Gateリサーチ：ETF流入による収益、韓国が国家資産管理にバーチャル資産の組み入れを進める

サマリー

• BTCは今週、高値圏でのレンジ相場が続き、弱含みの展開となりました。短期移動平均線は強気の並びから横ばいの持ち合いへと転換しています。ETHはキャッチアップラリーを継続し、BTCを明確にアウトパフォームしました。

• トレンド銘柄では、資金がAIエージェント、Ethereumエコシステム、RWA、高弾力性の小型銘柄へとローテーションしました。AKE、Talus Network（US）、Orbler（ORBR）が上昇率ランキングに入りました。

• 韓国は暗号資産を国家資産管理システムに正式に組み込む計画を発表しました。米国はイラン関連の暗号資産ウォレット資産1億3,000万ドル超を凍結し、DTCCはトークン化株式および米国債の初のリアル取引を開始しました。これらはグローバルなデジタル資産規制、コンプライアンス、RWAインフラ構築が着実に進展していることを示しています。

• 今週は資金調達環境が改善しました。米国の暗号資産ETFは純流入となり、BTCおよびETH ETFへの1日あたりの流入は合計で約1億ドルに達しました。

• 今週開示された資金調達案件は合計14件で、主にDeFiリスク管理、エンタープライズ決済、レイヤー1インフラ分野に資金が流入しました。Gauntlet、Flex、ADI Chainが代表的な大型資金調達プロジェクトであり、機関投資家資金が基盤となる金融インフラ構築へ引き続き注力していることが示されました。

• 今後7日間で約7,275万ドル相当のトークンアンロックが予定されています。全体的なアンロック圧力はこれまでよりも緩和されていますが、ZRO、KAITO、DBRの動向には注視が必要です。これらトークンの流通供給量の短期的な変動も引き続き追跡する価値があります。

マーケット概況

市場コメント

• BTC市況アップデート — 直近の反発モメンタムが弱まり、米国市場での買いも限定的で、リスク選好も慎重なままのため、BTCは高値圏でのレンジ相場に移行しつつ、やや弱含みの展開となりました。1時間足チャートでは、MA5がMA10を下回り、MA10とMA30が交錯し、短期移動平均線が強気の並びから横ばいの抵抗帯に変化しています。価格も3本の移動平均線すべてを下回って推移しており、反発には新たな出来高が必要です。短期EMAはフラット化しましたが、中長期構造は依然として修復段階です。MACDのモメンタムは弱まり、ファーストラインとスローラインのギャップが縮小し、明確な新たな上昇シグナルはまだ現れていません。RSIは中立圏に戻り、短期的な過熱圧力が緩和されました。ボリンジャーバンドでは価格が上限バンド付近から中下限バンドへ押し戻され、バンド幅も縮小し、ボラティリティが低下、方向感が定まっていません。下値サポートは64,460USDT〜64,000USDT、さらに63,700USDTです。上値レジスタンスは64,920USDT〜65,380USDTで、上抜け後も65,600USDTでの抵抗が想定されます。BTCオプションのポジションは7月下旬の70,000〜72,000ドルに集中しつつ、55,000〜60,000ドルのプロテクティブプットも保有され、市場全体としては建設的ですが、下方リスクヘッジも重視されています。戦略的には70,000/72,000コールスプレッドに注目し、66,000ドルとインプライドボラティリティの変化が重要な確認シグナルとなります。

• ETH市況アップデート — Ethereumを巡る機関投資家主導やプライバシーインフラのテーマが強まり、資金のキャッチアップローテーションも継続する中、ETHはレンジ内上昇基調を維持し、BTCをアウトパフォームしました。1時間足チャートでは、MA5はMA10をわずかに下回るものの、両方ともMA30より上に位置し、急騰後の高値圏持ち合いとなっています。中期的な強気構造は崩れていません。価格は短期移動平均線付近で推移し、さらなる上昇には出来高の確認が必要です。短期EMAは上向きを維持し、中長期移動平均線もサポートに転じています。MACDはプラス圏で推移していますが、ヒストグラムの拡大は鈍化。RSIは1時間足で中立〜強気ゾーンに戻り、4時間足では依然としてやや加熱感が残り、上昇モメンタムと反落リスクが共存しています。ボリンジャーバンドでは価格がミドルバンド上を維持し、バンド幅も拡大したままで、BTCよりもトレンドの弾力性が強いことを示しています。下値サポートは1,906USDT、1,893USDT、さらに1,864USDTです。上値レジスタンスは1,946USDT〜1,953USDTで、このゾーンを明確に上抜ければ短期的な強気構造が継続する可能性があります。

• アルトコイン — 過去24時間で市場全体は弱含みでした。主要通貨および多くのアルトコインは一斉に反落するか、狭いレンジでの取引となり、ヒートマップでも広範な拡張的上昇は確認されませんでした。アルトコインシーズン指数は44前後で、アルトコイン主導の典型的な地合いにはまだ至っていません。

• ステーブルコイン — ステーブルコインの総供給量は約3,200億ドルの高水準を維持しています。このオンチェーン米ドル流動性リザーバーは依然として潤沢で、現物・デリバティブ市場の基盤的な決済の深さを確保しています。

• ガス代 — Ethereumメインネットのガス代は歴史的にも非常に低い水準（概ね0.1Gwei未満）を維持しており、オンチェーンの取引コストは極めて低い水準です。

トレンド銘柄

過去24時間で、BTCは前日の反発後に狭いレンジでの持ち合いに移行し、ETHはキャッチアップ上昇を継続して明確にアウトパフォーム、GTはやや反落しました。資金はBTCからEthereumエコシステム、RWA、一部の高弾力小型銘柄へとローテーションし、市場内部のパフォーマンス格差が拡大しました。Crypto Fear and Greed Indexは本日25となり、引き続きExtreme Fearゾーンです。価格は並行して大きくは下落していませんが、米国市場での現物買いは弱く、マクロ・地政学的な不透明感が高いため、センチメントの回復が価格パフォーマンスに遅れています。

ZBT ZEROBASE（+35.50％、時価総額：2,253万ドル）

Gateのマーケットデータによると、ZBTは現在0.10476ドルで、過去24時間で35.50％上昇しています。ZEROBASEは、ゼロ知識証明（ZKP）とTrusted Execution Environment（TEE）を活用した分散型暗号資産インフラネットワークです。zkStaking、zkLogin、ProofYieldなどのプロダクトをサポートし、機関DeFi、ユーザープライバシー、リアルワールドアセット戦略の架け橋となります。ZEROBASEは、機能拡張可能かつコンプライアンス対応のステーキングと、機密データを開示しない透明な暗号保証を提供します。

ZBTの直近の反発は、ZEROBASEの戦略的な技術アップグレードが主因です。12月8日、ZEROBASEは東京・シンガポール・パリ・バージニアに地理的に分散したハブノードを展開し、ネットワークスループットを7,000TPS超に引き上げました。このアップグレードにより、ZKステーキングや検証可能なオンチェーンVaultなど高並列アプリケーションの基盤的サポートとなり、スケーラビリティのボトルネックを大幅に緩和し、プライバシー重視のDeFi領域での競争力を強化しました。

同時に、チームは主要取引所でのBlockchain Weekや12月3日〜6日にアブダビで開催されたBNB Chain Hackathonにも積極的に参加し、エコシステムの露出と開発者の巻き込みを強化、長期的なコミットメントの強さを示しています。

BEEFI Beefy.Finance（+31.72％、時価総額：1,207万ドル）

Gateのデータによると、BEEFIは現在152.18ドルで、過去24時間で31.72％上昇しています。Beefyは「カストディ型」イールドファーミングプラットフォームで、ユーザーの日常運用を妨げず効率的にバックグラウンドで運用が可能です。最小限の時間コストでパッシブな利回り戦略を求めるユーザー向けに設計されており、簡単な操作で資産の複利運用が可能です。

BEEFIの上昇は主にテクニカルモメンタムによるものです。価格は200日指数移動平均（EMA、約156.9ドル）を上抜け、取引高は前回比ほぼ3倍に拡大し、明確な強気構造への転換を示唆しています。テクニカル的には、RSI（7）は80.39まで上昇し、MACDヒストグラムは+3.11で強気クロスを形成、短期的な勢いが強い一方で、買われ過ぎゾーンに入り反落リスクも示唆されています。

BANANA Banana Gun（+29.46％、時価総額：3,126万ドル）

Gateのデータによると、BANANAは現在7.79ドルで、過去24時間で29.46％上昇しています。Banana GunはTelegramベースのトレーディングボットで、Ethereumなどのネットワークで新規トークンの購入やスナイプが可能です。高速執行、直感的なUI、インセンティブ型手数料体系により、ユーザーが新規トークンローンチに早期参入しやすいのが特徴です。

12月18日、Banana GunはBanana ProがBaseネットワークに対応したことを公式発表し、SolanaエコシステムからEVMエコシステムへの大きな拡張となりました。このアップグレードで、Base上でのスワップ、指値注文、DCA、ウォレットトラッキングなどのコア機能が導入され、SolanaとBase間での資産ビューや取引画面が統一されました。これによりクロスチェーントレードの効率とユーザー体験が大幅に向上。今回の発表は、Banana GunのEVMエコシステムおよび広範なユーザーベースへの急速な拡大を示し、直近の価格上昇の主因となりました。

主要マーケットデータハイライト

韓国、暗号資産を国家資産管理法に組み入れる計画

The Blockは2026年7月15日、韓国企画財政部が「国家資産基本法」の策定を予定していると報じました。1950年以来、不動産中心で運用されてきた国家資産管理制度をアップデートし、知的財産や暗号資産など新たな資産区分を管理対象に組み込み、資産種別ごとに専門運用・開発を強化。国有資産管理を保全・売却から価値創造型へ転換することを目指します。

暗号資産が韓国の国家資産システムに組み込まれることで、暗号資産は単なる取引規制対象から、政府が保有・管理・開発する資産区分へと移行します。これにより、公的セクターでのカストディ、評価、処分、監査の基準が整備され、韓国のCBDCやデジタル資産基本法、ステーブルコイン規制推進と政策的な相乗効果が期待されます。ただし、具体的な会計・リスク管理ルールの実装は今後の課題です。

米国、イラン関連の暗号資産ウォレット資産1億3,000万ドル超を凍結

The Blockは2026年7月16日、米財務省外国資産管理局（OFAC）がイラン関連の暗号資産ウォレットを制裁リストに追加し、1億3,000万ドル超の資産を凍結したと報じました。米財務長官Scott Bessent氏は、これらの措置はイランによるデジタル資産を使った制裁回避への対抗策であり、ステーブルコインやTronなどのオンチェーン金融ネットワークも対象としたと述べています。

この事例は、ステーブルコイン発行体、中央集権型サービスプロバイダー、パブリックチェーン分析が地政学的制裁の重要な構成要素となったことを示しています。資産凍結機能はコンプライアンス信頼性を高める一方で、資産監査性や中央集権的コントロールに関する市場の議論も活発化しています。業界としては、制裁リストスクリーニング、ウォレットリスク識別、クロスボーダーのステーブルコインコンプライアンスコストが今後も上昇する見通しです。

DTCC、トークン化株式と米国債の初取引を開始

The Blockは2026年7月15日、The Wall Street Journalを引用し、米証券決済機関DTCCが限定的なプロダクト環境でトークン化株式と米国債の初取引を開始したと報じました。第1弾の対象資産はInvesco QQQ Trust、Microsoft、Circle、SPY、短期米国債ETFなど。トークンは従来型証券と相互交換可能で、所有権・配当・ガバナンス権も保持されます。

これは、これらトークン化株式・債券がもはや実験やシミュレーションではなく、金融機関の正式な業務システムで完結するリアル取引となったことを意味します。伝統的市場インフラへのブロックチェーン導入の重要なマイルストーンです。関連資産は担保移転・レポ・株式取引にも活用でき、パーミッションドチェーンで決済されるため、占有流動性の解放や決済サイクルの短縮が期待されます。10月に本格導入されれば、機関投資家のRWA競争は発行から決済・カストディまで拡大することになります。

今週の注目ポイント

米国暗号資産ETF、純流入に回復—機関投資家の配分意欲が継続的に改善

CoinMarketCapのデータによると、2026年7月15日時点で米国暗号資産ETFは1日で約9,884万ドルの純流入を記録し、うちBTC ETFが約6,800万ドル、ETH ETFが約3,100万ドルの流入となりました。直近1週間のフローを見ると、短期間の流出期を経て再び純流入に転じ、伝統的な配分需要が回復傾向にあることが示唆されます。

ETFフローは機関投資家のリスク選好を観測する重要指標です。今週はBTC・ETH両ETFとも純流入となり、機関資金がビットコイン偏重からイーサリアムなど主流資産へ分散し始めていることが明らかです。ステーブルコイン法案の進展やRWA・トークン化証券のモメンタムが続く中、ETF流入の回復は市場センチメントの改善と現物市場への一定の流動性供給につながる可能性があります。

主流資産の資金調達率は中立—全体的なレバレッジセンチメントは抑制的

7月16日時点で、市場全体の平均資金調達率は約0.003％でした。BTCやETHなど主流資産の資金調達率は概ね0％近傍のややプラス水準にとどまり、以前の強気相場で0.02％超が常態化した高資金調達率とは異なります。取引所間のレート差も限定的です。

資金調達率は無期限先物市場におけるロング・ショート間の保有コストを反映します。今週は資金調達率が穏やかだったことで、市場センチメントは改善しつつもレバレッジ資金が過熱していないことがわかります。ロング優位は高レバレッジ取引よりも現物資金が主導しており、資金調達率が高止まりする市場よりも健全で、過剰レバレッジによる急激な短期反落リスクも抑制されます。

24時間の清算規模が20億元超—ショートカバーで上昇を加速

7月16日時点で、過去24時間の全市場での清算規模は約20.9億元（約1,240億円のショート清算、約8.42億元のロング清算）となりました。最大の清算は主にBTCやETHなど主要通貨に集中しています。

ショート清算がロング清算より大きい状況が続いていることは、直近の上昇局面で多くのショートポジションが強制決済され、上昇モメンタムがさらに増幅されたことを示しています。過去の例でも、大規模なショートカバーは短期的な急騰をもたらしますが、同時にボラティリティも上昇します。新規資金流入が継続しなければ、短期市場は再びレンジ相場に移行する可能性もあります。したがって、レバレッジポジションの変化や清算規模の拡大には引き続き注視が必要です。

Funding Weekly Recap

RootDataによると、2026年7月9日〜2026年7月16日の間に暗号資産および関連プロジェクトの資金調達が14件開示されました。対象分野はDeFiインフラ、エンタープライズ決済、レイヤー1インフラなどです。主な大型資金調達プロジェクトを以下に紹介します：

Gauntlet

7月9日、GauntletはSBIホールディングスをリード投資家とする1億2,500万ドルのシリーズC資金調達を開示しました。

Gauntletは著名なオンチェーンリスク管理・DeFi利回り最適化プラットフォームです。初期は主にDeFiプロトコル向けのリスクパラメータ設計やストレステストを提供してきましたが、近年は機関投資家向けVault管理やオンチェーン資産配分サービスにシフトしています。今回の資金調達は、ステーブルコインやRWA、機関投資家資本のオンチェーン移行が進む中、リスク管理や利回りインフラが機関投資家の注目分野となっていることを示しています。調達資金はグローバル事業拡大、ステーブルコイン対応の拡充、機関投資家向けオンチェーン金融インフラのさらなる強化に活用されます。

Flex

7月14日、FlexはHalo Fundなどを投資家とする7,000万ドルのシリーズB1資金調達を完了しました。

Flexはエンタープライズ決済・フィンテックインフラに特化し、企業向けに決済・財務管理・金融サービス機能を提供しています。今回の資金調達は、伝統的金融システムとデジタル資産エコシステムをつなぐ決済インフラプロジェクトへの資本市場の関心が続いていることを示しています。ステーブルコイン決済や企業向け金融サービスの発展が続く中、商用化可能な決済プラットフォームは依然として強い資金調達魅力を持っています。

ADI Chain

7月13日、ADI Chainは5,000万ドルの戦略的資金調達を完了しました。

ADI Chainはレイヤー1インフラ領域に属し、今回の戦略的資金調達は基盤となるパブリックチェーン・インフラ構築への市場の関心が続いていることを示しています。AIやRWA、クロスチェーンアプリの発展が続く中、新世代パブリックチェーンはパフォーマンス・資産搭載能力・エコシステム構築で依然として長期的な投資価値があります。戦略投資は産業資本による基盤インフラへの継続的な取り組みも反映しています。

来週の注目ポイント

トークンアンロック

Tokenomistのデータによると、今後7日間（2026-07-16〜2026-07-22）で約7,275万ドル相当のトークンアンロックが予定されています。全体規模は前回より縮小しましたが、一部プロジェクトでは流通供給への圧力が残っています。アンロック規模上位3プロジェクトは下記の通りです：

• ZROは今後7日間で約2,111万ドル相当（流通供給の7.3％）のトークンをアンロック予定。

• KAITOは今後7日間で約1,344万ドル相当（流通供給の7.3％）のトークンをアンロック予定。

• DBRは今後7日間で約1,038万ドル相当（流通供給の11.6％）のトークンをアンロック予定。

参考文献：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• DeFiLlama, https://defillama.com/stablecoins
• Etherscan, https://etherscan.io/gastracker
• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• The Block, https://www.theblock.co/post/383595/tom-lees-bitmine-88-million-eth
• The Block, https://www.theblock.co/post/383711/polymarket-third-party-vulnerability-hack
• Coindesk, https://www.coindesk.com/business/2025/12/24/trump-media-shuffles-2-000-btc-after-fresh-bitcoin-inflows
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• Deribit, https://www.deribit.com/statistics/BTC/metrics/options
• X, https://x.com/AustinBarack/status/2003902632973275405?s=20
• CNBC, https://www.cnbc.com/2025/12/24/nvidia-buying-ai-chip-startup-groq-for-about-20-billion-biggest-deal.html

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