## オーストラリアドルと台湾ドルの為替はいつ強くなるのか？三大要因から読み解くオーストラリアドルの今後の動向

オーストラリアドルは世界の取引量トップ5の通貨の一つであり、AUDUSDは最も活発な通貨ペアの一つです。高金利通貨の代表として、過去にはアービトラージ取引の人気銘柄でしたが、過去10年のパフォーマンスは期待外れでした。2013年初から計算すると、オーストラリアドルは累計で35%以上の下落を記録しており、予想を大きく下回っています。では、なぜオーストラリアドルは長期的に弱含みなのか？今後反転の可能性はあるのか？これらは直接的にオーストラリアドルと台湾ドルの為替レートにも影響します。

### オーストラリアドルが長期的に弱含む三つの根本的な理由

AUDとTWD、そしてAUDとUSDの動きは密接に関連しており、オーストラリアドルが長期的に振るわない理由を理解するには、以下の三つの側面を分析する必要があります。

**金利差の消失**
かつて、豪州の高金利によりオーストラリアドルは金利差取引のホットな対象でした。しかし、世界的な利下げの潮流に伴い、豪州準備銀行（RBA）の現金金利は約3.60%にまで低下し、金利差の優位性は大きく縮小しています。米連邦準備制度（Fed）の政策は依然として強気であり、ドルの金利優位は続いています。これにより、オーストラリアドルの魅力は再び高まりにくい状況です。

**商品依存と中国需要の鈍化**
豪州経済は鉄鉱石、石炭、エネルギー輸出に大きく依存しており、オーストラリアドルは本質的に「商品通貨」です。中国経済が好調なときは商品価格が上昇し、オーストラリアドルも強含みますが、逆に中国経済の鈍化や需要減少時には圧力がかかります。2023年から2024年にかけて、中国の景気回復は鈍く、商品価格も低迷を続けており、長期的にオーストラリアドルにとって重荷となっています。そのため、AUDとTWDの相場も相対的に弱含みとなっています。

**ドル覇権の維持と揺るがぬ支配**
過去10年でドル指数は28.35%上昇し、ユーロ、円、カナダドルなど主要通貨はドルに対して下落しています。これは世界的な現象であり、強いドルサイクルは未だ終わっていません。この背景の中、オーストラリアドルが反発しても、過去高値付近で抑えられる可能性が高いです。

### オーストラリアドルはいつ巻き返すのか？中期展望と3つのシグナル

AUDとTWD、そしてAUDとUSDの今後の動向を判断するには、投資家は以下の三つの要素に注目すべきです。

**RBAの金融政策の方向性**
豪州準備銀行は2026年に利上げの可能性を示唆しており、コモディティ価格の支援もあって、CBA（コモンウェルス銀行）は金利ピークを3.85%と予測しています。インフレの粘りや雇用市場の堅調さが続けば、RBAはタカ派の姿勢を維持し、オーストラリアドルの金利差の魅力を再構築します。しかし、利上げ期待が裏切られると、AUDの支援は明らかに弱まります。

**中国経済の回復度合い**
豪州の輸出構造は原材料に偏っており、中国の需要が最も重要な変数です。中国のインフラや製造業の活動が回復すれば、鉄鉱石価格は通常連動して上昇し、AUDも恩恵を受けます。逆に、商品価格が短期的に反発しても、AUDは「一時的な高値からの調整」局面に入りやすいです。

**ドルと世界的リスク情緒の相互作用**
Fedの政策サイクルは依然として世界の為替市場を支配しています。金利引き下げ局面ではドルが弱くなると、AUDなどリスク資産通貨にとって追い風となりますが、リスク回避の動きや資金のドル回帰が強まると、AUDは基本的なファンダメンタルズに関わらず下落しやすくなります。

### 最近の動きと反発のチャンス

2025年前半、鉄鉱石と金の価格は大きく上昇し、米連邦準備制度の利下げサイクルも始まり、資金はリスク資産に流入しました。この時期、AUDは一時0.6636まで上昇し、全体で約5-7%の上昇を見せ、AUDとTWDの為替も支えられました。

しかし、長期的に見ると、AUDの上昇余地は限定的です。AUDが過去高値付近に近づくたびに売り圧力が増し、市場の信頼感は限定的です。米国の関税政策は原材料の輸出を圧迫し、商品通貨としての地位をさらに弱めています。

### 主要機関の予測の違い

AUDの今後の動きについて、各金融機関の見解は分かれています。

**楽観派**
モルガン・スタンレーは、2025年末までにAUDUSDが0.72に上昇すると予測しており、豪州中央銀行のタカ派姿勢と商品価格の支援によるものです。Traders Unionのモデルは、2026年末の平均値を約0.6875（範囲0.6738-0.7012）、2027年末には0.725まで上昇すると予測し、豪州の労働市場の堅調さとコモディティ需要の回復を強調しています。

**保守派**
UBSは、豪州の国内経済は堅調だが、世界的な貿易環境の不確実性やFedの政策変更により、AUDの上昇余地は制限されるとし、年末の為替レートは0.68付近で推移すると見ています。CBAのエコノミストは、より慎重な見方を示し、2026年3月にAUDUSDがピークに達すると予測し、その後再び下落する可能性を指摘しています。

### AUDとTWDの投資のヒント

AUDとTWDの動きはAUDUSDと密接に連動し、またTWDの動きにも影響されます。投資家がAUDの買い・売りの転換点を掴むには、以下の点に注意すべきです。

豪州経済指標とRBAの政策シグナル、中国経済の回復状況と商品価格の動向、ドルの動きと世界的リスク情緒の変化、台湾ドルの相対的強弱の変化。

AUDが中長期的に上昇トレンドに乗るには、RBAのタカ派への回帰、中国の実質的な需要改善、ドルの構造的な弱含みの三条件が同時に成立する必要があります。これらのうち一つだけが揃っている場合、AUDはレンジ内での動きにとどまり、単独の上昇は難しいです。

### AUDの取引チャンス

AUDUSDは世界で最も活発な通貨ペアの一つであり、流動性が高く、変動の規則性も強いため、中長期のトレンド判断は比較的容易です。投資家はFX証拠金取引を通じてAUDの動きを捉え、買い・売りの両方向戦略を実施できます。

短期的には、豪州中央銀行のタカ派維持とコモディティ価格の堅調さが支えとなりますが、中長期的には世界経済の不確実性やドルの反発に注意が必要です。2026年前半には、AUDは0.68-0.70のレンジでの動きが予想されます。AUDは大きく下落しにくいですが、0.80超えの急騰も難しく、構造的なドルの優位性は依然として存在します。

短期的な圧力は中国の経済指標の変動から来る一方、長期的には豪州資源輸出とコモディティサイクルの回復に期待がかかります。投資家はこれらの変数を注視し、AUDUSDとAUDTWDのポジション調整に役立てるべきです。