韓国株式市場：見えないレバレッジ、見える急騰

KOSPI指数は上昇し、VIXも高水準——これは典型的な高ボラティリティ上昇である。

表面的には、韓国の個人投資家の信用取引残高は自由流通時価総額の0.8％しか占めておらず、レバレッジはまだ極限に達していないように見える。しかし、悪魔は細部に潜んでいる：レバレッジETFのエクスポージャー比率は昨年の1％から現在の2.5％〜3％に急上昇している。

この隠れた部分を加えると、実際のレバレッジ圧力は極めて大きい。

さらに深刻なのはETFの「毎日のリバランス」メカニズム：上昇すれば買い増し、下落すれば売り払う。これは市場にアクセラレーターを取り付けるようなものだ。

これは仮想通貨取引に例えられる：担保借入で満杯になっていないものの、直接3倍レバレッジのETFを購入したようなもの。表面的には平静だが、実際のポジションは非常に重い。

上昇時には急騰し、下落時には暴落する。これが韓国株式市場が一日で大きく上昇し、翌日に大きく下落する根源である。