スポットビットコインETFは2026年上半期に54億ドルの純流出を記録し、発足以来初のマイナスの半年となった。DWF Labsは、資本と注目がAIに移行する中、この反転は暗号資産センチメントの弱まりを反映していると述べている。
Key Takeaways
スポットビットコイン上場投資信託（ETF）は、発足以来このカテゴリーを特徴づけてきた安定した蓄積の連続を断ち切り、初の損失半年を記録した。
DWF Labsの分析によると、ビットコインETFは2026年上半期を54億ドルの純流出で終えた。この反転は、ほぼ2年間にわたる需要の途切れない期間の後に発生し、その間の累積純流入額は年初時点で566億ドルに達していた。
第1四半期は弱含みで始まった。1月には16億ドルのフローが消失し、2月23日までに累積純流入額は538億ドルに減少した。これは8週間足らずで28億ドルの減少に相当する。
4月には一時的に信頼が回復した。累積フローは5月6日までに598億ドルまで回復し、そのほぼ全額をブラックロックのIBITが支えた。DWF Labsによると、IBITは4月のカテゴリー流入額の99.6%を占めたという。しかし回復はすぐに衰えた。
5月15日から6月3日まで、ビットコインETFは13営業日連続で流出を記録し、これはスポット商品が発足して以来最長の連続記録となった。この流れによりカテゴリーから44億ドルが引き出され、4月の利益は消失した。
ソース: DWF Labs
ブラックロックのIBITは、歴史的なフローにおいて依然として支配的なビットコインETFである。発足以来、このファンドは603億ドルの純流入を集めており、これはグレイスケールのGBTCを除く他の全ファンドの合計の3.3倍に相当する。
DWF Labsは、IBITは最低の手数料ではないものの、ブラックロックのアロケーターや投資プラットフォームにわたる配布力により、ビットコインエクスポージャーのデフォルトの機関投資家向け手段になったと述べた。
ETF時代の大半において、IBITやその他の低コストファンドはGBTCからの流出を吸収してきた。GBTCは1.5%の手数料と、コンバージョン後に長年閉じ込められていた保有者が退出したことにより、271億ドルの損失を出している。
そのパターンは2026年に崩れた。
IBITは3月と4月に回復した後、5月と6月に大幅な償還を見た。DWF Labsによると、この2か月間だけで同ファンドは50億ドルの純流出を記録し、これは過去のIBIT流出月の合計を上回る。
弱さはビットコインに限らなかった。スポットイーサリアムETFも、発足以来初めて2026年上半期をマイナス圏で終え、123取引日にわたって14.7億ドルの純流出を記録した。この期間には73日のマイナス日と49日のプラス日が含まれていた。
イーサリアムETFの累積流入額は6月30日時点で109億ドルとなり、2025年10月のピーク151億ドルから28%減少した。この10月のピークは、ビットコインETFが独自の18.4%の下落を開始した月でもあった。
DWF Labsは、2025年の米国の規制ガイダンスによって特定の商品でのプロトコルステーキングが可能になった後、ステーキング付きイーサリアムETFが勢いを増していると指摘した。グレイスケールはETHEとそのミニトラストでステーキングを有効化し、21SharesはTETHでステーキング分配を開始し、ブラックロックは3月にETHBを立ち上げた。
それでも、利回り商品への流入はより広範な売りを相殺するには十分ではなかった。
ソース: DWF Labs DWF Labsは、AIが資本と注目のより大きなシェアを獲得する中、機関投資家と個人投資家の熱意は冷めたと述べた。それでも同社は、約800億ドルがビットコインETFに残っており、その多くは以前はBTCエクスポージャーに容易にアクセスできなかった投資家によるものだと指摘した。
DWFは次のようにコメントした。「フローは資産クラスとしての暗号資産に対するより広範なセンチメントを反映している。暗号資産のファンダメンタルズはかつてないほど強い。」
メッセージは慎重であり、悲観的ではない。ETFフローは転換したが、暗号資産を取り巻くインフラは過去のサイクルよりも深い。
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ビットコインETF、上半期で初のマイナス、54億ドルの流出とDWFラボが発表
スポットビットコインETFは2026年上半期に54億ドルの純流出を記録し、発足以来初のマイナスの半年となった。DWF Labsは、資本と注目がAIに移行する中、この反転は暗号資産センチメントの弱まりを反映していると述べている。
Key Takeaways
DWF Labs、AIブームとビットコインETF初の54億ドル半期損失が同時期に発生と発表
スポットビットコイン上場投資信託（ETF）は、発足以来このカテゴリーを特徴づけてきた安定した蓄積の連続を断ち切り、初の損失半年を記録した。
DWF Labsの分析によると、ビットコインETFは2026年上半期を54億ドルの純流出で終えた。この反転は、ほぼ2年間にわたる需要の途切れない期間の後に発生し、その間の累積純流入額は年初時点で566億ドルに達していた。
第1四半期は弱含みで始まった。1月には16億ドルのフローが消失し、2月23日までに累積純流入額は538億ドルに減少した。これは8週間足らずで28億ドルの減少に相当する。
4月には一時的に信頼が回復した。累積フローは5月6日までに598億ドルまで回復し、そのほぼ全額をブラックロックのIBITが支えた。DWF Labsによると、IBITは4月のカテゴリー流入額の99.6%を占めたという。しかし回復はすぐに衰えた。
5月15日から6月3日まで、ビットコインETFは13営業日連続で流出を記録し、これはスポット商品が発足して以来最長の連続記録となった。この流れによりカテゴリーから44億ドルが引き出され、4月の利益は消失した。
IBIT、磁石から償還の源泉へ
ブラックロックのIBITは、歴史的なフローにおいて依然として支配的なビットコインETFである。発足以来、このファンドは603億ドルの純流入を集めており、これはグレイスケールのGBTCを除く他の全ファンドの合計の3.3倍に相当する。
DWF Labsは、IBITは最低の手数料ではないものの、ブラックロックのアロケーターや投資プラットフォームにわたる配布力により、ビットコインエクスポージャーのデフォルトの機関投資家向け手段になったと述べた。
ETF時代の大半において、IBITやその他の低コストファンドはGBTCからの流出を吸収してきた。GBTCは1.5%の手数料と、コンバージョン後に長年閉じ込められていた保有者が退出したことにより、271億ドルの損失を出している。
そのパターンは2026年に崩れた。
IBITは3月と4月に回復した後、5月と6月に大幅な償還を見た。DWF Labsによると、この2か月間だけで同ファンドは50億ドルの純流出を記録し、これは過去のIBIT流出月の合計を上回る。
イーサリアムETFも同様の経路をたどる
弱さはビットコインに限らなかった。スポットイーサリアムETFも、発足以来初めて2026年上半期をマイナス圏で終え、123取引日にわたって14.7億ドルの純流出を記録した。この期間には73日のマイナス日と49日のプラス日が含まれていた。
イーサリアムETFの累積流入額は6月30日時点で109億ドルとなり、2025年10月のピーク151億ドルから28%減少した。この10月のピークは、ビットコインETFが独自の18.4%の下落を開始した月でもあった。
DWF Labsは、2025年の米国の規制ガイダンスによって特定の商品でのプロトコルステーキングが可能になった後、ステーキング付きイーサリアムETFが勢いを増していると指摘した。グレイスケールはETHEとそのミニトラストでステーキングを有効化し、21SharesはTETHでステーキング分配を開始し、ブラックロックは3月にETHBを立ち上げた。
それでも、利回り商品への流入はより広範な売りを相殺するには十分ではなかった。
DWFは次のようにコメントした。「フローは資産クラスとしての暗号資産に対するより広範なセンチメントを反映している。暗号資産のファンダメンタルズはかつてないほど強い。」
メッセージは慎重であり、悲観的ではない。ETFフローは転換したが、暗号資産を取り巻くインフラは過去のサイクルよりも深い。