ビットコインマイニングの圧力：Bitmainはどこまで価格引き下げを押し通せるか？

ビットコイン採掘業界は、ハードウェアメーカーが在庫処分のために積極的に価格を引き下げる中、ますます圧力を強めています。Bitmainの最新の動きは、S19e XP HydroやS19 XP+ Hydroなどの主要ASICマイナーの価格を引き下げるもので、世界中のマイナーにとって利益率がどれほど逼迫しているかを示しています。現在、ビットコインは約92,770ドルで取引されており、2025年後半の80,000ドルの安値と比較しても、産業を再形成している構造的な課題に比べると回復は控えめです。

背後にある利益圧縮の現状

2024年4月の半減イベント後、マイニングの収益性は急激に悪化しました。ブロック報酬が一夜にして半減したためです。かつては健全な利益を享受していた運営者も、今ではトントンか赤字で運営している状況です。多くのハードウェアユニットは、標準的な電力コストを考慮するとほぼ損益分岐点付近まで価格が下がっており、電気料金が上昇すると利益率が一気に消失します。これは、効率性で競争できない限界運営者にとって、ビットコイン採掘がいつ終わるのかという不快な疑問を投げかけます。

在庫問題も事態を悪化させています。Bitmainや競合他社は、より強い価格動向を期待して大量の在庫を蓄積しましたが、市場はそれを十分に吸収できませんでした。価格引き下げは避けられず、これがメーカーの収益に大きな打撃を与えました。

市場の迅速な適応

二次市場は驚くほど早く反応しました。中古機器の販売業者はすぐに販売価格を引き下げ、メーカーは古くなった在庫の退出戦略としてオークション形式を増やしました。これにより、悪循環が生まれます。新価格が下がると、中古機器が競争力を持ち、需要がシフトし、メーカーはさらに多くの在庫を抱えることになります。

採掘の未来にとってこれが意味するもの

ハードウェアコストが急落し、運用コストが頑なに高いままである限り、採掘の風景は最も安価な電力源と最も効率的なセットアップを持つ運営者に向かって統合し続けるでしょう。この傾向が一時的な景気後退を示すのか、それとも採掘経済の根本的な変化を意味するのかは不明ですが、ひとつ確かなことは、気軽に採掘を行う時代は終わりを迎え、コスト意識の高いプレイヤーだけが現在の淘汰を生き残るということです。