貴金属は2025年の最後の数四半期で著しい復活を遂げ、世界的な投資家にとって最も求められる資産の一つとして定着しています。現在の価格は約4,300-4,350ドル/オンスであり、金は資産保護手段への前例のない関心を反映し、数ヶ月ぶりの高水準に達しています。
この上昇傾向は、マクロ経済的および地政学的要因の融合によるものです。過去のサイクルとは異なり、金は株式や暗号通貨などのリスク資産と同時に繁栄する能力を示しており、BloombergやReutersのアナリストはこれを歴史的なシナリオと評価しています。
柔軟な金融政策： 米連邦準備制度の金利緩和見通しにより、金の保有コストは大幅に低下しています。市場は、期間中に25ベーシスポイントの調整を織り込んでおり、特に防御的資産に有利です。
ドルの弱体化： 米ドルが圧力を受けると、国際投資家にとって金のアクセスが大幅に改善されます。米通貨が地位を失うと、新興市場やユーロ圏・アジアの先進国経済で金はより競争力を持ちます。
大規模な機関投資： 中央銀行は買い入れペースを加速させています。中国、ポーランド、その他の新興国は買い入れを強化し、金に特化した上場投資信託（ETF）は金属への資金流入を増やしています。
高リスク環境： 貿易摩擦、地域紛争の未解決、株式市場のボラティリティは避難先の需要を高めています。この防御的需要は、現在の上昇モメンタムの構造的柱となっています。
12月中旬から1月中旬までの期間、金のテクニカル動向は一定範囲内での調整を示唆し、やや強気のバイアスを持っています。
重要な抵抗線：
重要なサポートライン：
相対力指数（RSI）は中立からやや強気の領域を行き来し、ボリンジャーバンドは比較的狭く推移しており、ボラティリティは抑えられています。ローソク足の構造は、年末期間中は取引量が減少するため、動きは主にテクニカルに基づくと示唆しています。
2025年の見通しは全体として楽観的ですが、重要なニュアンスも存在します。中央銀行や機関投資家の構造的需要は堅調に推移していますが、一部の要因は調整圧力をもたらす可能性があります。
上昇を促す可能性のある要因：
調整をもたらす可能性のある要因：
主要金融機関は楽観的な見通しを維持しつつも、見解は分かれています。
Goldman Sachsは、米連邦準備の最初の利下げ後の10%の歴史的上昇を背景に、2,973ドル/ozに達すると予測。
Bank of Americaは、2,750ドル/ozと見積もり、低金利、中央銀行の買い入れ、地政学的不安定性の継続を根拠としています。
JPモルガンは、2,775ドル/ozと予測し、中国や中央銀行からの需要に重点を置きつつも、個人向けETFの流入に依存しているため不確実性も指摘しています。
UBSは、2,973ドル/ozと予測し、金融緩和期待と中央当局の買い入れ継続を支持材料としています。
これらの予測は2,750ドルから2,973ドルの範囲で変動し、上昇基調のコンセンサスを示す一方、マクロ環境の複雑さを反映した一定の散らばりもあります。
持続的な実物需要： 今年第1四半期だけで中央銀行の買い入れは244トンに達しました。このペースが続けば、年間約1,000トンの需要となり、非常に堅固な下支えとなります。
供給制約： 金の物理的な制約と深部鉱床の採掘コスト増により、供給増加の余地は限定的です。
ポートフォリオの多様化： 機関投資家は、伝統的資産の相関変化に対応し、防御的要素として金へのエクスポージャーを増やし続けています。
金へのエクスポージャーを検討している投資家には、さまざまな選択肢があります。
実物金： 金塊やコインの直接購入は、実体資産の所有を可能にしますが、保管や保険のコストがかかります。
上場投資信託（ETF）： 株式市場を通じて簡単かつ流動的にアクセスでき、物理的な所有の煩雑さを回避できます。
鉱山株： 金生産企業の株式を通じた間接的なエクスポージャーで、レバレッジ効果も期待できます。
デリバティブ・CFD： 上昇・下落両方のシナリオで投機可能な金融商品で、リスクとリターンは高まります。
2025年の金の動きは、多くの力の相互作用の結果となります。基礎的なマクロ経済のファンダメンタルズは堅調を維持し、金利は低下、公式の需要は堅調、地政学的な不確実性も続いていますが、マクロ経済のサプライズも排除できません。
金は2025年に顕著なレジリエンスを示しています。リターンを生まない特性から、需要は通貨の価値下落予想と安全資産の追求に完全に依存しています。これらのダイナミクスが維持されれば、金は魅力を保ち続けるでしょう。一方、いずれかが劇的に逆転すれば、大きな調整も排除できません。
今後数ヶ月は重要な局面となります。金融政策、地域紛争の展開、世界的なインフレ動向が、貴金属市場の航海の羅針盤となるでしょう。
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2025年の金：ラリーは続くのか、それとも調整が近づいているのか？
現在の金のシナリオ：投資家の新たな魅力
貴金属は2025年の最後の数四半期で著しい復活を遂げ、世界的な投資家にとって最も求められる資産の一つとして定着しています。現在の価格は約4,300-4,350ドル/オンスであり、金は資産保護手段への前例のない関心を反映し、数ヶ月ぶりの高水準に達しています。
この上昇傾向は、マクロ経済的および地政学的要因の融合によるものです。過去のサイクルとは異なり、金は株式や暗号通貨などのリスク資産と同時に繁栄する能力を示しており、BloombergやReutersのアナリストはこれを歴史的なシナリオと評価しています。
現在の需要を促進するダイナミクス
柔軟な金融政策： 米連邦準備制度の金利緩和見通しにより、金の保有コストは大幅に低下しています。市場は、期間中に25ベーシスポイントの調整を織り込んでおり、特に防御的資産に有利です。
ドルの弱体化： 米ドルが圧力を受けると、国際投資家にとって金のアクセスが大幅に改善されます。米通貨が地位を失うと、新興市場やユーロ圏・アジアの先進国経済で金はより競争力を持ちます。
大規模な機関投資： 中央銀行は買い入れペースを加速させています。中国、ポーランド、その他の新興国は買い入れを強化し、金に特化した上場投資信託（ETF）は金属への資金流入を増やしています。
高リスク環境： 貿易摩擦、地域紛争の未解決、株式市場のボラティリティは避難先の需要を高めています。この防御的需要は、現在の上昇モメンタムの構造的柱となっています。
テクニカル分析と監視すべきレベル
12月中旬から1月中旬までの期間、金のテクニカル動向は一定範囲内での調整を示唆し、やや強気のバイアスを持っています。
重要な抵抗線：
重要なサポートライン：
相対力指数（RSI）は中立からやや強気の領域を行き来し、ボリンジャーバンドは比較的狭く推移しており、ボラティリティは抑えられています。ローソク足の構造は、年末期間中は取引量が減少するため、動きは主にテクニカルに基づくと示唆しています。
中期展望：今後数ヶ月で何を期待すべきか？
2025年の見通しは全体として楽観的ですが、重要なニュアンスも存在します。中央銀行や機関投資家の構造的需要は堅調に推移していますが、一部の要因は調整圧力をもたらす可能性があります。
上昇を促す可能性のある要因：
調整をもたらす可能性のある要因：
グローバルアナリストの2025年予測
主要金融機関は楽観的な見通しを維持しつつも、見解は分かれています。
Goldman Sachsは、米連邦準備の最初の利下げ後の10%の歴史的上昇を背景に、2,973ドル/ozに達すると予測。
Bank of Americaは、2,750ドル/ozと見積もり、低金利、中央銀行の買い入れ、地政学的不安定性の継続を根拠としています。
JPモルガンは、2,775ドル/ozと予測し、中国や中央銀行からの需要に重点を置きつつも、個人向けETFの流入に依存しているため不確実性も指摘しています。
UBSは、2,973ドル/ozと予測し、金融緩和期待と中央当局の買い入れ継続を支持材料としています。
これらの予測は2,750ドルから2,973ドルの範囲で変動し、上昇基調のコンセンサスを示す一方、マクロ環境の複雑さを反映した一定の散らばりもあります。
2025年に金を支える構造的要因
持続的な実物需要： 今年第1四半期だけで中央銀行の買い入れは244トンに達しました。このペースが続けば、年間約1,000トンの需要となり、非常に堅固な下支えとなります。
供給制約： 金の物理的な制約と深部鉱床の採掘コスト増により、供給増加の余地は限定的です。
ポートフォリオの多様化： 機関投資家は、伝統的資産の相関変化に対応し、防御的要素として金へのエクスポージャーを増やし続けています。
金ラリーに参加するための手軽な方法
金へのエクスポージャーを検討している投資家には、さまざまな選択肢があります。
実物金： 金塊やコインの直接購入は、実体資産の所有を可能にしますが、保管や保険のコストがかかります。
上場投資信託（ETF）： 株式市場を通じて簡単かつ流動的にアクセスでき、物理的な所有の煩雑さを回避できます。
鉱山株： 金生産企業の株式を通じた間接的なエクスポージャーで、レバレッジ効果も期待できます。
デリバティブ・CFD： 上昇・下落両方のシナリオで投機可能な金融商品で、リスクとリターンは高まります。
最終考察：2025年の金は複雑な年に
2025年の金の動きは、多くの力の相互作用の結果となります。基礎的なマクロ経済のファンダメンタルズは堅調を維持し、金利は低下、公式の需要は堅調、地政学的な不確実性も続いていますが、マクロ経済のサプライズも排除できません。
金は2025年に顕著なレジリエンスを示しています。リターンを生まない特性から、需要は通貨の価値下落予想と安全資産の追求に完全に依存しています。これらのダイナミクスが維持されれば、金は魅力を保ち続けるでしょう。一方、いずれかが劇的に逆転すれば、大きな調整も排除できません。
今後数ヶ月は重要な局面となります。金融政策、地域紛争の展開、世界的なインフレ動向が、貴金属市場の航海の羅針盤となるでしょう。