#SECPushesFor24HourTrading

米国証券取引委員会（SEC）は、米国株の取引を週5日で1日ほぼ24時間にまで拡大することを後押しすることで、現代の金融市場史における最大級の構造的な変化の一つへ向かいつつあります。

Nasdaqは2025年12月15日に正式に提案書を提出し、1日23時間の取引セッションの承認を求めました。導入は早ければ2026年後半を見込んでいます。この取り組みは、国際投資家が従来のウォール街の取引時間にとどまる必要のない柔軟性をますます求めるようになり、米国の株式市場への継続的なアクセスに対する世界的な需要が高まっていることを反映しています。

現在、米国の株式市場は平日ごとに3つのセッションで運営されています：プレマーケット（午前4時〜午前9時30分、ET）、レギュラーマーケット（午前9時30分〜午後4時、ET）、アフタ－アワーズ取引（午後4時〜午後8時、ET）。Nasdaqの提案では、これらのセッションは午前4時から午後8時までのデイセッションと、午後9時から午前4時までのナイトセッションに再編され、夜間の市場休止をなくし、ビジネスウィークを通じてほぼ連続した取引サイクルを作り出します。

長時間取引の勢いはすでに増しています。NYSE ArcaはSECの拡大取引時間に関する承認を受け、月曜から木曜まで1日約22時間で運営しており、金曜の取引は午後8時（ET）まで続きます。同時に、DTCC（Depository Trust and Clearing Corporation）は24×5の取引処理を支えるためにユニバーサル・トレード・キャプチャ（UTC）システムの準備を進めており、徹底的なテストの後、2026年6月に本番稼働が予定されています。

この流れは米国に限られません。ロンドン証券取引所は、上場商品向けの専用24時間取引会場を立ち上げる計画を発表しており、顧客テストは2026年後半に実施される見込み、商業ローンチは規制当局の承認を前提に2027年上半期をターゲットとしています。こうした動きは、世界の金融市場が、複数のタイムゾーンにまたがる投資家に対応するために、取引時間をより長くしていく方向へ徐々に移行していることを示しています。

ほぼ継続的な取引を支えるには、莫大なインフラのアップグレードが必要です。マーケットデータ提供者、証券情報プロセッサ（SIP）、取引所、清算会社、ブローカー、機関投資家は、取引を処理し、気配値を配信し、リスクを監視し、ほぼ24時間に近い形で決済できるよう、自社のシステムを近代化しなければなりません。保守のためのウィンドウがますます限られていく中で、信頼性の高い技術、強靭なネットワーク、そして強化されたサイバーセキュリティは、さらに重要になります。

従来型の取引所がこの移行の準備を続ける一方で、GateはすでにgStocksのトークン化証券プラットフォームを通じてこのコンセプトを取り入れています。従来の取引所が市場のスケジュールに制約されるのとは異なり、Gateは裏付け資産の1:1準備金により裏付けられたトークン化証券について24/7取引を提供します。プラットフォームは、米国株、韓国株、ETF、厳選されたプライベート・エクイティ資産を含む58種類以上のトークン化証券に対応しており、ユーザーは持分の分割（フラクショナル）により、1 USDTという少額から投資を始められます。

Gateのエコシステムは単なる取引を超えています。投資家は保有を売却せずにCrypto Loansにアクセスでき、Simple Earnプロダクトでパッシブ収入を得ることができ、統合口座で資産を管理し、機関向けAPIで接続し、プロのポートフォリオ運用のための先物ヘッジ手段も活用できます。こうした統合型エコシステムにより、1つのプラットフォーム内で、従来型の投資によるエクスポージャーとデジタル資産の柔軟性を組み合わせられます。

Gateはさらに、Stock Copy Trading（株式のコピートレード）も提供しており、投資家が米国、香港、韓国の各市場で経験豊富なトレーダーを自動的に複製できるようにします。このサービスは12,500銘柄以上の株式およびETFを対象とし、0.01株から始まる分割でのコピートレードをサポート、またハイ・ウォーターマーク（High-Water Mark）型の利益分配モデルを採用しています。これにより、過去の利益の最高値を超えた後にのみパフォーマンスフィーが課され、リードトレーダーと追随する投資家の利害を一致させるのに役立ちます。

24時間取引への移行は、世界中の投資家に重要な示唆をもたらします。個人投資家は通常の勤務時間の外で取引する自由を得られ、国際投資家は夜ふかしせずに、自国の日中に米国市場へアクセスできます。機関投資家はポートフォリオ調整の柔軟性が高まり、アルゴリズム取引戦略は次の市場オープンを待たずに、ニュースの発生に即応できます。

しかし、継続取引には新たな課題も生まれます。流動性は1日の中で均等に分布し続ける可能性が低いため、夜間セッションではスプレッドが広がり、ボラティリティが高まることが考えられます。マージン管理、ストップロス戦略、リスク管理は、出来高が低い期間における市場環境の変化を織り込むよう調整が必要になります。投資家は、従来のセッションの外で広範に参加する前に、これらの力学をより強く理解しておく必要があります。

市場の流動性はすでに延長時間へとシフトし始めています。NYSEの調査によると、2025年の第2四半期において、オフアワーズ取引は米国株式の総取引活動の約11.5%を占めており、その期間中にいくつかのプレマーケットの出来高記録が更新されました。これらの数値は、拡張アクセスに対する投資家の実在する需要を示唆していますが、ピーク時の流動性は主要な金融センターの重なり合う時間帯に集中したままになる可能性が高いと考えられます。

規制当局にも大きな新たな責務が生じます。監視システムは、市場の操作、インサイダー取引、スプーフィング、異常な活動を継続的に監視する必要があります。グローバルな参加が拡大するにつれ、国境を越えた規制当局間の連携はますます重要になります。サーキットブレーカー（取引停止措置）、取引の中断、緊急手順は、時間に関係なく確実に機能し、夜間セッションでも秩序だった市場を維持できるようにしなければなりません。

24時間アクセスが一般的になるにつれ、取引の場（取引会場）間の競争は激化すると見込まれます。より長いセッションを提供できる取引所は追加の注文フローを引き込む可能性があります。一方で、ブローカーや代替取引システムは、インフラをアップグレードし、顧客サポートを改善することへの圧力に直面するでしょう。必要な技術投資ができない企業は、進化する市場で競争力を維持するのが難しくなるかもしれません。

Gateは現在、トークン化証券のエコシステムがすでに従来型の市場時間の制限なしに稼働しているため、優位性を持っています。ブロックチェーン技術と現実世界の証券をトークン化して表現することを組み合わせることで、このプラットフォームは、世界の金融市場が向かう将来の方向性に似た形で、投資家に継続的なアクセスを提供します。規制の枠組みが成熟するにつれ、トークン化された資産は従来の取引所と並んで、ますます重要な役割を果たす可能性があります。

長時間取引の経済的な論拠は明快です。金融市場は、効率的な価格発見と資本配分を促進するために存在します。重要な地政学的な進展、企業の発表、経済データは、しばしば通常の取引セッションの外で発生します。現在の構造では、投資家は反応するまでに何時間も待たなければならない場面がよくあります。

ほぼ継続的な取引により、市場は新しい情報をより迅速に取り込み、夜間ギャップを減らしつつ価格効率を改善できる可能性があります。

グローバル投資家にとって、その利点は同様に大きいです。アジアの投資家は現地の日中に米国株式を取引でき、欧州の投資家は米国市場との重なり時間が長くなることで恩恵を受けます。このアクセス性の向上は、国際的な分散投資の機会を強化し、資本市場のグローバル化をさらに後押しします。

それでも、運用上の要求は大幅に増加します。証券会社は、24時間の人員体制を維持するのか、より自動化に頼るのかを決める必要があります。テクノロジーのインフラは、稼働停止（ダウンタイム）を最小化するために、常時監視、サイバーセキュリティ保護、冗長性を備え続ける必要があります。顧客サポート、コンプライアンス監視、運用リスク管理も、継続取引の要件に合わせて進化させる必要があります。

実装は、夜通しで一気に行われるのではなく、段階的に進みます。DTCCのインフラ更新、取引所のテスト、ブローカーの統合、規制当局の承認は、全面的な導入が現実になる前に複数のフェーズで完了します。したがって、市場参加者は、取引をすぐに24時間へ切り替えるというより、段階的な移行を想定すべきです。

投資家保護も、もう一つの大きな優先事項です。規制当局は、トレーダーが夜間の流動性、ボラティリティ、価格発見に伴うリスクを理解していることを確実にする必要があります。強化された開示、教育的なリソース、堅牢なサーキットブレーカーの仕組みは、拡張取引がより広く利用可能になるにつれて信頼を維持するのに役立ちます。

信頼性の高い技術は、この変革の土台です。取引所、ブローカー、マーケットデータ提供者は、最小限の中断で安定運用を維持しなければならず、サイバーセキュリティの防御は、ますます巧妙化する脅威から取引システムを守るために継続稼働で機能しなければなりません。継続市場では、運用上の失敗の余地はほとんどありません。

結局のところ、SECがほぼ24時間の株式取引へ押し進める動きは、市場時間の単なる延長にとどまりません。これは、世界の金融が「継続的な利用可能性」「より迅速な情報処理」「より大きな国際的参加」「ますますデジタル化された市場インフラ」へと進化していくことを示しています。従来の取引所が近代化し、トークン化証券プラットフォームが拡大し続けるにつれ、従来型の金融とデジタル市場の境界は、徐々に狭まっていくかもしれません。この新しい時代に早く適応する投資家や機関は、世界の資本市場が次の進化段階へ入る中で、利益を得る好位置につけられる可能性があります。
@Gate_Square #SummerCreationCamp