金価格は$4,200を下回る、FRBのハト派的な利下げシナリオが台頭

XAU/USDは$4,195付近で推移、混在するシグナルが見通しを曇らせる。 金は火曜日のアジア早朝取引で$4,195付近まで下落し、今後の連邦準備制度理事会（Fed）の決定に対する不確実性の高まりを反映している。貴金属の下落圧力は、市場の期待の重要な変化に起因している：トレーダーは現在、12月のFOMC会合で25ベーシスポイントの利下げ確率を90%と見積もっており、これはCME FedWatchデータによる11月の66%から大きく上昇している。

しかし、重要なのは利下げが行われるかどうかではなく、どのように連邦準備制度がそれを位置付けるかだ。中央銀行が利下げを行いながらも、より引き締め的な今後の姿勢を示唆する「ハト派的な利下げ」は、逆説的に米ドルを支え、金価格の上昇を抑制する可能性がある。タイミングも重要で、決定後の記者会見や経済予測のサマリー（(dot-plot)）が政策当局の真意を明らかにする。

雇用データが利下げ期待をリセットする可能性

水曜日にFedが行動を起こす前に、火曜日には二つの重要な労働市場レポートが発表される：ADP雇用変化4週間平均と9月・10月のJOLTS求人件数データだ。失望する内容であれば、利下げ期待を加速させ、金価格に一時的な下支えをもたらす可能性がある。覚えておきたいのは、米国の金利が低下すると、金のような非利息資産の保有コストが下がり、緩和局面での自然なサポートとなることだ。

安全資産需要が下落リスクを保護

Fedの動き以外にも、地政学的緊張は依然として不確定要素だ。米国のドナルド・トランプ大統領とウクライナのゼレンスキー大統領の間の緊張が高まることで、伝統的な防衛資産への安全資産需要が再燃している。リスク回避のための保険として評価される金は、国際的な緊張がさらに高まれば買い手を見つける可能性がある。

今後48時間は決定的な時間となる：トレーダーはハト派的な政策の乖離と、予想を下回る雇用データ、そして高まる地政学的リスクのバランスを取りながら、XAU/USDの重要な$4,200のテクニカルレベルを注視しなければならない。