執筆：Gino Matos
翻訳：Chopper、Foresight News
7月1日、Ethereum Institutionalが設立を発表し、イーサリアム財団のマーケティング活動を一つのチームに統合しました。このチームは、銀行や資産運用会社に対してイーサリアムのトークン化とステーブルコインを提案する役割を担います。
一方、数日前に登場したEthlabsは、元イーサリアム財団の5人のシニアリサーチャーによって設立され、チェーン上の決済効率の向上とETHのマネーストーリーの完成という二つの方向性に注力しています。
Bitmine、Sharplink、そしてイーサリアムの共同創設者Joe Lubinが、両方の新組織に資金を提供しています。
これらの二つの新機関が立ち上がるタイミングは、イーサリアム財団内部での上層部の継続的な離脱と重なっています。6月18日、財団の共同執行ディレクターであるHsiao-Wei Wangが辞任を発表し、その前にはTomasz Stańczakが辞表を提出しており、過去5ヶ月間でイーサリアム財団から少なくとも8人の幹部が去っています。
イーサリアム財団は2026年3月に新しい機能の綱領を発表し、自らの立場を再定義しました：自律的主権、検閲耐性、オープンソースコード、プライバシーとセキュリティの理念の守護者としてのみ存在し、イーサリアムの親会社を自称せず、プロトコルの最終決定権も持ちません。この立場は意図的にビジネス分野の空白を残し、商業的な実装関連の業務は外部機関に委ねられています。
Ethlabsは技術開発と資産価値のストーリーを担当し、基盤インフラの改善と、ETHをマネー資産として完全なロジックを構築し、機関投資家のイーサリアム参入への懸念を払拭します。Ethereum Institutionalはビジネス連携を全面的に担当し、業界フォーラムの開催、機関投資家とのネットワーク維持、カスタマイズされた提案を通じて、業界の意向を実際の資金導入に変換します。
両チームが財団から分離して独立運営する主な理由は、財団の中立な立場が商業化業務と両立できないからです。中立な標準策定機関が同時にETHの宣伝チームや企業の営業部門として機能すると、自らの信頼性を直接損なうことになります。
これにより、イーサリアムの三大権力構造が形成されました。財団は合法性と長期的なプロトコル価値を担当し、EthlabsはETHの価値獲得と技術開発を担当し、Ethereum Institutionalは企業向けのビジネスプロモーションを担当します。
Ethereum Institutionalは、チームが現在500以上の一次銀行、グローバル資産運用会社、ソブリンファンド、カストディ機関、市場インフラサービスプロバイダーと連携していることを明らかにしました。主催するイーサリアム機関サミットには150名以上の金融幹部が集まり、参加機関の運用資産総額は250兆ドルに上ります。このような膨大な業界リソースが、公式に業務を分割し、独立した機関を設立する主な理由であり、財団の付属業務として扱わない理由でもあります。
企業向けビジネスとETHの価値宣伝を外部機関に委ねることで、財団の実行レベルの非効率性を解決すると同時に、大量のETHを保有し巨額のバランスシートを持つ大手企業が、ウォール街向けの宣伝チャネルを掌握することを意味します。利便性と独立性は相反する方向であり、イーサリアムは利便性を選択しました。
イーサリアムのウォール街戦略を支えているのは、巨額のETHを保有する企業です。
Bitmineは現在570万ETHを保有しており、これはETH総流通量の4.7%に相当し、現金と有価証券を加えると総資産規模は98億ドルに達します。Sharplinkは886,725 ETHを保有し、6月28日には平均価格1,611ドルで1万ETHを追加購入しました。
両機関は合計で659万ETHを保有し、これは1億2,070万の流通総量の5.46%に相当し、現在の価格で計算すると保有総価値は約106億ドルになります。Bitmineの時価総額は65.5億ドル、Sharplinkの時価総額は10億ドルを超えています。
今回のビジネス分割モデルが成功すれば、二つの出資企業は直接利益を得ることになります：より完成された基盤インフラとより成熟した機関向けビジネスはETHの市場需要を押し上げ、二社の保有量は膨大であるため、ETHのわずかな変動でも数億ドルの資産変動が生じます。イーサリアムの共同創設者Joe Lubinは同時に二つの非営利機関を支援しており、この利益体系の中心に位置しています。BitmineとSharplinkの財務収益はイーサリアムエコシステムの発展に深く結びついています。
PeerDASはすでに稼働しており、レイヤー2ネットワークのデータ可用性容量を約10倍に向上させることができます。2026年下半期にリリース予定のGlamsterdamは、ベースレイヤーの拡張、並行トランザクション処理、より大きなブロックペイロードを目指しています。
2026年6月の学術報告書によると、メインネットとレイヤー2ネットワークのトランザクションスループットは倍増しました。メインネットの中央値手数料は2ドル以上から0.02ドル未満に低下し、レイヤー2ネットワークの手数料は95%以上減少して0.0015ドルまで低下しました。
報告書は同時に長期的なパフォーマンス予測を示しています：2034年以前はイーサリアムメインネットの1秒あたりのトランザクション処理量は100件未満です。2029年3月までにレイヤー2ネットワークのスループットがSolanaを超えることができますが、その時点でレイヤー2の手数料は競合他社よりはるかに低くなります。イーサリアムが機関投資家を引き付けられるかどうかは、ほぼ完全にレイヤー2のスケーリングと業界標準の実装に依存しており、これはまさにEthlabsの核心的な作業範囲です。
ETH価格の二つのシナリオが、このアーキテクチャの最終的な方向性を決定します。
強気の理由は、イーサリアムがすでにかなりの規模を達成していることです。イーサリアムは現在1,570億ドルのステーブルコイン時価総額を支えており、グローバルなステーブルコイン総規模の過半数を占めています。DeFiのロックされた資産は372億ドルで、業界全体の62%を占めています。RWA.xyzのデータによると、イーサリアムのトークン化された実物資産規模は158億ドルで、全セクター合計は315.2億ドルであり、パブリックチェーンでトップの座を維持しています。
シティバンクは、グローバルな実物資産トークン市場が現在の170億ドルから2030年には5.5兆ドルに拡大し、下限2.7兆ドル、上限8.2兆ドルと予測しています。Ethlabsがインフラを継続的に改良し、Ethereum Institutionalが人脈を実際の資金配備に変換できれば、BitmineやSharplinkのような保有大手は業界の初期受益者となり、イーサリアムは準拠したデジタル資産のデフォルト決済レイヤーとなり、ETH資産価値も同様に上昇します。
弱気の理由はまず価格です。シティバンクはETHの12ヶ月目標価格を3,175ドルから2,240ドルに引き下げ、ETF需要の弱さと資金流入のマイナスを理由に挙げ、ETHの弱気シナリオを1,094ドルと設定しました。
スタンダードチャータード銀行は全く逆の見解で、2026年末までにETHが4,000ドルに達する可能性があると主張しています。二大機関の予想には大きな乖離があり、短期市場の見通しが不確実性に満ちていることを反映しています。
もしETHが長期的に弱含みを続ければ、BitmineとSharplinkの株価は保有資産に対して継続的にディスカウントされ、両社が二つの非営利機関に資金を提供する能力は継続的に縮小します。EthlabsとEthereum Institutionalが運営を維持できたとしても、資金の安定性は大幅に低下し、市場は両機関設立の核心目的がETH価格の引き上げであり、実際に使用可能な機関向けインフラの構築ではないという疑念を常に抱くことになります。
規制面では強気のロジックを後押ししますが、価格上昇を保証するものではありません。2025年に米国のGENIUSステーブルコイン法案が成立し、ステーブルコインに連邦規制の枠組みが構築されました。Visa、Mastercard、Coinbaseの共同コンソーシアムがこれに乗じてOpen USDステーブルコインを発表しました。規制の整備はすべてのパブリックチェーンに機関決済の増加をもたらしますが、これはイーサリアムだけの特典ではありません。マッキンゼーの予測はより保守的で、2030年のトークン市場規模は約2兆ドルとし、シティの高い期待とは対照的であり、業界の成長余地には大きな意見の相違があることがわかります。
まとめ
イーサリアムは業務を分割し、二つの独立した機関を設立することで、財団の中立性と商業化の内部矛盾を解決しました。しかし、両機関の資金はすべて大量のETHを保有する企業から来ており、このアーキテクチャには利点と欠点が共存します。
良い面としては、専門機関がインフラを深く掘り下げ、ウォール街と連携することで、イーサリアムがトークン金融の汎用決済基盤となる可能性があります。リスク面としては、エコシステムの拡大体系が完全に保有大手のバランスシートに依存しており、ETHの値動きが直接資金供給を決定します。両方のシナリオが同時に存在し、1年後のETH価格がどのトレンドが支配的になるかを決定します。
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イーサリアムは3つの権力センターを形成しており、商業化の命脈はETHの大口保有者の手に握られている。
執筆：Gino Matos
翻訳：Chopper、Foresight News
7月1日、Ethereum Institutionalが設立を発表し、イーサリアム財団のマーケティング活動を一つのチームに統合しました。このチームは、銀行や資産運用会社に対してイーサリアムのトークン化とステーブルコインを提案する役割を担います。
一方、数日前に登場したEthlabsは、元イーサリアム財団の5人のシニアリサーチャーによって設立され、チェーン上の決済効率の向上とETHのマネーストーリーの完成という二つの方向性に注力しています。
Bitmine、Sharplink、そしてイーサリアムの共同創設者Joe Lubinが、両方の新組織に資金を提供しています。
これらの二つの新機関が立ち上がるタイミングは、イーサリアム財団内部での上層部の継続的な離脱と重なっています。6月18日、財団の共同執行ディレクターであるHsiao-Wei Wangが辞任を発表し、その前にはTomasz Stańczakが辞表を提出しており、過去5ヶ月間でイーサリアム財団から少なくとも8人の幹部が去っています。
イーサリアム財団は2026年3月に新しい機能の綱領を発表し、自らの立場を再定義しました：自律的主権、検閲耐性、オープンソースコード、プライバシーとセキュリティの理念の守護者としてのみ存在し、イーサリアムの親会社を自称せず、プロトコルの最終決定権も持ちません。この立場は意図的にビジネス分野の空白を残し、商業的な実装関連の業務は外部機関に委ねられています。
Ethlabsは技術開発と資産価値のストーリーを担当し、基盤インフラの改善と、ETHをマネー資産として完全なロジックを構築し、機関投資家のイーサリアム参入への懸念を払拭します。Ethereum Institutionalはビジネス連携を全面的に担当し、業界フォーラムの開催、機関投資家とのネットワーク維持、カスタマイズされた提案を通じて、業界の意向を実際の資金導入に変換します。
両チームが財団から分離して独立運営する主な理由は、財団の中立な立場が商業化業務と両立できないからです。中立な標準策定機関が同時にETHの宣伝チームや企業の営業部門として機能すると、自らの信頼性を直接損なうことになります。
これにより、イーサリアムの三大権力構造が形成されました。財団は合法性と長期的なプロトコル価値を担当し、EthlabsはETHの価値獲得と技術開発を担当し、Ethereum Institutionalは企業向けのビジネスプロモーションを担当します。
Ethereum Institutionalは、チームが現在500以上の一次銀行、グローバル資産運用会社、ソブリンファンド、カストディ機関、市場インフラサービスプロバイダーと連携していることを明らかにしました。主催するイーサリアム機関サミットには150名以上の金融幹部が集まり、参加機関の運用資産総額は250兆ドルに上ります。このような膨大な業界リソースが、公式に業務を分割し、独立した機関を設立する主な理由であり、財団の付属業務として扱わない理由でもあります。
企業向けビジネスとETHの価値宣伝を外部機関に委ねることで、財団の実行レベルの非効率性を解決すると同時に、大量のETHを保有し巨額のバランスシートを持つ大手企業が、ウォール街向けの宣伝チャネルを掌握することを意味します。利便性と独立性は相反する方向であり、イーサリアムは利便性を選択しました。
イーサリアムのウォール街戦略を支えているのは、巨額のETHを保有する企業です。
Bitmineは現在570万ETHを保有しており、これはETH総流通量の4.7%に相当し、現金と有価証券を加えると総資産規模は98億ドルに達します。Sharplinkは886,725 ETHを保有し、6月28日には平均価格1,611ドルで1万ETHを追加購入しました。
両機関は合計で659万ETHを保有し、これは1億2,070万の流通総量の5.46%に相当し、現在の価格で計算すると保有総価値は約106億ドルになります。Bitmineの時価総額は65.5億ドル、Sharplinkの時価総額は10億ドルを超えています。
今回のビジネス分割モデルが成功すれば、二つの出資企業は直接利益を得ることになります：より完成された基盤インフラとより成熟した機関向けビジネスはETHの市場需要を押し上げ、二社の保有量は膨大であるため、ETHのわずかな変動でも数億ドルの資産変動が生じます。イーサリアムの共同創設者Joe Lubinは同時に二つの非営利機関を支援しており、この利益体系の中心に位置しています。BitmineとSharplinkの財務収益はイーサリアムエコシステムの発展に深く結びついています。
PeerDASはすでに稼働しており、レイヤー2ネットワークのデータ可用性容量を約10倍に向上させることができます。2026年下半期にリリース予定のGlamsterdamは、ベースレイヤーの拡張、並行トランザクション処理、より大きなブロックペイロードを目指しています。
2026年6月の学術報告書によると、メインネットとレイヤー2ネットワークのトランザクションスループットは倍増しました。メインネットの中央値手数料は2ドル以上から0.02ドル未満に低下し、レイヤー2ネットワークの手数料は95%以上減少して0.0015ドルまで低下しました。
報告書は同時に長期的なパフォーマンス予測を示しています：2034年以前はイーサリアムメインネットの1秒あたりのトランザクション処理量は100件未満です。2029年3月までにレイヤー2ネットワークのスループットがSolanaを超えることができますが、その時点でレイヤー2の手数料は競合他社よりはるかに低くなります。イーサリアムが機関投資家を引き付けられるかどうかは、ほぼ完全にレイヤー2のスケーリングと業界標準の実装に依存しており、これはまさにEthlabsの核心的な作業範囲です。
ETH価格の二つのシナリオが、このアーキテクチャの最終的な方向性を決定します。
強気の理由は、イーサリアムがすでにかなりの規模を達成していることです。イーサリアムは現在1,570億ドルのステーブルコイン時価総額を支えており、グローバルなステーブルコイン総規模の過半数を占めています。DeFiのロックされた資産は372億ドルで、業界全体の62%を占めています。RWA.xyzのデータによると、イーサリアムのトークン化された実物資産規模は158億ドルで、全セクター合計は315.2億ドルであり、パブリックチェーンでトップの座を維持しています。
シティバンクは、グローバルな実物資産トークン市場が現在の170億ドルから2030年には5.5兆ドルに拡大し、下限2.7兆ドル、上限8.2兆ドルと予測しています。Ethlabsがインフラを継続的に改良し、Ethereum Institutionalが人脈を実際の資金配備に変換できれば、BitmineやSharplinkのような保有大手は業界の初期受益者となり、イーサリアムは準拠したデジタル資産のデフォルト決済レイヤーとなり、ETH資産価値も同様に上昇します。
弱気の理由はまず価格です。シティバンクはETHの12ヶ月目標価格を3,175ドルから2,240ドルに引き下げ、ETF需要の弱さと資金流入のマイナスを理由に挙げ、ETHの弱気シナリオを1,094ドルと設定しました。
スタンダードチャータード銀行は全く逆の見解で、2026年末までにETHが4,000ドルに達する可能性があると主張しています。二大機関の予想には大きな乖離があり、短期市場の見通しが不確実性に満ちていることを反映しています。
もしETHが長期的に弱含みを続ければ、BitmineとSharplinkの株価は保有資産に対して継続的にディスカウントされ、両社が二つの非営利機関に資金を提供する能力は継続的に縮小します。EthlabsとEthereum Institutionalが運営を維持できたとしても、資金の安定性は大幅に低下し、市場は両機関設立の核心目的がETH価格の引き上げであり、実際に使用可能な機関向けインフラの構築ではないという疑念を常に抱くことになります。
規制面では強気のロジックを後押ししますが、価格上昇を保証するものではありません。2025年に米国のGENIUSステーブルコイン法案が成立し、ステーブルコインに連邦規制の枠組みが構築されました。Visa、Mastercard、Coinbaseの共同コンソーシアムがこれに乗じてOpen USDステーブルコインを発表しました。規制の整備はすべてのパブリックチェーンに機関決済の増加をもたらしますが、これはイーサリアムだけの特典ではありません。マッキンゼーの予測はより保守的で、2030年のトークン市場規模は約2兆ドルとし、シティの高い期待とは対照的であり、業界の成長余地には大きな意見の相違があることがわかります。
まとめ
イーサリアムは業務を分割し、二つの独立した機関を設立することで、財団の中立性と商業化の内部矛盾を解決しました。しかし、両機関の資金はすべて大量のETHを保有する企業から来ており、このアーキテクチャには利点と欠点が共存します。
良い面としては、専門機関がインフラを深く掘り下げ、ウォール街と連携することで、イーサリアムがトークン金融の汎用決済基盤となる可能性があります。リスク面としては、エコシステムの拡大体系が完全に保有大手のバランスシートに依存しており、ETHの値動きが直接資金供給を決定します。両方のシナリオが同時に存在し、1年後のETH価格がどのトレンドが支配的になるかを決定します。