## 日本通貨の急落は政府介入の頻繁なシグナルの焦点となっている先週、外国為替市場は激動に揺れ、USD/JPYは1.28%上昇し、日本ドルは米ドルに対して顕著な急落を経験しました。 この切り下げの波は日本銀行の「穏健な利上げ」政策に起因しており、予定通り25ベーシスポイントの利上げを行ったにもかかわらず、上田一夫総裁のハト派的な発言が市場を驚かせました。 同時に、高苗早苗内閣は18.3兆円の大規模な財政刺激策を承認し、利上げ政策の引き締め効果を大きく薄めた。JPMorgan Chase & Co.は、短期的に日本通貨が160ドル以上下落した場合、為替レートの急激な変動とみなされ、日本政府の介入の可能性が大幅に高まると早期警告を発しました。 野村証券はより楽観的な見方をしており、FRBの利下げサイクルの中で米ドルは徐々に弱くなり、日本通貨の切り下げは継続しにくいと見ており、2026年第1四半期には日本ドルが155ドルまで上昇すると見込んでいます。## 中央銀行の政策の乖離 市場の期待の乖離住友三井銀行の予測は野村の予測とは異なります。 銀行は次の利上げ期間が2026年10月に開くと見ており、これは利上げ時期からはまだ遠いため、2026年第1四半期には日ドル対米ドルがさらに162ドルに下落すると予想されています。 市場は現在、日本銀行が2026年に利下げを一度だけ行うと一般的に予想しており、これはFRBの緩和見通しとは対照的です。## ユーロトレンド 鍵は金利差と政策の乖離にあります先週、EUR/USDは最初に上昇し、その後下落し、0.23%下落しました。 ECBは予定通り保留にとどまり、ラガルド総裁は市場予想が予想したタカ派の示唆を示さなかった。 米国では、11月の非農業部門雇用者数のデータはまちまちで、11月のCPIは予想を下回りました。 モルガン・スタンレーやバークレイズなどの投資銀行は、関連データが深刻な技術的歪みや統計バイアスの影響を受けており、実際の傾向を正確に評価することが困難であると指摘しました。市場は2026年のFRB政策方針に引き続き期待を抱いており、年間を通じて2回の利下げが予想されており、4月の利下げ確率は66.5%とされています。 ダンスケ銀行は、連邦準備制度理事会が利下げサイクルを開始し、欧州中央銀行が政策を維持することで、インフレ調整後の実質金利スプレッドが縮小し、ユーロの価値上昇を後押しすると述べました。 欧州資産市場の回復の兆し、米ドルリスクに対するヘッジ需要の増加、米国機関への信頼低下がユーロのパフォーマンスを押し上げる可能性があります。## テクニカル展望と取引機会USD/JPYのテクニカルは21日EMAを突破し、MACDは買いシグナルを示しており、158のレジスタンスを突破できればさらに上昇幅が広がります。 逆に、圧力が158を下回り続けると押し戻しリスクが高まり、サポートエリアは154付近に集中します。EUR/USDに関しては、複数の移動平均線を上回っており、短期的な上昇突破の可能性とレジスタンスは1.18付近の前高値に固定されています。 もしラリーが維持できず下落した場合、サポートレベルは1.165付近の100日移動平均線です。## 今週のハイライト投資家は米国第3四半期のGDPデータ発表と地政学的状況の進展に注目する必要があります。 GDPが予想を上回れば、米ドルは強気でユーロ/米ドルに圧力をかけます。 むしろ、ユーロの反発には良い影響を与えます。 日本側では、上田一雄氏の続報演説の文言と、日本当局が口頭介入をエスカレートさせたかどうかが焦点となった。 タカ派のシグナルや介入の強化はUSD/JPYを押し下げます。米ドル指数は先週0.33%上昇し、非米通貨のパフォーマンスは分岐しました。ユーロは0.23%下落、日本ドルは1.28%下落、オーストラリアドルは0.65%下落、ポンドは0.03%わずかに上昇し、市場は依然として新たな方向性の推進力を探しています。
円の急速な下落が158の大台に迫る 中央銀行の介入リスクが高まる【為替市場の焦点】
日本通貨の急落は政府介入の頻繁なシグナルの焦点となっている
先週、外国為替市場は激動に揺れ、USD/JPYは1.28%上昇し、日本ドルは米ドルに対して顕著な急落を経験しました。 この切り下げの波は日本銀行の「穏健な利上げ」政策に起因しており、予定通り25ベーシスポイントの利上げを行ったにもかかわらず、上田一夫総裁のハト派的な発言が市場を驚かせました。 同時に、高苗早苗内閣は18.3兆円の大規模な財政刺激策を承認し、利上げ政策の引き締め効果を大きく薄めた。
JPMorgan Chase & Co.は、短期的に日本通貨が160ドル以上下落した場合、為替レートの急激な変動とみなされ、日本政府の介入の可能性が大幅に高まると早期警告を発しました。 野村証券はより楽観的な見方をしており、FRBの利下げサイクルの中で米ドルは徐々に弱くなり、日本通貨の切り下げは継続しにくいと見ており、2026年第1四半期には日本ドルが155ドルまで上昇すると見込んでいます。
中央銀行の政策の乖離 市場の期待の乖離
住友三井銀行の予測は野村の予測とは異なります。 銀行は次の利上げ期間が2026年10月に開くと見ており、これは利上げ時期からはまだ遠いため、2026年第1四半期には日ドル対米ドルがさらに162ドルに下落すると予想されています。 市場は現在、日本銀行が2026年に利下げを一度だけ行うと一般的に予想しており、これはFRBの緩和見通しとは対照的です。
ユーロトレンド 鍵は金利差と政策の乖離にあります
先週、EUR/USDは最初に上昇し、その後下落し、0.23%下落しました。 ECBは予定通り保留にとどまり、ラガルド総裁は市場予想が予想したタカ派の示唆を示さなかった。 米国では、11月の非農業部門雇用者数のデータはまちまちで、11月のCPIは予想を下回りました。 モルガン・スタンレーやバークレイズなどの投資銀行は、関連データが深刻な技術的歪みや統計バイアスの影響を受けており、実際の傾向を正確に評価することが困難であると指摘しました。
市場は2026年のFRB政策方針に引き続き期待を抱いており、年間を通じて2回の利下げが予想されており、4月の利下げ確率は66.5%とされています。 ダンスケ銀行は、連邦準備制度理事会が利下げサイクルを開始し、欧州中央銀行が政策を維持することで、インフレ調整後の実質金利スプレッドが縮小し、ユーロの価値上昇を後押しすると述べました。 欧州資産市場の回復の兆し、米ドルリスクに対するヘッジ需要の増加、米国機関への信頼低下がユーロのパフォーマンスを押し上げる可能性があります。
テクニカル展望と取引機会
USD/JPYのテクニカルは21日EMAを突破し、MACDは買いシグナルを示しており、158のレジスタンスを突破できればさらに上昇幅が広がります。 逆に、圧力が158を下回り続けると押し戻しリスクが高まり、サポートエリアは154付近に集中します。
EUR/USDに関しては、複数の移動平均線を上回っており、短期的な上昇突破の可能性とレジスタンスは1.18付近の前高値に固定されています。 もしラリーが維持できず下落した場合、サポートレベルは1.165付近の100日移動平均線です。
今週のハイライト
投資家は米国第3四半期のGDPデータ発表と地政学的状況の進展に注目する必要があります。 GDPが予想を上回れば、米ドルは強気でユーロ/米ドルに圧力をかけます。 むしろ、ユーロの反発には良い影響を与えます。 日本側では、上田一雄氏の続報演説の文言と、日本当局が口頭介入をエスカレートさせたかどうかが焦点となった。 タカ派のシグナルや介入の強化はUSD/JPYを押し下げます。
米ドル指数は先週0.33%上昇し、非米通貨のパフォーマンスは分岐しました。ユーロは0.23%下落、日本ドルは1.28%下落、オーストラリアドルは0.65%下落、ポンドは0.03%わずかに上昇し、市場は依然として新たな方向性の推進力を探しています。