伝統的な金融とWeb3の衝突の中で、大手機関が本当に必要としているものは何か？それは、破壊的な宣言に満ちたパブリックチェーンでも、投機的な仮想資産でもない。ビジネスのプライバシーを保護しつつ、規制要件に適合した信頼できるインフラストラクチャーである。

まず、機関のコアな課題を見てみよう。数億ユーロの実資産をオンチェーンに載せる際、最大の脅威は技術的な故障やハッカー攻撃ではなく、「制御不能」リスクである。過度な透明性はビジネスの秘密を漏らす可能性があり、一方でプライバシー不足は規制の赤線を引き起こす。このため、Duskのようなプライバシー・プロトコルが突然重要性を増しているのだ——それは「監査可能なプライバシー」メカニズムを提供する。簡単に言えば、取引の詳細は一般には暗号化されているが、鍵を持つ規制当局はターゲットを絞った監査を行える。このソリューションにはEUのMiCAなどの主流規制フレームワークが組み込まれており、ほぼ機関向けに特化したコンプライアンスツールとなっている。オランダのNPEX取引所との実際の協力事例は、このアプローチが理論から実践へと移行可能であることを証明している。

さらに興味深いのは、実行効率の革命だ。従来、数日かかり、多くの人手による審査を必要とした証券発行プロセスが、この種のプロトコル上では数分、あるいは自動的に完了できるようになった。不動産ファンドやグリーンボンドの発行者は、あらかじめ設定された契約モジュール——例えば、適格投資家の認証や税務報告の自動生成——を呼び出して、迅速に規制準拠のオンチェーン金融商品を構築できる。技術はもはや阻害要因ではなく、加速器となっている。