チップ株の大洗盤を恐れず！ゴールドマン・サックスが韓国Kospi指数を12,000ポイントに引き上げ、3つの好材料を発表

半導体株のサーキットブレーカー大洗盤は単なる中休み？海外メディアが本日（6日）報じたところによると、韓国株式市場は半導体セクターの激しい変動によりパニックに陥っているが、ウォール街の投資銀行ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）は依然として強気のレポートを発表している。 ゴールドマン・サックスは、韓国株式市場のファンダメンタルズの勢いは依然として強く、資金はエネルギー、素材などの産業株へローテーションし始めるとみており、Kospi指数は今後1年以内に12,000ポイントの大台に挑戦する可能性があり、潜在的な上昇余地は20％超と予想している。 （前回のあらすじ：大空頭マイケル・バリーがエヌビディア、テスラへの空売りを増額：韓国半導体は「AI終焉の始まり」） （背景補足：国民全員がギャンブラー？韓国のレバレッジETFが800%急増、SKハイニックスの「2倍ブル」規模がエヌビディア、テスラを圧倒） 2026年前半、韓国株式市場は間違いなくアジアで最も輝く星であった。 AIメモリ半導体の二大巨頭であるサムスン電子とSKハイニックスの強力なけん引により、韓国総合株価指数（Kospi）は上半期にほぼ倍増した。 しかし、この熱狂は最近になって乱気流に遭遇した。 半導体株の激しい変動の影響を受け、韓国株式市場は一時サーキットブレーカーが発動され、本日（6日）のKospi指数も寄り付き高も後場に下落、終値は0.5％安となり、「上昇が単一セクターに過度に集中している」との強い懸念を市場に引き起こした。 しかし、ウォール街のトップ投資銀行ゴールドマン・サックスはこれに依然として自信満々で、最新のレポートで「強気」のスタンスを維持している。

ゴールドマンが提示する3つの支援理由：上昇はまだ終わっていない

ゴールドマンはレポートで、市場が2大半導体株に高度に依存していることは確かにリスクであるが、これは強気相場が終わろうとしていることを意味するものではないと率直に述べている。 ゴールドマンはKospiの今後12か月の目標指数を12,000ポイントに設定しており、これは現在の水準から見ると、韓国株式市場にはまだ20％超の上昇余地があることを意味する。 この楽観的な予測を支える核となる理由は3つある。 | 強気の理由 | | --- | ゴールドマンの見解とデータ分析 | | --- | --- | | 1. 資金のローテーション、上昇の拡散 | 下半期の利益の勢いは純粋なAI半導体からより広範な受益者に移行する。すでに海外資本がエネルギー、素材、産業などバリュエーションが比較的合理的な伝統的セクターに資金を振り向け始めているのが観察されている。 | 2. 企業利益見通しの強さ | 2026年の韓国企業全体の利益は**320%**の驚異的な成長を見込み、2027年も35%の成長率を維持すると予想。二大巨頭を除けば、その他の銘柄のバリュエーションはアジアで依然として魅力的。 | 3. 個人投資家のポジションはまだ過熱していない | 個人投資家の活動は上昇しているが、ポジションは歴史的な過熱水準を大きく下回っている。また、信用取引残高の増加は過度な新規借り入れではなく、ほとんどが「株価上昇」による時価総額の膨張によるものである。

韓国の国内資金にはまだ大きな参入余地がある

ファンダメンタルズのサポートに加え、ゴールドマンは韓国株式市場の潜在的な「国内資金の買い」の勢いも指摘している。 レポートによると、現在韓国世帯の資産配分は依然として不動産、現金、海外株式（特に米国株）に極度に集中している。 これは、国内市場の広範な回復が確立されれば、韓国の個人投資家の国内株式市場への資金配分には、依然として非常に大きな拡大余地があることを意味する。 まとめると、ゴールドマンは韓国株式市場の次の一波はより健全かつ広範になり、もはやAIメモリ半導体の「一人だけの武林」ではないと考えている。 ただし、ゴールドマンのアナリストは、世界のマクロ経済変数とテクノロジー株のローテーションを背景に、12,000ポイントへの道のりは「でこぼこ道（bumpy path）」となる可能性があり、投資家はシートベルトを締め、市場の短期的な変動に柔軟に対応する必要があると警告している。