Gate Research Institute : Application et backtesting des indicateurs de momentum sur le marché des cryptomonnaies

Résumé

• L’investissement basé sur la dynamique repose sur l’hypothèse de la persistance des tendances de prix, et est largement utilisé dans les marchés financiers traditionnels comme dans les marchés cryptographiques ; ce rapport, prenant BTC comme objet d’étude, examine systématiquement la base théorique, la psychologie comportementale et les risques potentiels des stratégies de momentum, en fournissant un cadre pour l’analyse empirique.
• La dynamique peut être comprise comme une « inertie » du prix, généralement quantifiée par la différence entre le prix actuel et le prix historique ; sur le marché BTC, les indicateurs de momentum à court terme (par exemple le momentum sur 10 jours) peuvent efficacement caractériser la direction de la tendance à phase.
• L’effet de momentum est étroitement lié à la finance comportementale, des phénomènes comme l’effet de troupeau, la psychologie de masse et la réaction insuffisante renforcent la continuité des tendances, mais des événements imprévus ou des retournements d’émotion peuvent rapidement invalider le signal de momentum, entraînant un risque de retracement important.
• Ce rapport sélectionne le MACD, les bandes de Bollinger, l’ADX/DMI et le RSI comme principaux outils de momentum, analysant la force de la tendance, la structure de la volatilité, la puissance de la tendance et le sentiment du marché, en constituant un système d’analyse complémentaire.
• Les résultats du backtest montrent que la stratégie de momentum dépend fortement de la structure du marché : en marché oscillant faible, le MACD et le RSI sont vulnérables aux faux signaux ; le risque de l’ADX/DMI est relativement contrôlable mais le rendement limité ; les ruptures de bandes de Bollinger sont les plus performantes en phase d’expansion de la volatilité, indiquant que le « momentum volatil » a un avantage plus marqué sur le marché BTC.
• Pour améliorer la robustesse des stratégies de momentum sur le marché BTC, il est conseillé d’utiliser une combinaison d’indicateurs pour réduire le risque d’échec d’un seul.

Introduction

L’investissement par momentum est une stratégie quantitative basée sur la continuité des tendances de prix, et bénéficie d’une large attention dans les marchés financiers traditionnels comme dans les actifs cryptographiques. Cette étude vise à analyser systématiquement l’efficacité des stratégies de momentum sur le marché BTC, en examinant leur fondement théorique, leur logique comportementale et leurs risques potentiels, afin de poser un cadre pour futures recherches empiriques.

Concept et méthode de mesure du momentum

2.1 Définition du momentum

Sur les marchés financiers, le « momentum » désigne la tendance d’un actif à continuer de se déplacer dans la même direction (hausse ou baisse) sur une période donnée. Ce concept est comparable à la loi du mouvement de Newton : un objet tend à maintenir sa direction et sa vitesse, sauf influence extérieure. De même, sur les marchés financiers, la dynamique de prix tend à persister dans son inertie, créant des mouvements haussiers ou baissiers continus.

2.2 Formule quantitative du momentum

Pour analyser la persistance de la tendance, les investisseurs utilisent généralement une formule simple et efficace :

Momentum = Prix actuel de l’actif – Prix à une date historique donnée

La différence constitue le momentum sur cette période. Un momentum positif indique une tendance haussière, tandis qu’un momentum négatif indique une tendance baissière. Par exemple, si le prix d’une action il y a un mois était de 100 USD et qu’aujourd’hui il est de 120 USD, le momentum est : 120 – 100 = 20. Ce chiffre montre une dynamique haussière sur le mois récent, ce qui peut signaler une poursuite prochaine, en tenant compte aussi des autres facteurs comme le sentiment du marché ou le contexte macroéconomique.

2.3 Indicateurs de momentum basés sur BTC

Dans la recherche sur les crypto-actifs, BTC est souvent utilisé comme exemple représentatif pour l’analyse du momentum. Comme pour les actions ou indices traditionnels, le momentum de BTC peut être mesuré par la différence de prix sur différentes périodes, le plus courant étant le momentum sur 10 jours.

La formule du momentum sur 10 jours pour BTC est la suivante :

Momentum 10 jours de BTC = Prix de clôture aujourd’hui – Prix de clôture il y a 10 jours

Elle permet d’observer directement la variation du prix BTC sur cette période. Par exemple, si le 24 novembre le prix BTC est de 87 288 USD et il y a 10 jours il était de 94 584 USD, alors le momentum sur 10 jours est : 87 288 – 94 584 = –7 296. Ce momentum négatif indique une tendance baissière sur cette période, avec une force vendeuse dominante. À l’inverse, un momentum positif indiquerait une tendance haussière.

2.4 Interprétation du marché et facteurs d’influence

Les indicateurs de momentum ne se contentent pas d’indiquer la continuité des prix, ils peuvent également être interprétés en lien avec des événements historiques, des cycles économiques ou autres facteurs. Par exemple :

• La accumulation de momentum positif s’observe souvent lors de périodes d’optimisme du marché, d’amélioration des perspectives économiques ou de croissance des bénéfices ;
• La continuation d’un momentum négatif est souvent liée à une aversion au risque accrue, une pression macroéconomique ou une hausse du risque systémique.

Cependant, le momentum présente aussi des limites : des événements imprévus, des changements de politique ou des chocs sectoriels peuvent inverser brutalement la tendance. Par conséquent, dans les décisions d’investissement, il est conseillé d’associer le momentum à d’autres indicateurs techniques ou fondamentaux pour renforcer la fiabilité et la stabilité des analyses.

Introduction à l’investissement par momentum

La stratégie de momentum repose sur l’idée que les actifs en forte tendance haussière ou baissière ont tendance à continuer dans cette direction à court ou moyen terme. L’investisseur identifie les signaux de tendance, analyse la dynamique du prix, puis achète ou vend en conséquence pour tenter de réaliser un profit supérieur à la moyenne. Contrairement à l’investissement axé sur la valeur fondamentale ou la croissance anticipée, le momentum met l’accent sur la simple observation du comportement de prix.

Dans le marché traditionnel, ces stratégies se basent sur la performance passée pour orienter les positions futures ; dans le marché crypto, en raison de la forte volatilité et du sentiment changeant, le comportement de momentum est souvent plus marqué, ce qui en fait un domaine d’étude particulièrement pertinent.

Le fondement théorique de cette approche trouve ses racines en finance comportementale. Les investisseurs, souvent influencés par des biais psychologiques comme l’effet de troupeau, la réaction excessive ou insuffisante, peuvent entraîner des mouvements de prix auto-renforcés. Lorsqu’un trend se forme, la psychologie collective amplifie la tendance, créant une boucle de rétroaction positive.

Cependant, cette stratégie comporte aussi des risques évidents, notamment le retournement rapide de tendance dû à un choc externe ou à un changement d’émotion. La dépendance à une détection rapide de tendance et l’ajustement dynamique du portefeuille sont nécessaires pour limiter les pertes potentielles.

En résumé, le momentum diffère de la stratégie de valeur à long terme ou de la croissance, en se concentrant sur la continuité des tendances et leur origine comportementale. Sur le marché BTC, où la volatilité est élevée, la présence et la stabilité de l’effet de momentum méritent une étude approfondie. Ce rapport, à travers une revue théorique et une analyse empirique, explorera la performance de ces stratégies dans le contexte spécifique de BTC.

Indicateurs courants de momentum

Ce chapitre présente les indicateurs techniques les plus représentatifs utilisés en analyse de momentum, tels que le MACD, les bandes de Bollinger, l’ADX/DMI et le RSI. Ces outils, issus de différentes approches analytiques, décrivent la direction de la tendance, la structure de la volatilité, la force du mouvement et les signaux de retournement, formant la base d’un système quantitatif de stratégie de momentum.

4.1 MACD – Moving Average Convergence Divergence

4.1.1 Fondements théoriques

Le MACD, développé par Gerald Appel en 1979, repose sur la différence entre deux moyennes mobiles exponentielles (EMA) de différentes périodes, généralement 12 et 26 jours. La différence entre ces EMA est appelée DIF, et la moyenne mobile exponentielle de DIF, sur 9 jours, constitue la ligne de signal. La divergence ou convergence entre DIF et la ligne de signal permet d’identifier la dynamique de tendance.

Les avantages du MACD incluent :

• La simultanéité dans la détection de la direction (DIF) et de la force (histogramme)
• La sensibilité modérée au bruit, adaptée aux tendances de cycle moyen

4.1.2 Interprétation de l’indicateur

Avec les paramètres par défaut (12, 26, 9), le MACD se compose de trois éléments :

• La ligne MACD (DIF) : différence entre EMA 12 et EMA 26, réagit rapidement aux changements
• La ligne de signal : EMA 9 de la MACD, sert à lisser la dynamique
• L’histogramme (barres) : différence entre MACD et la ligne de signal, illustrant l’expansion ou la contraction de la dynamique

Sur le graphique, on peut voir que le MACD suit la tendance du prix avec des phases d’expansion et de rétraction. Par exemple, en mi-octobre, le prix atteint environ 126 193 USD, puis chute rapidement. La MACD croise la ligne de signal à la baisse, l’histogramme devient négatif, indiquant une perte de momentum haussier. Ensuite, lors d’une faiblesse générale du marché, la MACD reste sous zéro, confirmant une tendance baissière dominante.

Lorsque le prix rebondit vers 80 646 USD fin novembre, la MACD commence à se rapprocher de zéro, signalant un ralentissement de la dynamique baissière. Cependant, elle reste sous zéro, suggérant qu’une inversion complète n’est pas encore confirmée. La lecture du MACD doit donc être accompagnée d’autres indicateurs pour confirmation.

Le niveau zéro de la MACD est crucial : en zone positive, la tendance est haussière ; en zone négative, baissière. Sur le graphique, depuis novembre, la MACD reste sous zéro, reflétant la tendance baissière persistante.

4.1.3 Conseils d’utilisation

L’interprétation du MACD doit toujours tenir compte du contexte global. Lorsqu’il croise la ligne de signal à la hausse, cela peut signaler un début de tendance haussière ; à la baisse, un retournement baissier. Cependant, en marché sans tendance claire, ces signaux peuvent donner de faux positifs. La confirmation par d’autres indicateurs, comme le RSI ou les bandes de Bollinger, est recommandée.

Par exemple, une divergence haussière entre le prix et le MACD (prix en nouveau plus bas, MACD en moins bas) peut indiquer une faiblesse du mouvement baissier et une possible inversion à la hausse. À l’inverse, une divergence baissière signale un affaiblissement du momentum haussier.

L’utilisation combinée avec d’autres outils permet d’affiner la fiabilité. La détection de croisements rapides ou de divergences est souvent exploitée pour des stratégies de trading à court terme. La prudence est de mise en cas de faux signaux, notamment dans un marché volatile ou sans tendance claire.

4.2 Bandes de Bollinger

4.2.1 Fondements théoriques

Les bandes de Bollinger, créées par John Bollinger dans les années 1980, sont basées sur la mesure de la volatilité par l’écart-type du prix. Elles consistent en une bande médiane (moyenne mobile simple, généralement sur 20 jours) et deux bandes périphériques situées à deux écarts-types au-dessus et en dessous. La largeur des bandes reflète la volatilité du marché : plus elles s’écartent, plus la volatilité est élevée.

Les bandes de Bollinger offrent à la fois une indication de la tendance (par la position du prix par rapport à la bande médiane) et de la volatilité (par la largeur des bandes). Lorsqu’elles s’élargissent, cela indique une phase d’expansion, souvent associée à une tendance forte ; lorsqu’elles se resserrent, cela signale une phase de consolidation ou de faible volatilité, souvent précédant une rupture.

4.2.2 Interprétation de l’indicateur

En utilisant les paramètres classiques (20, 2), on observe que lors de la hausse de fin octobre, le prix BTC a dépassé la bande supérieure, accompagnée d’un élargissement des bandes, ce qui signale une forte dynamique haussière. La tendance se poursuit avec de multiples passages au-dessus de la bande supérieure, caractéristique d’un marché en croissance.

Par la suite, le prix recule vers la bande médiane et la bande inférieure, puis la volatilité diminue. La contraction des bandes indique une phase de pause ou de faibles fluctuations. Lors d’un rebond fin novembre, le prix s’approche de la bande médiane, puis la bande en se resserrant, annonce peut-être une nouvelle impulsion.

Ainsi, la largeur des bandes et leur évolution fournissent des signaux pour identifier les phases de marché, qu’il s’agisse d’expansion ou de consolidation.

(# 4.2.3 Conseils d’utilisation

Les bandes de Bollinger sont souvent combinées avec d’autres indicateurs pour confirmer la tendance ou le signal d’entrée/sortie. Par exemple, lorsqu’un prix dépasse la bande supérieure dans un contexte de marché haussier, cela peut indiquer une surchauffe ou un signal de sortie. Inversement, un prix revenant vers la bande médiane ou la bande inférieure peut signaler un point d’entrée pour une position longue.

Les contractions des bandes précèdent souvent des ruptures de tendance, offrant des opportunités d’anticipation. La confirmation avec d’autres indicateurs, comme le MACD ou le RSI, permet d’éviter les faux signaux.

) 4.3 Indicateur de tendance et de force (ADX/DMI)

4.3.1 Fondements théoriques

L’indicateur de tendance moyen (ADX) et le système de Directional Movement (DMI) ont été développés par Welles Wilder pour mesurer la force d’une tendance, indépendamment de sa direction. Le DMI comprend deux composantes : DMI+ (force de la tendance haussière) et DMI- (force de la tendance baissière). L’ADX quantifie la force de la tendance en agrégeant ces deux mesures.

Lorsque l’ADX est élevé (par exemple > 25), cela indique une tendance forte ; lorsqu’il est faible (< 20), cela suggère un marché en phase de consolidation ou sans tendance claire. La combinaison DMI+ et DMI- donne la direction : si DMI+ > DMI-, tendance haussière ; inversement, tendance baissière.

4.3.2 Interprétation de l’indicateur

En utilisant une périodicité de 14 jours, on observe que lors du pic de prix fin septembre, le DMI+ est supérieur au DMI-, traduisant une tendance haussière. Lors du début de la chute, DMI- dépasse DMI+ et ADX commence à augmenter, indiquant une tendance forte à la baisse.

Dans la période de baisse prolongée fin octobre à novembre, l’ADX reste supérieur à 25, confirmant le maintien d’une tendance forte, tandis que DMI- domine. La montée de l’ADX indique que la tendance, qu’elle soit haussière ou baissière, est solide. Lors du rebond fin novembre, DMI+ tente de dépasser DMI-, mais l’ADX reste élevé, montrant une tendance encore forte mais potentiellement en phase d’épuisement.

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(# 4.3.3 Conseils d’utilisation

L’ADX et le DMI sont particulièrement utiles pour confirmer l’existence d’une tendance claire. Un ADX élevé (>25) associé à un croisement DMI+ / DMI- fournit une signalisation robuste. La lecture de ces indicateurs doit toujours être faite en complément d’autres outils, comme le RSI ou le MACD, pour éviter les faux signaux dans des marchés peu directionnels.

En pratique, lorsque DMI+ croise DMI- à la hausse dans un ADX élevé, cela indique une tendance haussière forte. La sortie ou le retournement peut être anticipé si DMI- commence à reprendre le dessus ou si l’ADX commence à diminuer, signalant une possible faiblesse de la tendance.

) 4.4 RSI (Relative Strength Index)

4.4.1 Fondements théoriques

Le RSI, développé par Welles Wilder en 1978, mesure la vitesse et la variation des mouvements de prix, oscillant entre 0 et 100. Il compare la magnitude des gains et des pertes sur une période donnée (habituellement 14 jours) pour évaluer la surchauffe ou la sous-valorisation du marché.

Un RSI supérieur à 70 est considéré comme une zone de surachat, signalant une possible correction ; en dessous de 30, une zone de survente, indiquant une possible reprise ou correction à la hausse. La simplicité de cet indicateur en fait un outil populaire pour détecter les extrêmes de sentiment.

4.4.2 Interprétation de l’indicateur

Sur le graphique, lors du sommet de fin septembre, le RSI 14 dépasse 70, indiquant une surchauffe du marché. Lors du déclin, le RSI tombe en dessous de 30, signalant une zone de survente. Cependant, dans un marché fortement tendance, le RSI peut rester longtemps dans ces zones extrêmes sans inversion immédiate.

La lecture multi-périodes (RSI court, moyen, long) permet d’identifier des divergences ou une confirmation de tendance. Par exemple, si le prix baisse mais que le RSI ne descend pas en dessous de 30, cela pourrait indiquer une faiblesse du mouvement baissier.

4.4.3 Conseils d’utilisation

Le RSI est souvent utilisé conjointement avec d’autres indicateurs pour éviter les faux signaux, notamment en cherchant une divergence ou une confirmation par des signaux de tendance. La combinaison avec MACD ou ADX est courante.

Dans un marché en tendance forte, le RSI peut rester dans la zone extrême pendant longtemps, et ne doit pas être utilisé seul pour entrer ou sortir du marché. La confirmation par d’autres outils permet d’améliorer la fiabilité des signaux.

Performance des indicateurs de momentum sur BTC

5.1 Données

L’étude utilise les données journalières de BTCUSDT fournies par TradingView, couvrant la période du 26 novembre 2024 au 26 novembre 2025. Ces données incluent prix d’ouverture, clôture, haut, bas, volume, permettant de tester différents indicateurs dans un contexte de marché caractérisé par oscillations, corrections et rebonds.

Les calculs des indicateurs se basent sur les prix de clôture. Le traitement des données est effectué via la plateforme, avec un volume initial de 100 000 USD pour chaque stratégie, en respectant les mêmes frais et paramètres pour assurer la comparabilité.

( 5.2 Méthodologie de backtest

Les stratégies sont simulées à l’aide de TradingView Strategy Tester, écrites en Pine Script v5. La règle d’exécution est la suivante : à la clôture d’une bougie, un signal est généré ; la position est ouverte ou fermée à l’ouverture de la bougie suivante. Les frais sont fixés à 0.1% par transaction. Aucun levier ni gestion dynamique de position n’est appliqué, pour évaluer la performance pure des signaux.

Les résultats incluent rendement total, maximum drawdown, profit factor, taux de réussite, nombre de transactions, etc. L’analyse porte sur la rentabilité, la gestion du risque et l’efficacité des signaux.

) 5.3 Paramètres des stratégies

Les stratégies sont basées sur les paramètres standards identifiés en revue théorique : MACD (12, 26, 9), RSI (14), ADX/DMI (14), Bandes de Bollinger (20, 2). La logique est classique : croisement de MACD, seuil RSI (30/70), croisement DMI, rupture de bande, etc.

Chacune couvre une approche différente : tendance, retournement, confirmation, rupture. Ces stratégies sont choisies pour leur représentativité dans différents contextes de marché.

5.4 Résultats du backtest

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Sur la période de 2024-2025, les résultats montrent des performances variées :

• MACD : rendement de −15 774,42 USD, soit −1.51%. La stratégie est peu performante, avec de nombreux faux signaux en marché sans tendance claire. Maximum drawdown : 36 091 USD, taux de réussite : 29.03%, profit factor : 0.579.

• RSI : rendement de −47 846,94 USD, soit −4.81%. La stratégie est la moins performante, avec beaucoup de faux signaux en tendance baissière, maximum drawdown : 83 555 USD, taux de réussite : 44.68%, profit factor : 0.607.

• ADX/DMI : rendement marginal (+206.90 USD), soit +0.21%. Peu de transactions (7), mais une gestion prudente en marché sans tendance forte, avec un profit factor proche de 1, et un drawdown très limité (13.46%).

• Bandes de Bollinger : rendement élevé (+45 371.98 USD, +4.63%). La stratégie a su capter efficacement les phases d’expansion de volatilité, avec 9 gains sur 11 transactions, taux de réussite 81.82%, profit factor 6.345, et un drawdown minimal (2.20%). Elle se distingue par sa robustesse dans un marché volatile.

Ces résultats illustrent que la performance dépend fortement du contexte de marché : en tendance faible ou oscillante, les stratégies trend-following ou basées sur la survente donnent peu de résultats, voire des pertes. La rupture de bande, exploitant la volatilité, apparaît comme la plus efficace dans cette période.

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Synthèse
Les indicateurs de momentum, notamment MACD, Bollinger, ADX/DMI et RSI, offrent une palette d’outils pour analyser la dynamique du marché BTC. Leur performance est conditionnée par la structure du marché : en tendance forte, ils sont efficaces ; en marché sans tendance, ils génèrent souvent de faux signaux. La combinaison de plusieurs indicateurs, la filtration par la tendance et la gestion dynamique peuvent améliorer leur efficacité. L’étude empirique montre que la stratégie basée sur la rupture de volatilité (Bollinger) est la plus performante en contexte récent, tandis que les stratégies trend-following ou survente nécessitent une utilisation prudente.

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Références

• TradingView, [https://www.tradingview.com/support/solutions/43000599883-momentum-strategy/]###https://www.tradingview.com/support/solutions/43000599883-momentum-strategy/###
• Wikipédia, https://en.wikipedia.org/wiki/Momentum_investing
• Coursera, https://www.coursera.org/learn/introduction-to-momentum-investing
• Interactivebrokers, https://www.interactivebrokers.com/campus/ibkr-quant-news/momentum-trading-types-strategies-and-more-part-i/
• WarriorTrading, https://www.warriortrading.com/momentum-day-trading-strategy/
• Quantinsti, https://blog.quantinsti.com/momentum-trading-strategies/
• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT

[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research) est une plateforme de recherche comprehensive sur la blockchain et les cryptomonnaies, offrant des analyses techniques, des insights, des revues de marché, des études sectorielles, des prévisions de tendances et des analyses macroéconomiques.

Avertissement
L’investissement dans les cryptomonnaies comporte des risques élevés. Il est conseillé aux investisseurs de faire leurs propres recherches et de bien comprendre la nature des actifs ou produits avant de prendre une décision. ()https://www.gate.com/( ne saurait être tenu responsable des pertes ou dommages liés à ces décisions.