Crypto có phục hồi không? 5 biểu đồ cho thấy Bitcoin đạt 150K vào năm 2026

Liệu tiền điện tử có hồi phục không? Bitcoin giao dịch ở mức 90.000 đô la (giảm 30% so với đỉnh). JPMorgan dự báo 150.000-170.000 đô la vào năm 2026, nhưng có năm chỉ số cảnh báo cần thận trọng: nhu cầu yếu đi, dòng ETF chậm lại, và hỗ trợ kỹ thuật bị phá vỡ. Thời gian phục hồi kéo dài đến năm 2026.

Cuộc Khủng Hoảng Hiện Tại: Bitcoin Bị Kẹt Trong Sa Mạc Thanh Khoản Dịp Lễ

(Nguồn: CoinBureau)

Bitcoin vẫn duy trì trong phạm vi từ 85.000 đến 93.000 đô la khi thanh khoản dịp lễ ngày càng mỏng và việc giảm rủi ro cuối năm thúc đẩy các nhà giao dịch đứng ngoài cuộc. Lượng mở lệnh vĩnh viễn giảm 3 tỷ đô la cho BTC và 2 tỷ đô la cho ETH trong đêm, khiến thị trường dễ bị biến động mạnh theo chiều hướng nào đó mặc dù đòn bẩy đã giảm, theo QCP Capital.

Trong khi vàng tăng lên mức cao kỷ lục mới, tăng 67% từ đầu năm đến nay, Bitcoin không thể thoát khỏi giai đoạn hợp nhất, kết thúc một năm mà các nhà phân tích gọi là “kết thúc năm yếu nhất trong bảy năm.” Sự co lại này diễn ra trước kỳ hạn hết hạn quyền chọn Boxing Day vào thứ Sáu, khi khoảng 300.000 hợp đồng quyền chọn Bitcoin trị giá 23,7 tỷ đô la cùng 446.000 hợp đồng quyền chọn IBIT sẽ hết hạn—chiếm hơn 50% tổng lượng mở của Deribit.

Lượng mở trong các quyền chọn đặt 85.000 đô la đã giảm từ 15.000 xuống khoảng 12.000 hợp đồng khi thị trường ổn định, trong khi quyền chọn gọi 100.000 đô la duy trì ổn định quanh mức 17.000 hợp đồng, cho thấy sự lạc quan còn lại về đợt tăng giá Santa mặc dù niềm tin hạn chế. Vị trí quyền chọn này tạo ra mức trần và sàn giá tạm thời, với việc khám phá giá thực sự bị trì hoãn cho đến khi quá trình giải tỏa sau kỳ hạn kết thúc.

Câu hỏi “liệu crypto có hồi phục” ngày càng trở nên rõ ràng hơn khi các đảo chiều rủi ro của Bitcoin cho thấy tâm lý giảm giá đang giảm bớt so với 30 ngày qua, dần trở lại mức trước tháng 10 khi vị thế giảm dần. Tuy nhiên, việc thu hoạch lỗ thuế trước hạn chót ngày 31 tháng 12 có thể làm tăng biến động ngắn hạn, đặc biệt vì các nhà đầu tư crypto có thể thực hiện lỗ và ngay lập tức tái thiết lập vị thế mà không bị hạn chế của quy tắc wash-sale áp dụng cho cổ phiếu.

Năm dấu hiệu cảnh báo cho thấy thời gian phục hồi kéo dài

Liệu crypto có hồi phục nhanh hay sẽ đối mặt với mùa đông kéo dài? Năm chỉ số chính trên chuỗi và thị trường cho thấy crypto có thể đang bước vào giai đoạn phân phối cuối chu kỳ trước năm 2026, làm tăng rủi ro giảm giá mặc dù dự báo dài hạn tích cực.

Dấu Hiệu Cảnh Báo 1: Nhu Cầu Đang Giảm Dần

(Nguồn: CryptoQuant)

Sự tăng trưởng nhu cầu của Bitcoin theo dõi lượng áp lực mua mới so với nguồn cung có sẵn. Dữ liệu mới nhất cho thấy sự chậm lại của tăng trưởng nhu cầu sau nhiều đợt tăng trong chu kỳ. Trong khi giá Bitcoin duy trì cao trong phần lớn năm 2025, nhu cầu không tạo ra đỉnh mới. Sự phân kỳ này cho thấy sức mạnh giá dựa nhiều vào đà tăng và đòn bẩy hơn là mua mới trên thị trường.

Lịch sử cho thấy khi tăng trưởng nhu cầu phẳng hoặc giảm trong khi giá vẫn cao, thị trường chuyển từ tích trữ sang phân phối. Điều này thường báo hiệu giai đoạn đầu của thị trường giảm hoặc giai đoạn hợp nhất dài có thể kéo dài hàng tháng trước khi đảo chiều.

Dấu Hiệu Cảnh Báo 2: Dòng Vào ETF Mất Đà

(Nguồn: CryptoQuant)

ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ là nguồn cầu cấu trúc mạnh nhất trong chu kỳ này. Trong năm 2024, dòng vào ETF tăng đều đến cuối năm. Ngược lại, quý 4 năm 2025 cho thấy dòng vào chậm lại và trong một số thời điểm còn giảm. Trong ba ngày, ETF Bitcoin ghi nhận rút ròng 461,8 triệu đô la, dẫn đầu là BlackRock với 173,6 triệu đô la và Fidelity với 170,3 triệu đô la khi áp lực rút tiền cuối năm gia tăng.

Sự thay đổi này quan trọng vì ETF đại diện cho vốn dài hạn chứ không phải giao dịch ngắn hạn. Khi nhu cầu ETF chậm lại trong khi giá vẫn cao, điều đó cho thấy các nhà mua lớn đang rút lui. Nếu không có dòng vốn tổ chức duy trì, Bitcoin dễ bị biến động do các sản phẩm phái sinh và vị thế đầu cơ chi phối. Chỉ riêng tháng 11 đã có 6 tỷ đô la rút khỏi toàn cầu—gần như tháng tồi tệ nhất kể từ khi ra mắt năm 2024.

Dấu Hiệu Cảnh Báo 3: Ví Cá Heo Giảm Tiếp Tiếp Tiếp

(Nguồn: CryptoQuant)

Ví chứa từ 100 đến 1.000 BTC, thường gọi là “cá heo”, thường liên quan đến các nhà đầu tư và quỹ tinh vi. Dữ liệu mới nhất cho thấy số lượng cá heo giảm mạnh theo năm. Hành vi tương tự xuất hiện vào cuối 2021 và đầu 2022, trước các đợt giảm sâu hơn của thị trường khiến Bitcoin giảm hơn 70% từ đỉnh đến đáy.

Điều này không báo hiệu bán hoảng loạn. Thay vào đó, nó cho thấy các nhà nắm giữ có kinh nghiệm đang giảm rủi ro. Lịch sử cho thấy khi nhóm này phân phối trong khi giá vẫn cao, phản ánh kỳ vọng về lợi nhuận thấp hơn hoặc hợp nhất kéo dài phía trước. Câu hỏi “liệu crypto có hồi phục” trở nên phức tạp hơn khi dòng tiền thông minh rút khỏi vị thế.

Dấu Hiệu Cảnh Báo 4: Tỷ Lệ Gói Vốn Xu Hướng Xuống

(Nguồn: CryptoQuant)

Tỷ lệ gói vốn đo lường chi phí nhà giao dịch trả để giữ vị thế đòn bẩy. Trên các sàn lớn, tỷ lệ gói vốn của Bitcoin đã vào xu hướng giảm rõ rệt, cho thấy nhu cầu đòn bẩy giảm dần mặc dù giá vẫn còn cao tương đối. Trong thị trường tăng giá, các đợt tăng mạnh thường được hỗ trợ bởi tỷ lệ gói vốn tăng và nhu cầu mua dài hạn liên tục. Tỷ lệ gói vốn giảm cho thấy các nhà giao dịch ít tự tin hơn và ít sẵn sàng trả phí để giữ vị thế mua dài hạn—môi trường này thường đi trước các hành động giá choppy hoặc đảo chiều xu hướng lớn hơn.

Dấu Hiệu Cảnh Báo 5: Phá Vỡ Trung Bình Động 365 Ngày

(Nguồn: CryptoQuant)

Bitcoin đã vượt xuống dưới trung bình động 365 ngày kể từ đầu năm 2022. Các đợt bán tháo mang tính vĩ mô trong 2024 và đầu 2025 đã thử thách mức này nhưng không thể đóng cửa dưới đó. Việc phá vỡ liên tục dưới trung bình 365 ngày không đảm bảo sụp đổ, nhưng báo hiệu sự thay đổi trong đà dài hạn và tăng khả năng các đợt tăng giá sẽ gặp kháng cự mạnh hơn.

Giá thực của Bitcoin, hiện gần 56.000 đô la, thể hiện mức trung bình chi phí của tất cả các nhà nắm giữ. Trong các thị trường giảm giá trước, Bitcoin thường đáy gần hoặc hơi thấp hơn mức này. Điều đó không có nghĩa Bitcoin phải giảm xuống 56.000 đô la, nhưng gợi ý rằng trong kịch bản giảm giá toàn diện, các nhà mua dài hạn thường sẽ tham gia gần vùng đó hơn.

Các Nhà Nắm Giữ Tổ Chức Vẫn Ổn Định Dù Áp Lực

Liệu crypto có hồi phục khi có sự hỗ trợ của các tổ chức? Mặc dù giảm hơn 30% từ đỉnh tháng 10, lượng ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ giảm chưa đến 5%, cho thấy các nhà phân bổ tổ chức vẫn giữ vững qua đợt giảm này. “Áp lực bán chủ yếu đến từ các nhà đầu tư bán lẻ dựa vào đòn bẩy và ngắn hạn,” ông Ray Youssef, CEO của NoOnes, giải thích.

Chứng minh cho sự kiên cường này, dữ liệu gần đây cho thấy các ETP crypto toàn cầu đã thu hút 87 tỷ đô la dòng vốn ròng kể từ khi các ETF Bitcoin của Mỹ ra mắt vào tháng 1 năm 2024. Việc mua vào tích lũy này thể hiện niềm tin của các tổ chức vượt qua biến động ngắn hạn, tạo nền tảng hỗ trợ tránh cho thị trường hoàn toàn sụp đổ.

Tuy nhiên, các vết nứt đang xuất hiện. Các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số (DATs)—các công ty đại chúng dùng tiền mặt doanh nghiệp để mua Bitcoin—đã sụp đổ sau khi tăng vọt trong H1. Phần lớn giảm khoảng 43%, một số giảm tới 99%. SharpLink Gaming, chuyển hướng sang mua Ethereum, tăng 2.600% trước khi giảm 86%, hiện giao dịch dưới giá trị các khoản Ether của mình.

Các nhà đầu tư nhận ra rằng giữ token kỹ thuật số không sinh lợi, khiến nhiều DATs gặp khó khăn trong việc trả nợ các khoản vay mua sắm. Ngay cả công ty dẫn đầu ngành, Strategy Inc của Michael Saylor, nắm giữ 60 tỷ đô la Bitcoin, cũng đã giảm giá cổ phiếu xuống dưới giá trị tài sản ròng vào tháng 11—giảm hơn 60% so với tháng 7. Công ty này có thể bị loại khỏi chỉ số MSCI vào ngày 15 tháng 1, gây ra dòng chảy ra lên tới 8,8 tỷ đô la nếu các nhà cung cấp chỉ số khác làm theo.

Triển Vọng Tăng Giá: 150.000 Đô La Đến Năm 2026

(Nguồn: Trading View)

Liệu crypto có hồi phục lên mức cao mới? Các nhà phân tích JPMorgan xác định mức sàn tiềm năng gần 94.000 đô la vào cuối năm và dự báo tăng trưởng đáng kể đến năm 2026. Dự báo của họ cho thấy Bitcoin có thể tiến tới 150.000-170.000 đô la nhờ vào sự phục hồi của ETF, mở rộng kho bạc crypto doanh nghiệp, tích hợp stablecoin của các ngân hàng, và tăng khả năng truy cập dịch vụ lưu ký, staking, cho vay.

Các Nhân Tố Thúc Đẩy Phục Hồi 2026

Thông Qua Luật Clarity: Chờ phê duyệt của Thượng viện sẽ thiết lập khung cấu trúc thị trường toàn diện

Cắt Giảm Lãi Suất Của Fed: Thêm chính sách nới lỏng tiền tệ hỗ trợ các tài sản rủi ro bao gồm crypto

Tích Hợp Stablecoin: Các ngân hàng lớn ra mắt dịch vụ gửi tiền token hóa và thanh toán USDC

Nâng Cấp Blockchain: Ra mắt Ethereum Pectra và Fusaka thúc đẩy tích hợp mạng thanh toán

Làn Sóng Token Hóa: Đẩy mạnh của Wall Street về token hóa tài sản củng cố nhu cầu cấu trúc

Farzam Ehsani, Đồng sáng lập và CEO của VALR, đề cập hai kịch bản khả thi: hoặc đợt giảm hiện tại phản ánh vị thế chiến lược của các nhà chơi lớn trước đợt tích lũy mới, hoặc thị trường đang trải qua quá trình reset sâu hơn do các yếu tố vĩ mô và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Ông nhận định khả năng Bitcoin sẽ quay lại mức 100.000-120.000 đô la trong quý II năm 2026, lưu ý “mức cao giá lịch sử mới có thể xảy ra sớm nhất trong nửa đầu năm 2026.”

John Glover, Giám đốc Đầu tư của Ledn, dự đoán “tiếp tục biến động với giá giảm xuống khoảng 71K đến 84K, tạo đáy của Sóng IV” trước khi sóng thứ năm và cuối cùng bắt đầu. “Sóng V của tôi vẫn ở mức 145K đến 160K,” ông nói, mặc dù hoàn tất điều chỉnh hiện tại “sẽ mất vài tháng để hoàn thành.”

Điều Gây Nên Đợt Tăng: Từ 126K xuống 90K

Để hiểu liệu crypto có hồi phục, việc xem xét nguyên nhân gây sụp đổ sẽ tiết lộ liệu thiệt hại chỉ là tạm thời hay mang tính cấu trúc. Đợt tăng từ 94.937 đô la vào ngày 1 tháng 1 đến đỉnh 126.163 đô la vào ngày 6 tháng 10—dù đã giảm do thuế quan xuống còn 74.470 đô la vào ngày 2 tháng 4—đã tan rã sau 42 ngày chính phủ đóng cửa gây trì hoãn các dự luật quan trọng và một đợt thanh lý 20 tỷ đô la sau các mối đe dọa thuế quan ngày 10 tháng 10.

Quý cuối cùng đánh dấu bước ngoặt quyết định trong hành vi của Bitcoin. Được xem là “khu vực trú ẩn kỹ thuật số” và tài sản rủi ro có độ beta cao, Bitcoin đã lệch khỏi mối liên hệ với vàng và cổ phiếu mà nó thường theo dõi. Trong khi Bitcoin thường tăng cùng cổ phiếu trong các chu kỳ nới lỏng tiền tệ, mối quan hệ này đã bị phá vỡ trong năm nay. Tài sản crypto lớn nhất đã chậm lại trong phần lớn H2 và thậm chí giảm trong hai lần cắt lãi suất cuối cùng của Fed.

Từ đầu năm đến nay, S&P 500 và Nasdaq 100 tăng hơn 16% và 22% tương ứng, vàng tăng hơn 60%, trong khi Bitcoin giảm khoảng 3%. Dòng đà tăng chuyển sang kim loại quý và đợt tăng giá dựa trên AI. Những dòng chảy này có thể tiếp tục vào năm 2026, với khả năng Fed nới lỏng thêm nữa hỗ trợ cổ phiếu trong khi bất ổn địa chính trị vẫn duy trì sự ưu tiên cho vàng hơn crypto.

Các Rào Cản Ngăn Chặn Phục Hồi

Liệu crypto có hồi phục hay không còn đối mặt với nhiều trở ngại. Chính sách tiền tệ thắt chặt hơn, tăng trưởng kinh tế chậm lại, hoặc làn sóng thuế quan mới có thể gây áp lực lên giá nếu các ngân hàng trung ương quay trở lại chính sách hạn chế. Việc kiểm soát quy định tại các thị trường trọng điểm vẫn là khả năng, mặc dù sự giám sát crypto không nổi bật trong chương trình nghị sự năm 2026 của SEC.

Các quy định mới của IRS có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2026 yêu cầu các sàn giao dịch báo cáo chi tiết về cơ sở chi phí cho tất cả các giao dịch của khách hàng, có thể làm tăng gánh nặng tuân thủ và ảnh hưởng đến hành vi nhà đầu tư. Thêm vào đó, cạnh tranh từ Ethereum, Solana và các mạng lưới khác, cùng với biến động kinh tế rộng lớn hoặc khả năng suy thoái thị trường chứng khoán, có thể gây áp lực thêm lên hiệu suất của Bitcoin.

Việc các altcoin trong năm 2025 hoạt động kém hơn cũng làm gia tăng lo ngại. Chỉ số Altcoin của CMC, đo lường top 100 altcoin so với Bitcoin, đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm là 12, báo hiệu sự tập trung vốn hơn là sức mạnh thị trường crypto rộng lớn. Sự dẫn dắt hẹp này thường đi trước sự tiếp tục của Bitcoin chiếm ưu thế hoặc các điều chỉnh toàn thị trường ảnh hưởng đến tất cả các tài sản kỹ thuật số.

Kết Luận: Phục Hồi Trì Hoãn, Không Phải Chết

Liệu crypto có hồi phục không? Câu trả lời có vẻ là “có, nhưng không ngay lập tức.” Sự đảo chiều mạnh của năm 2025 đã cho thấy cả tính dễ tổn thương lẫn khả năng chống chịu của thị trường crypto. Giá giảm, đà tổ chức yếu đi, và Bitcoin lần đầu tiên theo sát S&P 500 trong hơn một thập kỷ—một sự phân kỳ hiếm hoi mặc dù chính quyền cam kết biến Mỹ thành “thủ đô crypto của thế giới.”

Sự phục hồi phụ thuộc vào Luật Clarity sắp tới vào đầu năm 2026, hứa hẹn sự rõ ràng về quy định lâu dài. Đà tăng có thể được củng cố bởi lãnh đạo thân thiện với crypto, với Kevin Hassett nổi lên là ứng viên hàng đầu của Donald Trump để dẫn dắt Fed—một bước đi mà thị trường kỳ vọng sẽ mang lại chính sách ôn hòa và hỗ trợ các tài sản kỹ thuật số.

Nếu kết hợp với các đợt cắt giảm của Fed, tăng trưởng kinh tế vững chắc, đợt bùng nổ cổ phiếu dựa trên AI, mở rộng thanh toán blockchain, và duy trì nhu cầu stablecoin, các điều kiện có thể phù hợp để bước vào giai đoạn tăng giá mới. Các yếu tố hỗ trợ cấu trúc cho thấy Bitcoin vẫn có thể hướng tới 150.000 đô la, mặc dù rủi ro vẫn còn nếu có các cú sốc quy định hoặc kinh tế xảy ra. Thời gian phục hồi kéo dài đến năm 2026 thay vì đảo chiều ngay lập tức, đòi hỏi sự kiên nhẫn từ các nhà nắm giữ duy trì vị thế qua giai đoạn hợp nhất hiện tại.