なぜLUNCは誰もが信じる$100+のストーリーではないのか — そして実際に何がうまくいかなかったのか

新規参入者がテラのトークンがかつて$100を超えて取引されていたと聞くと、興奮します。でも、実は： 彼らが話しているのは同じコインではない。今日のLUNC ($0.00059 ATH)と、元のLUNA ($119.18 ATH)は根本的に異なる資産です — そしてその違いを理解することがすべてを変えます。

元のLUNAは希少性に基づいて構築された

$100超えに到達したLUNAは、全く異なる経済的基盤のもとで動いていました。当時は：

• トークン供給は管理・制限されていた — 希少性が実際の価値を生み出していた
• USTの安定化メカニズムがエコシステム内のLUNAへの実需を促進していた
• プロトコルのユーティリティにより、LUNAは単なる投機対象ではなく、実用的な役割を持っていた

システム全体は、インセンティブ構造がトークンの価値をネットワークの健全性に直接結びつけていたため機能していました。USTが$1 ペッグを維持していたとき、LUNAは繁栄しました。これは、市場の誘導による保有(mih)ダイナミクスであり、初期投資家が長期的な成長に自信を持てた理由です。

そしてすべてが崩壊した

USTがペッグを失ったとき、プロトコルはパニックに陥りました。絶望的な防衛策として、チームは天文学的な速度でトークンを発行しました。その結果は壊滅的でした：

• 供給は兆単位に爆発的に増加
• $100+の物語は経済的なフィクションに
• 元のLUNAは崩壊し、回復しないまま

ダメージは一時的なものではなく、構造的なものでした。無限の供給は、ユーティリティやヒプに関係なく、あらゆる資産の価値提案を破壊します。

炎の中から蘇ったもの

崩壊後、テラのエコシステムは再出発を余儀なくされました：

• 元のLUNAはLUNC (Terra Classic)にリブランドされました — かつての栄光の記念碑として
• Terra 2.0はLUNAとともにローンチ — 新しいブロックチェーン、新たなスタート、新たな約束
• $100+の過去の記録は、価格目標ではなく歴史的データとなった

今日のLUNCは、実際に記録されたATHとして約**$0.00059**で取引されています。これが現実であり、過去の幻想ではありません。

LUNCは本当に死んだのか？

必ずしもそうではありません — しかし、復活は回復とは全く異なるものです。実際に起きていることは：

• コミュニティ主導のトークンバーンが循環供給をゆっくりと減少させている
• 長期保有者が開発を通じてエコシステムの価値を再構築し続けている
• 徐々に進展し、一夜にして奇跡を起こす物語に取って代わっている

かつて初期LUNAの成功を支えたmihメカニズムは、現在のLUNCには大規模には適用されていません — しかし、コミュニティの努力から蓄積された価値が、最終的に同様の条件を再び生み出す可能性もあります。

真の教訓

これは「いつ$100に戻るのか？」という物語ではありません — それは幻想的な考えです。これは、供給経済学が常に物語に勝るという話です：

• 低く管理された供給 = 持続可能な価値創造
• 無制限の供給 = 価値破壊の保証
• コミュニティの信念だけではトークノミクスを覆せない

LUNCの未来を見守るすべての人にとって、順序が重要です：

1. メカニズムを理解する (供給、ユーティリティ、インセンティブ)
2. 次に信念を形成する (ファンダメンタルズに基づいた現実的な)
3. 最後に期待を管理する (ヒプに駆られた決定を避ける)

テラの物語は、デューデリジェンスが夢に勝る理由のマスタークラスです。LUNCは再構築できるかもしれません — しかし、それは古いLUNAのふりをしてやり遂げるのではありません。