通じて購入した場合、米国配当には30%の源泉徴収税が差し引かれ、証券会社が代行して納付。
白銀CFDも選択肢の一つ。ETFの取引の便利さと先物のレバレッジの柔軟性を兼ね備えるが、レバレッジ倍数に応じてリスクも増大。
1. 銀価の変動は金や株を超える激しさ
2025年に140%の急騰を見せたが、過去には激しい調整もあった。12月29日の保証金調整後、銀価は一時11%以上の大きな下落を記録し、多くの投資者がその日に大きな損失を被った。リスク耐性は重要。
2. ETFには追従誤差がある
先物型はロールコストのため長期的には現物価格を下回る可能性。実物型はより正確だが、年費0.4-0.5%が収益を侵食。
3. 海外ETFには為替と税のリスク
銀価は地政学リスクや工業需要（太陽光、電子産業）、金融政策の影響も受ける。ドル高は銀価の上昇を相殺する可能性も。
白銀ETFは貴金属の資産配分ツールとして非常に有効だ。実物白銀の保管の煩わしさを省き、流動性と取引の便利さも抜群。2025年の市場動向も、白銀の資産としての魅力を裏付けている。
ただし、白銀価格は大きく変動しやすく、工業需要や市場のセンチメントに左右されやすい点に注意。各ETFの費用、追跡方法、レバレッジの有無も異なるため、分散投資を心掛けること。定期的に市場と自身のポジションを見直し、必要に応じて全部売却や部分売却を行い、長期的な投資の王道を歩むことが重要だ。
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シルバーは再び記録的なハイを更新しました! 台湾の投資家は銀ETFを全部償還すべきか、それとも部分的に償還すべきか?
銀価飆升背後の投資チャンス
2025年の白銀市場は徹底的に熱狂している。ロンドン現物白銀は年初から勢いを増し、12月23日に一気に70ドル/盎司を突破、最終的に 83.645ドル/盎司 の歴史的高値を記録した。年間の上昇率はおよそ 140% を超え、世界で最もパフォーマンスの良い資産となった。この上昇は金の80%の上昇を大きくリードし、株式市場のパフォーマンスをも凌駕している。
この動きの背景には根拠がある。連邦準備制度の利下げ期待による緩和環境、世界的な白銀供給の逼迫、さらに米国が白銀を重要鉱物リストに正式に追加したこと——これらの好材料が重なり、白銀は機関投資家や個人投資家の目にとって魅力的なターゲットとなった。
しかし、華やかな裏には懸念も潜む。CMEは12月に入って白銀先物の保証金を2回引き上げ、最新の2026年3月の契約では初期保証金を22,000ドルから25,000ドルに引き上げ、月内だけで25%の上昇となった。この調整は銀価を冷やし、高値から70-75ドルのレンジに押し戻した。
白銀ETFが個人投資家の第一選択に
銀価の上昇と実物白銀の保管の煩雑さから、台湾の投資家の間ではより便利な 白銀ETF への関心が高まっている。
白銀ETFは基本的に銀価に連動するファンドだ。投資家は実際に銀の塊を持つ必要はなく、証券口座を開設してETFを買うだけで白銀の価格変動に参加できる。株式の売買と同じ感覚で、取引日中いつでも売買可能で、流動性も格段に高い。
ETFはどうやって銀価を追跡しているのか？
白銀ETFの運用方法には2つのタイプがある。一つは実物の白銀塊を直接保有し、価格と現物銀の価格を同期させる方式。もう一つは先物やその他のデリバティブを通じて間接的に追跡する方式だ。例えば、銀価が5%上昇すれば、白銀ETFの純資産価値もほぼ同じく5%上昇する。逆もまた然り。
実物白銀への投資と比べて、ETFのメリットは明らかだ。保管費や金庫のレンタル料を気にせず、盗難や酸化の心配も不要。銀の純度を検証する手間も省ける。取引も簡便で、流動性も圧倒的に高い。唯一のコストは年次の管理費で、通常0.4%〜1%の範囲内だ。
台湾投資家に人気の7つの白銀ETF
SLV：市場最大手
SLVは間違いなくリーダー格だ。2006年にブラックロックがリリースし、現在の純資産は300億ドル超。実物の白銀塊を保有し、モルガン・スタンレーが管理している。パッシブ運用で、必要に応じて少量の銀を売却しながら、最も正確に現物価格に追従している。
AGQとZSL：レバレッジ商品
AGQは2倍のブルレバレッジ型。銀価が20%上昇すれば理想的には約40%の上昇となる。ただし、複利の影響で長期保有には向かず、短期取引向きだ。ZSLは逆に空売り用で、銀価の下落リスクヘッジや空売りに使う。
PSLV：閉鎖型ファンド
PSLVは2010年に登場。通常のETFと違い、毎日売買できるわけではなく、固定のユニット数を発行し、市場の需給によって価格が決まる。これにより、プレミアムやディスカウントが生じやすいが、純粋に実銀を保有している点が長期投資家に支持されている。資産規模は約120億ドル。
SLVP：鉱山株の視点
ブラックロックが2012年にリリース。世界の主要白銀鉱山企業の株に投資。2025年には142%の上昇を記録し、銀価格を超えるパフォーマンスを示したが、変動も大きい。管理費は0.39%と低コストだが、売買スプレッドが広く、追跡誤差も目立つため、純銀ETFほどの流動性はない。
期元大道瓊白銀：台湾上場選択肢
2018年に設立された台湾ETF。COMEX先物に投資し、開盤価は19.86元。ダウ・ジョーンズ白銀超過収益指数に連動。リスクレベルは「高い変動性」と評価されており、変動に耐えられる投資家向き。
台湾人の白銀ETFの買い方は？
方法一：証券委託最も安心
台湾の証券会社（富邦、国泰、永豐、元大など）を通じて海外証券会社に委託取引。初心者に最適。
手順：
メリット： 金管会の規制下、税務処理も簡便、資金は海外に出さず安全 デメリット： 手数料が高め、取引対象が限定される
方法二：海外証券口座を直接開設
より直接的な方法で、中介コストを省き、費用も安くなる。
手順：
メリット： 手数料が非常に低いまたは無料、ETFの選択肢が豊富、上級ツールも利用可能 デメリット： 英語インターフェースの可能性、税務処理は自己責任、米国配当の30%源泉徴収、資金の海外送金リスクも伴う
全額引き出すか一部だけか？戦略次第
白銀ETFの換金方法は、投資目的や市場展望に応じて決める。
全額引き出しのケース：
一部だけ引き出すケース：
PSLVのような実物引き取り型のファンドでは、実物の白銀を引き取ることも可能だが、交割コストや保管の手間がかかるため、大口投資家向きだ。
税金の注意点
台湾上場の白銀ETFを買う場合： 買い付けは免税、売却時に0.1%の取引税がかかる。シンプル。
海外ETFを買う場合： 台湾の投資家は海外資産の取引所得とみなされ、海外所得に計上される。年間海外所得が100万円以下なら最低税負担免除。100万円超の場合は全額課税対象となり、750万円超の部分は20%の税率で課税。
複委託を通じて購入した場合、米国配当には30%の源泉徴収税が差し引かれ、証券会社が代行して納付。
白銀ETFと他の投資方法の比較
白銀CFDも選択肢の一つ。ETFの取引の便利さと先物のレバレッジの柔軟性を兼ね備えるが、レバレッジ倍数に応じてリスクも増大。
白銀ETF投資の落とし穴
1. 銀価の変動は金や株を超える激しさ
2025年に140%の急騰を見せたが、過去には激しい調整もあった。12月29日の保証金調整後、銀価は一時11%以上の大きな下落を記録し、多くの投資者がその日に大きな損失を被った。リスク耐性は重要。
2. ETFには追従誤差がある
先物型はロールコストのため長期的には現物価格を下回る可能性。実物型はより正確だが、年費0.4-0.5%が収益を侵食。
3. 海外ETFには為替と税のリスク
銀価は地政学リスクや工業需要（太陽光、電子産業）、金融政策の影響も受ける。ドル高は銀価の上昇を相殺する可能性も。
最後のアドバイス
白銀ETFは貴金属の資産配分ツールとして非常に有効だ。実物白銀の保管の煩わしさを省き、流動性と取引の便利さも抜群。2025年の市場動向も、白銀の資産としての魅力を裏付けている。
ただし、白銀価格は大きく変動しやすく、工業需要や市場のセンチメントに左右されやすい点に注意。各ETFの費用、追跡方法、レバレッジの有無も異なるため、分散投資を心掛けること。定期的に市場と自身のポジションを見直し、必要に応じて全部売却や部分売却を行い、長期的な投資の王道を歩むことが重要だ。