過去1週間で暗号資産の総市場規模は約900億ドル増加しました。その回復の形状を理解することは極めて重要です。というのも、この回復は、市場が心理的に重要な下限を守るのに数日を費やし、ようやくそこから脱却した後の動きだからです。

2兆ドルの水準は、数日間にわたって強固な下限として機能し、売り抜けようとするあらゆる試みを吸収していました。そこから市場は押し上げられ、2.05兆ドルを奪還しました。この水準は、週の前半には価格上昇を抑えていたレベルでした。さらに上昇を続け、現在の2.15兆ドルから2.25兆ドルのレンジに至っています。このような推移——下限が維持され、以前のレジスタンスがサポートに転じ、そして新たな上昇——は、急なV字型のスパイクよりも健全なパターンと一般的に解釈されます。なぜなら、各上昇局面が単なる勢いではなく、実際にテストされ守られていることを示唆するからです。

この動きの広がりは、見出しの数字と同じくらい重要です。この反発の初期段階では、上位10の暗号資産のうち9つが24時間の窓の中で上昇しており、その上昇はビットコインとイーサリアムだけにとどまりませんでした。オンチェーンデータはまた、大口のビットコイン保有者（少なくとも1,000 BTCを保有するウォレット）の数が3カ月ぶりの高水準に近づいていることを示しています。これは、価格が最近のレンジの下限で推移している時期にさえ起こっていました。これは、短期的な個人投資家のセンチメントではなく、大口保有者によるポジショニングを反映するため、日々の価格変動よりも重要視される静かな蓄積パターンです。正直に含めるべき注意点として、一部のアナリストは、この大口保有者の買いの一部は、純粋な独立した確信ではなく、ファンドに関連したカストディアルフローを反映している可能性があると指摘しています。したがって、それだけで完全にクリーンなシグナルとは言えません。

これを推進するマクロ背景もかなり特定しやすいものでした。予想よりも弱い米国の雇用データは、FRBの緩和期待を強め、ドルを弱め、米国株式市場の不安定な動きとともにリスク選好を暗号資産に引き戻しました。この組み合わせ——ドル安と利下げ期待——は、このサイクルを通じて暗号資産にとって最も信頼性の高い追い風の一つとして繰り返し現れています。

週間で900億ドルの上昇に適用される正直な注意点は、急激な下落後のほとんどの反発に適用されるものと同じです。これは、単なる安堵の反発ではなく、真のトレンド転換として扱われる前に、さらに確認が必要です。アナリストは、およそ2.11兆ドル超での日次終値が次の本当の強さのシグナルであり、2.29兆ドル付近を突破すれば、最近のレンジ内の単なる反発ではなく、より広範な上昇への扉が開かれると指摘しています。Gateで全体的な市場エクスポージャーを追跡している人にとっては、これら2つの水準が、900億ドルという数字自体よりも、ここから注目すべきより有用な指標となるでしょう。なぜなら、この回復に本当のフォロースルーがあるのか、それとも6月の大半を支配した不安定なレンジに戻るのかを示すからです。

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