#CLARITYActEntersFinalCriticalStage

CLARITY法案、上院で選択肢が狭まる中「最終の重要ステップ」へ

これまでの重要な米国の暗号資産規制法案であるCLARITY法案が、最終の重要ステップへと進んだ。上院多数党院内総務のトゥーン氏は、8月7日の休会（ブレーク）前に法案の検討を始められることを望んでいると述べた。さらに、議員が職務を離れる前に可決される可能性は低いとも言っている。大手暗号資産の3つの業界団体が、業界がより良いルールを求めていることを示す形で、上院がこの法案と歩調を合わせて動くよう求めた。

法案の状況と双方からの支持

下院は、両党の支持があった投票でこの法案を可決した。下院金融サービス委員会の元委員長であるマクヘンリー氏は、次のステップは「いつか（when）であって、やるか（whether）ではない」と述べており、明確なルールが実現することへの強い合意があることを示している。現在の焦点は上院だ。日程はタイトで、プロセスも難しいからだ。

主な問題は2つ

この法案が可決されるのを妨げているのは2つの問題だ。民主党は、大統領や役人の親族が暗号資産で金を稼ぐことを防ぐ倫理規定を求めている。一方で上院は、フィリバスターを打ち破るのに60票が必要だが、共和党は議席が52しかない。これら2つの問題――法案の内容と、必要な票数――が、8月の休会までの残り時間を短くしている。

市場がどう見ているか

Polymarketは、今年この法案が可決される確率を約37%としている。この確率は、市場が時間の余裕がなく、道筋もはっきりしていないと考えていることを示している。休会前に法案が動かなければ、9月以降に改めて検討されることになり、業界にとって不確実性が残る。

何が起こり得るか

業界にとっての良い結果：休会前に上院が法案について話し始め、倫理規定が60票に必要なだけの共和党支持を確保できる形で処理される。このようになれば、必要な明確さが得られる。

業界にとっての悪い結果：遅れが生じ、倫理の問題が解決されないまま法案が8月を越えてしまう。つまり不確実性が増し、大口投資家が離れることになる。

中立的な結果：休会前に一定の議論はあるが、最終的な決定はなされない。これによりタイムラインは開いたままになる。市場の確率は当面、ほぼ同じ水準にとどまる。

これが意味すること

CLARITY法案は、下院での「双方からの支持」から、上院では「期限が迫る」形の確率へと移った。倫理規定の組み合わせと60票が必要という条件から、進展は法案の内容だけでなく、プロセスがどう扱われるかに大きく左右される。市場関係者にとって、Polymarketが示す37%の確率は、時間の厳しさと、残る政治的な問題を表している。今後2週間で、今年ルールが実現するのか、それとも次の会期まで待つのかが決まる。

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