**Futu Holdings Limited** (FUTU)は2025年第3四半期に前年比86.3％の売上高増加を記録しましたが、実際に興味深いのは単なる成長だけではなく、同社が取引の減速から自らを守るためにどのように事業構造を整えているかです。数字は多角化の効果的なストーリーを語っています。ブローカー手数料と取扱料は前年比90.6％増の3億7450万ドルに急増し、純粋な取引の勢いを示しているように思えます。しかし、ここにひとつのひねりがあります：金利収入は3億9130万ドルに達し、ほぼブローカー収益と匹敵します。このクロスオーバーは重要で、FUTUがもはや手数料サイクルにすべて賭けていないことを示しています。## 収益源の均衡化弱気市場で取引が減少すると、多くのブローカーは苦しみます。FUTUは、信用取引、証券貸付、未使用現金の運用利回りを通じて複数の収益源を構築しています。これらは、ユーザーが積極的に売買しているかどうかに関係なく、通常は収益を生み出します。同社の暗号資産と資産運用への戦略的シフトは、さらなる保護層を追加しています。2025年第3四半期の暗号取引量は前期比161％増加し、暗号資産運用残高の90％の連続増加に支えられています。一方、資産運用資産は前期比7.6％増加し、マネーマーケットファンドや固定収入商品への流入によって支えられています。FUTUはまた、構造化商品向けのセルフサービス見積もり依頼ツールを導入し、プロの投資家が商品をカスタマイズして独立して取引できるようにしました。この動きは、顧客満足度と運用マージンの両方を向上させ、スタッフの負担を増やすことなく実現しています。## 競合他社を大きく上回るパフォーマンス株価は広範な市場や同業他社のパフォーマンスを圧倒しています。過去1年間で、FUTUは106.6％上昇しましたが、**PRA Group** (PRAA)と**Virtu Financial** (VIRT)はそれぞれ-15.2％と-2.4％のマイナスリターンでした。金融サービスセクター自体は3.8％下落しており、FUTUのパフォーマンスの際立ちぶりが一層際立ちます。評価の観点から見ると、FUTUは先行PER15.46倍で取引されており、PRAAの7.88倍やVIRTの7.55倍より高いです。このプレミアムは、市場が将来の成長を織り込んでいることを示す一方、FUTUの多角化モデルに対する信頼も反映しています。## アナリストのセンチメントが強化Zacksのコンセンサス予想によると、FUTUの2025年と2026年の利益予想は過去60日間でそれぞれ8.9％と9.4％上昇しています。FUTUはZacksのレーティングで#1(強い買い)を獲得しており、アナリストの確信を示しています。価値スコアはB(PRAAとVIRTはともにA)であり、FUTUのプレミアム評価は、その収益多角化と高マージンサービスへの戦略的拡大を通じて市場の変動に耐える独自のポジショニングを考慮すれば妥当と見られます。ここでの賭けは、リテールトレーダーが不況時に静かになっても、FUTUの資産運用、暗号事業、融資部門が収益エンジンを稼働させ続けることです。
FUTUが市場の下落に対して収益の盾を築く方法
Futu Holdings Limited (FUTU)は2025年第3四半期に前年比86.3％の売上高増加を記録しましたが、実際に興味深いのは単なる成長だけではなく、同社が取引の減速から自らを守るためにどのように事業構造を整えているかです。
数字は多角化の効果的なストーリーを語っています。ブローカー手数料と取扱料は前年比90.6％増の3億7450万ドルに急増し、純粋な取引の勢いを示しているように思えます。しかし、ここにひとつのひねりがあります：金利収入は3億9130万ドルに達し、ほぼブローカー収益と匹敵します。このクロスオーバーは重要で、FUTUがもはや手数料サイクルにすべて賭けていないことを示しています。
収益源の均衡化
弱気市場で取引が減少すると、多くのブローカーは苦しみます。FUTUは、信用取引、証券貸付、未使用現金の運用利回りを通じて複数の収益源を構築しています。これらは、ユーザーが積極的に売買しているかどうかに関係なく、通常は収益を生み出します。
同社の暗号資産と資産運用への戦略的シフトは、さらなる保護層を追加しています。2025年第3四半期の暗号取引量は前期比161％増加し、暗号資産運用残高の90％の連続増加に支えられています。一方、資産運用資産は前期比7.6％増加し、マネーマーケットファンドや固定収入商品への流入によって支えられています。
FUTUはまた、構造化商品向けのセルフサービス見積もり依頼ツールを導入し、プロの投資家が商品をカスタマイズして独立して取引できるようにしました。この動きは、顧客満足度と運用マージンの両方を向上させ、スタッフの負担を増やすことなく実現しています。
競合他社を大きく上回るパフォーマンス
株価は広範な市場や同業他社のパフォーマンスを圧倒しています。過去1年間で、FUTUは106.6％上昇しましたが、PRA Group (PRAA)とVirtu Financial (VIRT)はそれぞれ-15.2％と-2.4％のマイナスリターンでした。金融サービスセクター自体は3.8％下落しており、FUTUのパフォーマンスの際立ちぶりが一層際立ちます。
評価の観点から見ると、FUTUは先行PER15.46倍で取引されており、PRAAの7.88倍やVIRTの7.55倍より高いです。このプレミアムは、市場が将来の成長を織り込んでいることを示す一方、FUTUの多角化モデルに対する信頼も反映しています。
アナリストのセンチメントが強化
Zacksのコンセンサス予想によると、FUTUの2025年と2026年の利益予想は過去60日間でそれぞれ8.9％と9.4％上昇しています。FUTUはZacksのレーティングで#1(強い買い)を獲得しており、アナリストの確信を示しています。
価値スコアはB(PRAAとVIRTはともにA)であり、FUTUのプレミアム評価は、その収益多角化と高マージンサービスへの戦略的拡大を通じて市場の変動に耐える独自のポジショニングを考慮すれば妥当と見られます。
ここでの賭けは、リテールトレーダーが不況時に静かになっても、FUTUの資産運用、暗号事業、融資部門が収益エンジンを稼働させ続けることです。