6月中、ビットコイン市場では両サイドが完全に逆方向に動き、この乖離は市場で最も顕著なストーリーの一つとなった。

6月中、ビットコイン市場では両サイドが全く逆方向に動き、この乖離が市場で最も顕著なストーリーの一つとなった。
米国拠点のスポットビットコインETFは6月に史上最悪の月を経験し、純流出額は40.6億ドルに達し、2025年2月の過去最高記録35.6億ドルを上回り、2026年に入って初めてETFの総フローがマイナスに転じた。同じ期間に、全く逆方向で、クジラと呼ばれる大口投資家が2週間で27万ビットコイン以上を購入し、これは約167億ドルに相当する。これらの購入の大部分は5万8000ドルから6万2000ドルの価格帯で行われた。
市場アナリストによれば、これはおなじみのパターンである。長期投資家が積み増しを行う一方で機関投資家が売却するという、過去の市場サイクルの安値付近で現れる行動である。 アナリストは、長期投資家が売り手からコインを買い取るこれらの期間は、通常、価格が回復ポイントに達する前に発生すると強調している。ここで注目すべき技術的詳細は、購入期間中に米国スポットプレミアムがマイナスであったことであり、これは購入が従来の米国スポットデスクから来たものではなく、ETF創出メカニズムの外部からの需要であることを示している。
オンチェーンデータも別の視点からこの構図を裏付けている。7月初旬には、ウォレットサイズに関係なく長期投資家がネットで蓄積モードに戻った。さらに、7月初旬時点で約1080万BTCが含み損、920万BTCが含み益となっており、その比率は過去に降伏ゾーン付近で見られ、ピーク水準では見られなかったものである。
市場コメンテーターは、この27万BTCの蓄積を、2020年のコロナ暴落後や2022年末の暴落後に経験した安値と比較した。いずれも大口投資家による積極的な買い付けが行われ、その後に持続的な回復が続いた時期である。 ただし、ここに戒めの話を付け加える必要がある。このような歴史的類似性は確定的な結果を保証するものではなく、過去の両事例においても回復は即座には訪れず、まずマクロ経済状況の明確化が必要だった。
この構図を完成させるもう一つの詳細は、Solanaの行動である。ビットコインが21ヶ月ぶりの安値に触れた中でも、SOLは6月初旬以来約15%上昇しており、プロトコルのアップデートとトークン化された実世界資産のオンチェーン転送が120%増加して85.3億ドルに達したことが背景にある。アナリストはこれを、アルトコインは一般的にビットコインよりも先に下落し、先に回復する傾向があるというおなじみのパターンだと説明している。
これらの展開を受けて、ビットコインは6万2000ドルの水準を試し、200週単純移動平均線（約6万2650ドル）が週足ベースで重要なラインとして注目されている。 Gateを通じてビットコインポジションを保有している人々にとって、真の疑問はETFフローが回復するかどうか、あるいはマクロ経済的な圧力が新たな下降局面を強いるかどうかである。なぜなら、現在市場で最も注目されている二つの資本グループが同じ価格水準で全く逆の賭けをしており、この意見の相違がどのように解消されるかが、今年残りの期間のビットコインの主要なストーリーとなりそうだからである。
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