米国のマネーサプライが過去最高の23兆ドルに達し、批判派はFRBが引き起こす新たなバブルと指摘

米国のマネーサプライは5月に23.05兆ドルに上昇し、FRBのM2指標が初めて23兆ドルの大台を超えた。この記録は、FRBが静かに景気刺激策を再開したと批判する声がある中での達成となった。

主要なポイント:

• • M2は2026年5月に2478億ドル増加し23.05兆ドルとなり、1月から6230億ドル増加したことがFREDデータで示されている。
• • ミーゼス研究所は、FRBが「新たな量的緩和（QE）を注入している」として、2026年のマネーサプライ成長が複数年高に達したと述べている。
• • WGCのデータによると、中央銀行は5月に41トンの金を追加し、通貨価値下落ヘッジとしての金の魅力が高まっている。

FRBの最新データ内訳

連邦準備制度のH.6通貨供給統計（昨日公表）によると、5月の季節調整済みM2は23兆523億ドルで、4月の22兆8045億ドルから増加（1か月で2478億ドルの増加）した。M2は米国のマネーの最も広く引用される指標であり、現金、当座預金、貯蓄預金、および個人向けマネーマーケットファンドを網羅している。

この指標は今年毎月上昇しており、1月の22兆4293億ドルから、約4か月で6230億ドル拡大した。規模感として、この4か月の増加だけで中規模欧州諸国の年間経済産出に近い。

米国のM2マネーサプライが1月から6986億ドル増加し過去最高の23.1兆ドルに達したことを示すチャート（FRBデータによる） この節目は、成長の意味についての議論を先鋭化させた。ミーゼス研究所（オーストリア学派経済学のシンクタンクで長年FRBを批判）が最近、中央銀行が「新たな量的緩和（QE）を注入している」として、2026年のマネーサプライ成長が複数年高に達したと書いたためだ。QEとはFRBのバランスシートを証券購入によって拡大する慣行を指す。

FRB自身はコメントなしで数値を公表しており、主流派経済学者はマネーサプライは通常経済とともに成長すると指摘している。M2は2022年と2023年に縮小（大恐慌以来の最大の減少）し、その後再び増加に転じた。そのため、現在の上昇の一部は純粋な刺激策というよりトレンドへの回帰である。しかし、その上昇ペースがハードマネー支持者を警戒させている。

通貨価値下落トレードに新たな追い風

ビットコイン投資家にとって、23兆ドルの記録はデータポイントというよりテーゼである。なぜなら、主要暗号通貨の供給は2100万コインに制限されており、その最も永続的な投資ナラティブ（通貨価値下落に対する保護）は、マネーストックが記録を更新するたびに強化されるからだ。多くのアナリストは、ビットコインの複数年サイクルは歴史的に世界の流動性拡大と連動してきたと主張するが、過去の相関関係が繰り返しを保証するものではない。

中央銀行自体も通貨価値下落に対するヘッジャーのように行動している。世界黄金協会（WGC）は、公的機関が5月に純増41トンの金を追加し、年間約1000トンの購入という4年連続の傾向を延ばしたと報告した。記録的な45％の準備管理者がさらなる購入を計画している。

画像出典: World Gold Council Devere GroupのCEOナイジェル・グリーン氏は、金の上昇がFRBの次の動きに対する新たな疑問を引き起こしたと主張し、投資家に対して、金の強さは法定通貨の安定への信頼低下を示していると語った。さらに、ハードアセットを巡るインフラもそれに合わせて拡大しており、Coinbaseは現在、金と銀の先物取引を24時間米国市場で提供している。これは、インフレヘッジへの需要が暗号資産ネイティブのプラットフォームに移行したことを反映した製品決定である。

6月分をカバーする次のH.6統計は7月下旬に発表される予定で、月次増加の連続が6か月に延びるかどうかが示される。市場はまたFRBの政策経路を注視しており、米国の弱い雇用データが秋の政策緩和への賭けを強め、それがマネー成長をさらに加速させる可能性がある。