**経済指標が予想を上回り株式市場の反発を支える**米国第3四半期実質GDPは前期比年率4.3%増となり、過去2年で最も高い伸びを記録し、今週の米国株の全面高の基礎を築いた。堅調な経済データは積極的なシグナルを放ち、投資家の企業の将来の収益見通しに対する信頼を高めている。ただし、政府の一時停止リスクが今後のデータ修正を下方修正させる可能性もある。今週の新規失業保険申請件数は21.4万件に減少し、予想の22.35万件を下回ったが、この数字は労働市場の実情を隠している。継続失業保険受給者数は3.8万件増加し192.3万件となり、「採用凍結、解雇一時停止」の膠着状態を反映している。12月の失業率は引き続き高水準で推移し、消費者の雇用見通しに対する悲観的な感情と一致している。**指数の上昇は穏やかで、テクノロジー株が年内を牽引**クリスマス前の取引は閑散としており、米国株は3時間早く取引を終了した。S&P500指数とダウ工業株平均はともに史上最高値を更新し、ダウは0.6%上昇、S&P500は0.32%、ナスダック総合指数は0.22%上昇した。これは今週の米国株の5日目の上昇日である。テクノロジーセクターは好調であり、Micron Technologyは年内に241%以上の上昇を記録し、今週は3.77%上昇した。Western DigitalとSanDiskはそれぞれ300%と613%の年間上昇率でストレージチップ分野をリードしている。欧州市場は調整圧力に直面し、英国のFTSE100指数は0.19%下落、フランスCAC40指数は0.01%小幅下落した。ドイツとイタリアは祝日のため休場。**債券市場と為替市場は分化の様相**10年物米国債の利回りは4.13%に低下し、前日の3ベーシスポイント下落した。ただし、中長期債の利回りは堅調で、市場はFRBの追加利下げ予想の軟化を反映している。CME FedWatch Toolのデータによると、市場は来年の2回の利下げ（各25ベーシスポイント）に対して慎重な見方を示しており、BlackRockの見解とも一致している。FRBはすでに中立金利水準に近づいており、2026年の利下げ余地は限られている。ドル指数は97.95で0.07上昇し、98.0未満での調整を維持している。ドル/円は0.18%下落し、ユーロ/ドルは0.14%下落した。ドルは比較的安定した動きを見せている。**コモディティと暗号資産はともに調整局面**金価格は0.13%下落し、4479.4ドル/オンスとなった。WTI原油は0.12%下落し、58.4ドル/バレルとなり、エネルギー市場は弱気のままである。暗号通貨市場は明暗が分かれている。ビットコインは24時間で0.14%上昇し、87544ドルを記録し、比較的安定した動きを続けている。一方、イーサリアムは0.57%下落し、2945.7ドルとなり、圧力が強まっている。**企業動向と規制の新規制が産業構造を再形成**OpenAIはChatGPT内に広告を埋め込む案を検討中で、社員はさまざまな広告表示のサンプルを設計しており、従来のソーシャルメディアと差別化された新しいデジタル広告モデルの構築を目指している。半導体分野では、Micronの最新四半期の好調により株価が上昇したが、IntelとNVIDIAの協力関係は波乱に見舞われている。NVIDIAは最近、Intelの18Aプロセスのテストを一時停止しており、両社はチップ開発の協力契約を締結しているものの、最初の製品リリース時期は未定である。EUの新規規制DAC8は2026年1月1日に正式施行され、デジタル資産の税務透明性要件はEU全体に適用される。暗号資産サービス提供者は税務当局にユーザー取引の詳細を申告し、各加盟国はデータを共有する。違反者は国境を越えた凍結や没収のリスクに直面し、これにより欧州の暗号市場の運営エコシステムは大きく変わる。Morgan Stanleyの分析によると、企業は関税コストを吸収するために価格引き上げを進めており、第3四半期にはその効果が見られ、2026年には商品価格をさらに引き上げる計画だ。20年国債の利回りの相対的な安定と相まって、この価格設定権の移行は、来年のインフレ見通しに深遠な影響を与えるだろう。
米国株式市場の5連騰の背景：経済指標が好調、連邦準備制度の利下げ期待が軟化、米国債利回りが4%以上で安定
経済指標が予想を上回り株式市場の反発を支える
米国第3四半期実質GDPは前期比年率4.3%増となり、過去2年で最も高い伸びを記録し、今週の米国株の全面高の基礎を築いた。堅調な経済データは積極的なシグナルを放ち、投資家の企業の将来の収益見通しに対する信頼を高めている。ただし、政府の一時停止リスクが今後のデータ修正を下方修正させる可能性もある。
今週の新規失業保険申請件数は21.4万件に減少し、予想の22.35万件を下回ったが、この数字は労働市場の実情を隠している。継続失業保険受給者数は3.8万件増加し192.3万件となり、「採用凍結、解雇一時停止」の膠着状態を反映している。12月の失業率は引き続き高水準で推移し、消費者の雇用見通しに対する悲観的な感情と一致している。
指数の上昇は穏やかで、テクノロジー株が年内を牽引
クリスマス前の取引は閑散としており、米国株は3時間早く取引を終了した。S&P500指数とダウ工業株平均はともに史上最高値を更新し、ダウは0.6%上昇、S&P500は0.32%、ナスダック総合指数は0.22%上昇した。これは今週の米国株の5日目の上昇日である。
テクノロジーセクターは好調であり、Micron Technologyは年内に241%以上の上昇を記録し、今週は3.77%上昇した。Western DigitalとSanDiskはそれぞれ300%と613%の年間上昇率でストレージチップ分野をリードしている。
欧州市場は調整圧力に直面し、英国のFTSE100指数は0.19%下落、フランスCAC40指数は0.01%小幅下落した。ドイツとイタリアは祝日のため休場。
債券市場と為替市場は分化の様相
10年物米国債の利回りは4.13%に低下し、前日の3ベーシスポイント下落した。ただし、中長期債の利回りは堅調で、市場はFRBの追加利下げ予想の軟化を反映している。CME FedWatch Toolのデータによると、市場は来年の2回の利下げ（各25ベーシスポイント）に対して慎重な見方を示しており、BlackRockの見解とも一致している。FRBはすでに中立金利水準に近づいており、2026年の利下げ余地は限られている。
ドル指数は97.95で0.07上昇し、98.0未満での調整を維持している。ドル/円は0.18%下落し、ユーロ/ドルは0.14%下落した。ドルは比較的安定した動きを見せている。
コモディティと暗号資産はともに調整局面
金価格は0.13%下落し、4479.4ドル/オンスとなった。WTI原油は0.12%下落し、58.4ドル/バレルとなり、エネルギー市場は弱気のままである。
暗号通貨市場は明暗が分かれている。ビットコインは24時間で0.14%上昇し、87544ドルを記録し、比較的安定した動きを続けている。一方、イーサリアムは0.57%下落し、2945.7ドルとなり、圧力が強まっている。
企業動向と規制の新規制が産業構造を再形成
OpenAIはChatGPT内に広告を埋め込む案を検討中で、社員はさまざまな広告表示のサンプルを設計しており、従来のソーシャルメディアと差別化された新しいデジタル広告モデルの構築を目指している。
半導体分野では、Micronの最新四半期の好調により株価が上昇したが、IntelとNVIDIAの協力関係は波乱に見舞われている。NVIDIAは最近、Intelの18Aプロセスのテストを一時停止しており、両社はチップ開発の協力契約を締結しているものの、最初の製品リリース時期は未定である。
EUの新規規制DAC8は2026年1月1日に正式施行され、デジタル資産の税務透明性要件はEU全体に適用される。暗号資産サービス提供者は税務当局にユーザー取引の詳細を申告し、各加盟国はデータを共有する。違反者は国境を越えた凍結や没収のリスクに直面し、これにより欧州の暗号市場の運営エコシステムは大きく変わる。
Morgan Stanleyの分析によると、企業は関税コストを吸収するために価格引き上げを進めており、第3四半期にはその効果が見られ、2026年には商品価格をさらに引き上げる計画だ。20年国債の利回りの相対的な安定と相まって、この価格設定権の移行は、来年のインフレ見通しに深遠な影響を与えるだろう。