2026年の幕開けとともに、米連邦準備制度理事会（FRB）は三重の圧力に直面しています。最高裁判所による大統領の権限範囲の審理、FOMCの金利決定、中央銀行総裁の人事選任—これら三つのイベントが1月に集中して発生し、それぞれが世界の金融市場を揺るがす可能性があります。

ホワイトハウスとFRBの権力争いは激化しています。大統領は何度も現職議長の政策方針を公に疑問視し、人事調整の可能性を示唆しており、市場のFRBの独立性に対する期待を直接揺るがしています。内部投票では、ハト派的な新メンバーの声が次第に強まり、さらなる利下げに対する抵抗が明らかに上昇しています。金利決定の投票では反対票が頻繁に出現し、委員会の合意形成が崩れつつあることを示しています。

市場の予測と実際の経済データには明らかな乖離があります。ウォール街は2026年に1回から3回の利下げを予想していますが、FRBの公式政策路線予測（ドットチャート）はわずか1回の利下げを示唆しています。議長は公の場で「データに基づいて決定する」と強調していますが、現状の経済データ自体が矛盾に満ちており、インフレ、雇用、成長指標がそれぞれ異なる方向を示しています。この不確実性こそが市場の変動の源泉です。

より深い変数はAI技術の波から生まれています。人工知能は経済構造に前例のない衝撃をもたらし、生産性の飛躍的向上をもたらす可能性もあれば、雇用市場に激しい調整を引き起こす可能性もあります。FRBは歴史上初めて「テクノロジー革命」の背景の中で金融政策を策定する必要に迫られており、この政策の偏りが少しでも不適切であれば、金融市場に激しい波乱を引き起こす恐れがあります。

暗号資産の保有者にとって、1月のいくつかの重要な決定は、市場の方向性を左右する重要な分水嶺となるでしょう。金利政策の確実性はリスク資産の配分に直接影響し、権力構造の変化は全体の政策枠組みを書き換える可能性があります。市場は息を潜めて答えの発表を待ち続けています。