2025 yılında Wall Street ile BTC arasındaki ilişki hangi beş büyük dönüşümü yaşayacak?

Yazar: Ledn CEO Mauricio Di Bartolomeo, CoinDesk; Çeviri: Bai Shui, Jinse Finance

Michael Saylor 2020 Ağustos ayında MicroStrategy’nin 250 milyon dolar tutarındaki mali rezervlerini Bitcoin’e dönüştürdüğünde, Wall Street analistleri bunun dikkatsiz bir kumar olduğunu düşünüyordu. Saylor o zamanlar Bitcoin’in “nakitten üstün” olduğunu iddia etmiş ve bu da geleneksel bankacılık sektöründe şüphe uyandırmıştı.

Ancak bugün, Bitcoin kurumsal benimsemesini küçümseyen bankalar şu anda Bitcoin teminatlı kredilere katılmak için adeta yarışıyor, çünkü Bitcoin’in kurumsal seviyede teminat olarak kullanılmasının üstün özellikleri ve gelişen ürün pazarıyla uyumunu hızla fark ediyorlar.

Geleneksel teminatlar (örneğin gayrimenkul) manuel değerlendirme, subjektif değerleme ve bölgeye göre değişen karmaşık yasal çerçeveler gerektirir. Buna karşılık, Bitcoin kamu blokzincir verileri aracılığıyla teminat desteği sağlama, anında doğrulama, 7/24 gerçek zamanlı uzlaşma ve temizleme fonksiyonları, coğrafi konum veya taraflar ne olursa olsun tutarlı kalite ve programlanabilir şekilde kredi koşullarını yerine getirme yeteneği sunar.

Kredi verenler, Bitcoin teminatını Pazar Pazar saat 3’te anında doğrulayabilir ve muhtemelen tasfiye edebilirken—gayrimenkul ise manuel değerlendirme, subjektif değerleme ve potansiyel tahliye süreçlerini beklerken—artık geri dönüşü olmayacaktır.

1. Geleneksel bankacılık Bitcoin’e boyun eğiyor.

MicroStrategy (MSTR) yaklaşımı, halka açık şirketlerin Bitcoin’i finansal varlık olarak görme şeklini köklü biçimde değiştirdi. Şirket sadece Bitcoin tutmakla kalmıyor, aynı zamanda halka açık piyasalarda kendi kripto para pozisyonunu genişletmek için finansal model geliştirdi—dönüştürülebilir tahviller ihraç ederek ve hisse senedi satarak Bitcoin satın almak için fon sağlıyor. Bu strateji, geleneksel bankaları güçlendiren finans mühendisliğini Bitcoin temel alınarak kullanmaya imkan tanıdı ve bu da MicroStrategy’nin spot Bitcoin ETF’lerinden önemli ölçüde daha iyi performans göstermesini sağladı.

Bu nedenle, 2025 için tahminim, MSTR’nin hisse senedi bölünmesini 10’a 1 yapacağını ve böylece piyasa payını daha da artıracağını öngörüyorum, çünkü bu, daha fazla yatırımcının hisse ve opsiyon sözleşmeleri satın almasını sağlayacak. MicroStrategy’nin davranışı, Bitcoin’in geleneksel kurumsal finansman üzerindeki nüfuzunun ne kadar derinleştiğinin göstergesidir.

Ayrıca, uzun vadeli yatırımcılar ve yeni yatırımcılar pozisyonlarından daha fazla kazanç elde etmek isterken, Bitcoin teminatlı finansal hizmetlerin büyük ilgi göreceğine inanıyorum. Küresel Bitcoin sahiplerinin Bitcoin teminatlı kredileri ve gelir getirici ürünleri hızla büyüyecek.

Ayrıca, Bitcoin destekli kredilerin bu kadar popüler hale gelmesinin neredeyse şiirsel bir nedeni var—bunlar finansal kapsayıcılığın gerçek temsilcileri. Medellin’deki girişimciler, Madrid’dekiyle aynı teminat ve faiz oranı gereksinimleriyle karşı karşıya. Herkesin Bitcoin’i aynı özelliklere, doğrulama standartlarına ve tasfiye süreçlerine sahip. Bu standartlaştırma, gelişmekte olan piyasa borçlularına uygulanan rastgele risk primlerini ortadan kaldırdı.

Yıllardır geleneksel bankalar “küresel etki”yi pazarlarken, farklı bölgelerde oldukça farklı kredi standartları uyguladı. Şimdi ise Bitcoin destekli krediler, bu geleneksel verimsizliğin doğasını ortaya çıkarıyor: Eski finansal sistemin kalıntıları.

2. Sermaye serbestçe akarken sınırlar ortadan kalkıyor.

Ülkeler, Bitcoin işleri ve sermaye rekabetinin yeni bir dönemine giriyor. Bu nedenle, 2025’te Bitcoin yatırımcıları ve şirketleri için yeni vergi teşvikleri göreceğimizi öngörüyoruz. Bu teşvikler, hızlı vize programları ve Bitcoin şirketlerini çekmek amacıyla düzenlenen düzenleyici çerçevelerle birlikte uygulanacak.

Tarih boyunca ülkeler, üretim üsleri veya bölgesel merkezler için yarıştı. Şimdi ise Bitcoin madenciliği, borsa ve saklama altyapısı için mücadele ediyorlar.

El Salvador’un Bitcoin kasası statüsü, milli Bitcoin rezervlerinin erken denemelerini temsil ediyor. Bu deneysel adımlar ve yakın zamanda ABD’ye önerilen Bitcoin stratejik rezervleri, geleneksel finans merkezlerinin Bitcoin’in egemen finans içindeki rolüne dikkat çekmesine neden oluyor.

Diğer ülkeler de bu çerçeveleri inceleyecek ve Bitcoin cinsinden sermaye akımlarını çekmek için kendi girişimlerini hazırlayacaklar.

3. Banka katılımına kapı açmak.

Borç piyasasında, ihtiyaç inovasyonu tetikliyor. Halka açık şirketler, Bitcoin ile ilgili işlemler için genellikle tahvil piyasası ve dönüştürülebilir tahviller kullanıyor. Bu uygulama, Bitcoin’i sadece spekülatif bir varlık olmaktan çıkarıp kurumsal finans yönetiminin temel unsuru haline getiriyor.

Marathon Digital Holdings ve Semler Scientific gibi şirketler, MicroStrategy’nin öncülüğünü takip ederek piyasa getirisi sağladı. Finans yöneticileri ve CEO’lar için bu en önemli sinyal. Bitcoin artık onların dikkatini çekiyor.

Bu arada, Bitcoin borç piyasası son iki yılda büyük ilerleme kaydetti. Ciddi kurum kredisi sağlayıcılar, uygun teminat ayrımı, şeffaf saklama düzenlemeleri ve muhafazakar kredi değer oranları talep ediyor. Bu risk yönetimi uygulamalarının standart hale gelmesi, daha önce ayrılmış olan kurumsal sermayeyi çekiyor.

Düzenleyici netlik arttı. Daha fazla bankanın Bitcoin finansal ürünlerine katılmasına kapı açılmalı—bu, tüketicilere en büyük faydayı sağlayacak, yeni sermaye ve rekabet faiz oranlarını düşürecek ve Bitcoin destekli kredileri daha cazip hale getirecek.

4. Bitcoin ve kripto para birleşmeleri artıyor.

SAB 121 kararıyla ilgili düzenleyici netlik sağlandıkça, bankalar kritik bir seçimle karşı karşıya kalacak: büyüyen Bitcoin ve kredi piyasasına giriş yapmak veya satın almak. Bu nedenle, 2024’te ABD’deki ilk 20 bankadan en az birinin kripto işlerini satın almasını bekliyoruz.

Bankalar hızla hareket etmek istiyor, çünkü kripto altyapısının geliştirilme takvimi rekabeti aşmış durumda ve köklü şirketler aylık milyarlarca işlem gerçekleştiriyor.

Bu operasyonel platformlar, yılların uzmanlaşmasını temsil ediyor ve bankaların hızla taklit edemeyeceği seviyede. Satın alma primleri, pazara geç kalmanın fırsat maliyetine kıyasla daha az olacak.

Operasyonel olgunluk, düzenleyici netlik ve stratejik ihtiyaçların birleşimi, bankaların kripto yeteneklerini kazanmaları için doğal bir ortam yaratıyor.

5. Halka açık piyasa Bitcoin altyapısını doğruluyor.

Kripto para sektörü, önümüzdeki yılda çığır açıcı gelişmelerle karşılaşabilir. ABD’de en az bir büyük kripto para ilk halka arzının gerçekleşmesini ve piyasa değerinin 10 milyar doların üzerine çıkmasını bekliyoruz. Önde gelen dijital varlık şirketleri, karmaşık kurumsal hizmet katmanları kurdu ve gelir akışları, geleneksel bankaların gelirleriyle benzer hale geldi; milyar dolarlık günlük işlem hacmi yönetiyor, sıkı uyum çerçevesiyle büyük saklama işleri yapıyor ve düzenlenmiş faaliyetlerden istikrarlı ücret gelirleri sağlıyorlar.

Bu nedenle, finansın bir sonraki bölümü, bu değişime direnenler tarafından değil, değişimi benimseyerek hayatta kalanlar tarafından yazılacak.