BTC最近のこの上昇は勢いが止まらないように見えますが、その背後のロジックはそれほど複雑ではありません——テクニカル分析とオプション市場の構造が共鳴し合い、二つの力が重なり合ってこの相場を生み出しています。

チャートを見ると、BTCは長期的に下降ウェッジの中に閉じ込められています。この形状自体が反転の可能性を示唆しており、価格がウェッジの上限を突破すれば、トレンドは正式に弱気から強気へと転換します。実際、その通りになり、ブレイク後のBTCの上昇は止まっていません。

しかし、最も興味深いのはオプション市場の部分です。Deribitの永続契約の資金費率はすでに30%以上に急上昇しており、これは買い方の熱気がいかに高いかを直接示しています。さらに重要なのは、マーケットメイカーが現在ショートGammaの状態にあることです。これは何を意味するのでしょうか？価格が上昇するたびに、彼らはリスクヘッジのために受動的に買いを入れなければならず、その受動的な買い注文は個人投資家の資金よりも激しいことが多く、連続的な押し上げを形成しやすくなっています。

現在、BTCは93000ドルのラインで停滞しています。これは決して崩れない要塞ではなく、むしろ以前に損失を被った人たちが売り、最近参入した買い方が買いを入れているため、一時的にバランスが取れている状態です。しかし、100000ドルのコールオプションの決済日が近づくにつれて、オプション市場の資金の駆け引きはますます激しくなるでしょう。94000ドルの壁を突破すれば、このバランスは完全に崩壊します。その時、ショートGammaによる正のフィードバックが全面的に展開され、BTCはさらに高い目標を目指すことになるでしょう。